Il Faut Être Patient.

Depuis le deuxième trimestrePTAIl semble que la tendance soit quelque peu insatisfaisante, la détérioration de la surface de base n 'est plus supportable.Prix élevéAprès le mois d 'avril, la PTA est tombée unilatéralement au début du mois de mai.ChuteAccélération: le 12 mai, le principal agent ta1109 a détecté 9 258 yuan / tonne, soit une baisse de près de 26% par rapport à son niveau le plus élevé de l 'année.Après une forte baisse des prix au cours de la période PTA, le pessimisme du marché s' est accentué et, conjugué à la mise en place de nouvelles capacités en juin, l 'évolution du marché à la fin de cette période s' est généralement ralentie.La reprise induite par la demande rigide en aval depuis la semaine dernière s' est également révélée impuissante en raison de l 'absence de concordance avec l' environnement extérieur et s' est accompagnée d 'une forte remontée du dollar des États - Unis, avec de nouveaux signes de faiblesse des prix de la période PTA.

L 'évolution des prix à court terme est incertaine, peut - être pouvons - nous changer d' optique et considérer le problème du point de vue de l 'industrie de la PTA:

Tout d 'abord, le secteur de la PTA est encore dans un cycle de paysages; deuxièmement, l' effet d 'un durcissement continu de la politique monétaire sur les éléments fondamentaux de l' industrie du polyester exige un processus de digestion; et, troisièmement, l 'effet de soutien des coûts se fait progressivement sentir à un stade ultérieur ou à un stade plus avancé des prix des matières premières en amont.Le prix à court terme de la PTA a donc besoin d 'un processus de remise en état, et il est peu probable qu' il y ait une forte augmentation d 'ici à la fin du mois d' août; il est probable que le processus de fin de construction s' achève en août et que l 'intervalle de base se situe entre 8 800 et 9 000 dollars par tonne.

　　PTA analyse de l 'offre et de la demande

À la suite d 'un développement industriel important en 2006 - 2007, le secteur de la PTA a enregistré une croissance relativement stable en 2008 - 2010, avec une croissance annuelle de 10 à 20%.Parallèlement à l 'augmentation de la production intérieure, les importations de la PTA ont diminué d' année en année, et notre dépendance à l 'égard des importations de la PTA est tombée à 30% à la fin de 2010.L 'année 2011 est l' année de lancement de notre plan quinquennal, tandis que l 'industrie de la PTA connaît une nouvelle période de développement rapide, avec une augmentation de plus de 10 millions de tonnes au cours des trois prochaines années.

En ce qui concerne les polyesters d 'aval, d' après les statistiques du CCF, le taux de mise en service du projet PTA entre 2011 et le premier semestre de 2012 reste inférieur à l 'expansion de la production de polyester, c' est - à - dire que la demande en aval a augmenté plus rapidement que La capacité d 'offre de la PTA, de sorte que l' ensemble de l 'industrie de la PTA devrait continuer de fonctionner pendant les deux prochaines années.Après 2013, avec la mise en service de nombreux projets PTA, la concurrence s' est intensifiée et les paysages vont se détériorer.

　　PTA chaîne industrielle: concentration sur la demande en aval

Source principale en amont - pétrole brut: les cours du pétrole brut ont fortement augmenté depuis cette année en raison de l 'instabilité de la situation au Moyen - Orient et de la volatilité du dollar des États - Unis.Bien que les cours du pétrole se soient considérablement effondrés après le mois de mai, du fait notamment de la reprise du dollar des États - Unis et de l 'enquête sur la spéculation sur le pétrole brut menée par les États - Unis, les auteurs estiment que, compte tenu des tendances à long terme, le ton dominant de l' Oscillation des prix du pétrole à la fin de l 'année n' a pas changé et que les cours du pétrole sont restés en hausse depuis la fin du conflit de janvier 2009.Du point de vue de l 'offre et de la demande, le lancement de nouvelles capacités de raffinage en Asie après trois trimestres pourrait également contribuer à une forte augmentation de la demande de pétrole brut.

