Investment Style: Rebond Is Not In A Day

En dépit de l 'intensification des politiques de croissance soutenue qui ont permis d' accroître la demande de financement, nous constatons avec satisfaction que le « cycle porcin » s' est effondré et que les taux de change se sont effondrés, que les effets du PCI et des taux de change sur les moteurs de la politique monétaire se sont érodés au cours des quatre derniers mois et que l 'assouplissement continu des taux de change est un phénomène de probabilité.Depuis le mois d 'août, les choses évoluent dans la direction que nous nous proposons.

Premièrement, les projets d 'infrastructure tels que la logistique moderne, les couloirs souterrains, les garages urbains et toute une série de mesures d' appui aux PME ont pris du retard depuis le mois d 'août, et les politiques de croissance soutenue ont continué d' accélérer leur progression ces derniers temps.Lors de la session ordinaire du Conseil des affaires d 'État au début de l' année, Li Keqiang a explicitement qualifié de « trois piliers » la construction de grands ouvrages hydrauliques et la réhabilitation des bidonvilles et la construction du chemin de fer du Centre - Ouest.

De...Croissance stableLes taux d 'occupation et d' achèvement des projets pour la période allant de janvier à août ont été inférieurs aux prévisions, et un grand nombre de projets devraient être achevés plus rapidement en septembre - décembre avant la date prévue pour la « deadline ».Les résultats de l 'audit des projets à croissance soutenue, publié par le Bureau des commissaires aux comptes le 8 octobre, montrent que 193 des projets de construction audités accusent un retard considérable, représentant environ 23,7% de l' ensemble des projets audités et un investissement de 286 662 millions de dollars.En ce qui concerne la construction de chemins de fer, 99 des 333 projets en cours de construction avaient un taux d 'achèvement annuel inférieur à 50% à la fin du mois d' août et concernaient des plans d 'investissement annuels de 173 milliards 724 millions de yuan; en ce qui concerne la construction d' hydrauliques, 29 provinces ont investi 12 milliards 433 millions de yuan dans des travaux agricoles importants en 2015, contre 708 millions à la fin du mois de juillet et 5,69% à la fin du mois de juillet.

DEUXIÈME PARTIE.Effet de relaxationEst - ce que la croissance va de la dette de haut niveau à la dette de bas niveau, de la dette de courte durée à la dette de longue durée, des taux d 'intérêt à la dette de crédit, de la dette pure au service de la dette, puis de la bourse à la bourse?

Il ressort des résultats de la politique monétaire « neutre » que la liquidité est aujourd 'hui relativement libérale et qu' elle favorise la volatilité des prix des actifs.En observant l 'évolution structurelle de l' ensemble du marché obligataire du bétail au cours de l 'année écoulée, on constate que la volatilité des prix des actifs s' est en fait développée sur le marché obligataire.

L 'évolution de la structure des taux de rendement sur les marchés obligataires donne trois indications importantes: premièrement, les préférences du marché en matière de risques s' accroissent et les primes de risque diminuent; deuxièmement, la convergence des attentes du marché avec les taux d' intérêt à long terme, c 'est - à - dire l' accélération attendue d 'un assouplissement plus poussé de la politique monétaire; et, troisièmement, la rotation des grandes catégories d' actifs se poursuit et les préférences en matière de liquidités et de risques favorisent la répartition des actifs à haut risque, qui, selon les tendances actuelles, est relativement suffisante pour que la volatilité interne de la dette soit maintenue.

Troisièmement,PersonnelLa mise en place d 'un fusil à feu, la gestion du marché des valeurs mobilières changement d' attitude efficace pour renforcer la confiance du marché.À la suite de cette catastrophe, la réglementation est progressivement passée de la phase de sauvetage à celle de l 'échantillonnage et de la gestion, l' accent étant mis à la fois sur le rétablissement et la restructuration de l 'ordre du marché et sur le renforcement des institutions à moyen et à long terme sur les marchés de capitaux.Le traitement d 'une série d' infractions et l 'ajustement du personnel de réglementation ont joué un rôle important dans le rétablissement de l' ordre du marché et la restauration de la confiance, et des initiatives telles que l 'imposition différenciée des dividendes, la promotion de l' investissement de valeur par le rachat des dividendes et La mise en place de mécanismes de fusion des indices de recherche ont contribué au développement sain à moyen et à long terme de la bourse.Les performances du marché après les économies se sont nettement améliorées, le volume de production a considérablement augmenté, passant de 370 milliards de yuans à 923,6 milliards de yuans cette semaine, et le solde des deux villes a augmenté de 24,1 milliards de dollars par jour le 12 octobre.