Matières premières en amont - Px: au premier semestre de 2010, le marché du Px a sombré dans le noir d 'une forte augmentation de la productivité en 2009, avec de lourdes pertes au second semestre, des fabricants ayant recours à une réduction de la production pour soutenir les prix du Px et des pannes dans de nombreux appareils Px en Asie, les prix du Px ont fini par s' effondrer.En 2010, la production nationale de Px s' est élevée à 6 120 000 tonnes et les importations à 3 550 000 tonnes, ce qui représente une demande apparente de 9 520 000 tonnes, soit une production d 'environ 14,3 millions de tonnes pour l' équivalent de la production nationale de PTA.On peut dire que l 'expansion considérable de la production de Px depuis la fin de 2008 a été largement absorbée jusqu' à présent par l 'industrie de la PTA.Et en 2011, notre capacité de production de Px a augmenté d 'un million de tonnes au cours du deuxième trimestre, à l' exception de la pétrochimie ouïe, il n 'y a pas de nouveau dispositif Px à la fin de l' année.Compte tenu de la mise en place des nouvelles capacités de production de la PTA au cours des trois derniers trimestres, de la polarisation des approvisionnements intérieurs de matières premières en Px à la fin de l 'année et de la vigueur des cours du pétrole en amont, il est peu probable que le Px diminue sensiblement à la fin de l' année et que le coût des matières premières soutienne ou jouera un rôle dans l 'évolution des prix de la PTA au cours du second semestre.

La demande directe en aval - Polyester: la production de polyester en aval de la PTA a augmenté plus rapidement ces deux dernières années, et cette année encore plus rapidement que la production de PTA, la demande a un certain soutien face à la PTA.Toutefois, dans le même temps, l 'industrie du polyester est actuellement confrontée à un problème de « déperdition », qui constitue un important facteur de réduction de la demande à court terme.D 'une part, la forte hausse des prix des matières premières textiles au cours du troisième trimestre de l' année dernière a permis à l 'industrie d' aval de disposer de liquidités suffisantes et d 'acheter davantage de matières premières; d' autre part, le resserrement continu de la politique monétaire a limité le fonctionnement des Fonds des fabricants et, depuis cette année, les stocks de polyester ont augmenté en raison des restrictions imposées à l 'électricité dans la région du Jiangsu et du Zhejiang.Par conséquent, toute la chaîne polyester a besoin d 'un processus de « maigre » pour s' adapter à l' environnement macroéconomique actuel.

Demande en aval - textile: depuis mars de cette année, l 'industrie textile dans son ensemble souffre d' une mauvaise saison et d 'une faible demande.Cela s' explique principalement par les incertitudes croissantes auxquelles est actuellement confrontée l 'industrie textile.En premier lieu, l 'appréciation accélérée du renminbi a réduit les bénéfices des négociants; en second lieu, la demande extérieure, bien qu' elle se trouve dans la voie de la reprise, continue de se heurter à une certaine incertitude; et, une fois de plus, depuis cette année, les rumeurs concernant la baisse des taux de remboursement des exportations de textiles sur le marché n 'ont pas cessé de se faire jour, compte tenu de l' évolution vers la hausse des politiques gouvernementales cette année, et il y a une certaine possibilité d 'une réduction ultérieure des taux de 16 à 11%.L 'incertitude quant à la demande totale du terminal a conduit les usines de traitement en aval à passer davantage de contrats à court terme et à réduire les commandes de matières premières.

Au vu de l 'évolution récente des prix de la PTA, on constate une polarisation entre la PTA et ses homologues de plaques chimiques, le LDPE et le PVC, qui, au 23 décembre, avaient tous deux créé un faible taux d' ajustement du cycle actuel, tandis que la PTA a suivi la tendance oscillante du coton.Cette polarisation reflète en grande partie le fait que le secteur du textile en aval, et non ses propriétés chimiques, est le principal facteur qui a dominé le secteur du PTA ces derniers temps.Par conséquent, l 'évolution de la PTA dans les années à venir exige de suivre de près la stabilisation de la demande en aval.

　　Perspectives du marché et recommandations opérationnelles

Nous pensons que la vulnérabilité à court terme de la PTA pourrait durer encore un certain temps, après quoi il y aura un processus de fond oscillant.D 'un point de vue spatial, la base devrait se situer entre 8 800 et 9 000 yuan / tonne, et le processus de construction devrait être achevé en août.

Il est conseillé aux investisseurs de se concentrer actuellement sur les opérations à court terme, et les investisseurs de ligne moyenne attendent patiemment la mise en place de la base.