La Situation Du Secteur Manufacturier En Chine S' Améliore Progressivement Et La Politique Monétaire S' Assouplit.

La croissance de 6,7% enregistrée au cours de la première moitié de l 'année a jeté les bases solides de l' économie de la deuxième moitié.L 'indice des prix montre également que la situation de l' industrie manufacturière s' améliore progressivement et que l 'économie dans son ensemble se stabilise.L 'économie chinoise est entrée dans la deuxième moitié de l' année 2016.Selon les dernières données publiées par le Bureau national de statistique, juillet en ChineCPILe PIB a baissé de 1,7% par rapport à l 'année précédente et s' est rétréci pendant sept mois consécutifs, soit une augmentation de 0,2% par rapport à l' année précédente.

Comme on peut le constater, la croissance de 6,7% enregistrée au cours de la première moitié de l 'année a jeté les bases solides de l' économie de la deuxième moitié.L 'indice des prix montre également que la situation de l' industrie manufacturière s' améliore progressivement et que l 'économie dans son ensemble se stabilise.Toutefois, il y a une grande différence entre les données macroéconomiques de la période de transition et les perceptions microéconomiques de l 'industrie et des entreprises - le ralentissement de l' activité et la faiblesse de la croissance de l 'investissement privé.Il convient de noter que, si les exportations ont augmenté en juillet (2,9%) et ont largement bénéficié de la dépréciation progressive du renminbi, les perspectives de la demande extérieure pour le second semestre de l 'année ont été peu encourageantes en raison de la conjoncture économique internationale difficile.

Il convient de noter qu 'en juillet, les importations chinoises (baisse de 5,7%) se sont détériorées au - delà des prévisions.Auparavant, le marché prévoyait une reprise des cours internationaux des matières premières industrielles pour de grandes quantités de produits de base ou une accélération de l 'augmentation des importations chinoises, tandis que les importations seraient effectivement stimulées par l' arrivée d 'un grand nombre de projets d' équipement en juillet.Toutefois, la baisse continue des importations a indubitablement accru les préoccupations du marché.En outre, au cours des sept premiers mois, les importations et les exportations des entreprises publiques ont chuté de 2 050 milliards de yuan, soit une baisse de 12% et 15,5% de notre commerce extérieur total.Sur ce total, les exportations ont chuté de 789 milliards 970 millions de yuan, soit 6,8%, soit 10,4% de la valeur totale des exportations, et les importations de 1 260 milliards de yuan, soit 14,9%, soit 22,5% de la valeur totale des importations.Les problèmes de compétitivité et de niveau d 'endettement des entreprises d' État continuent d 'aggraver les préoccupations extérieures.

La conjoncture du commerce extérieur correspond pour l 'essentiel à l' évolution actuelle de l 'industrie manufacturière dans son ensemble.Le secteur manufacturier, qui était de 49,9% en juillet, est tombé dans la zone de contraction des paysages.En ce qui concerne les sous - indicateurs, l 'indicateur le plus important pour mesurer le paysage des entreprises - l' indice de production - a été de 52,1% en juillet, soit un recul de 0,4% par rapport au mois précédent, et le nouvel indice des commandes, qui examine les perspectives d 'avenir des entreprises, est de 50,4%, soit une légère baisse de 0,1% par rapport au mois précédent, ce qui témoigne d' un net recul de la vitalité des entreprises et de la demande sur le marché.En revanche, la taille des sous - entreprises est de 48,9% et 46,9%, respectivement, ce qui représente une baisse de 0,2% et 0,5% par rapport au mois précédent et un recul de deux mois consécutifs.Cela explique aussi, d 'un côté, l' accélération de la réforme de notre système commercial, l 'augmentation du nombre d' entreprises enregistrées et la baisse du taux d 'activité des entreprises.

L 'écart entre le marché et l' économie s' est également traduit par l 'aplanissement des recettes de la dette nationale.D 'après les données relatives à l' enregistrement de la dette, le Ministère des finances a lancé, le 3 août, un appel d 'offres au titre des intérêts créditeurs comptabilisés pour 2016 (dix - sept tranches) pour un montant de 35 milliards 810 millions de dollars, soit un taux d' intérêt nominal de 2,74%.Les données montrent que le taux d 'intérêt retenu de 2,74% a atteint un nouveau niveau de près de 14 ans - quatre périodes de 10 ans ont été publiées en 2002, avec des taux d' intérêt nominaux compris entre 2,54 et 2,7%.À partir de 2014, le taux d 'intérêt de l' appel d 'offres décennal pour la dette nationale a diminué progressivement, passant d' environ 4% à environ 2,9%.La dette publique sur 10 ans, émise le 3 août, était inférieure de trois BP au taux de rendement de la dette publique pour la même période.

La courbe de rendement de la dette des pays à revenu intermédiaire montre que la courbe de rendement s' est stabilisée au cours de l 'année, à savoir que l' écart entre les taux de rendement des obligations à cycle long et ceux des obligations à cycle court s' est rétréci.Les données disponibles au 3 août indiquent un taux de rendement de la dette nationale de 2,1% sur trois mois et de 2,22%, 2,43%, 2,58%, 2,77% et 2,77% sur un an, trois ans, cinq ans, sept ans et 10 ans respectivement.Les marchés intérieurs ne manquent pas de liquidités du fait de la liquidité des marchés actuels.En juin 2016, la Chine avait enregistré une croissance de 24,6% par rapport au mois précédent, soit 0,9% de plus que le mois précédent, et la Chine avait enregistré une croissance de 11,8% par rapport au mois précédent.L 'écart de vitesse entre M1 et m2 s' est progressivement creusé, avec une nette « différence de ciseaux ».

L 'évolution de la politique monétaire est particulièrement préoccupante compte tenu de l' intensification des pressions économiques et de la baisse continue des taux d 'inflation.Lors du Colloque des gouverneurs des succursales de la Banque populaire de Chine qui s' est tenu en 2016, et qui a mis l 'accent sur la poursuite d' une politique monétaire saine, il a été souligné qu 'il fallait faire preuve de souplesse et de souplesse, procéder à des ajustements rapides et améliorer la pertinence et l' efficacité de cette politique.En revanche, le rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire du deuxième trimestre de cette année, publié vendredi dernier par la Banque centrale, a souligné à maintes reprises la nécessité de stabiliser les prévisions du marché grâce à des politiques macroéconomiques stables.Il est indiqué dans le rapport que les instruments de politique monétaire seront utilisés de manière intégrée pour optimiser les portefeuilles de politiques, maintenir une liquidité modérée et parvenir à une croissance raisonnable du crédit monétaire et du financement social, tout en préservant la stabilité et la neutralité de l 'environnement monétaire et financier, tant sur le plan quantitatif que sur le plan quantitatif, grâce à une utilisation souple des instruments de politique monétaire, en fonction de l' évolution de la situation économique et financière interne et externe.L 'accent a été mis sur la prise en compte des risques liés à l' économie réelle, en particulier dans les secteurs de la surcapacité, de l 'immobilier et de la dette des administrations locales.

D 'après les analystes, la question de savoir si l' amélioration de la consommation pourrait compenser les effets négatifs de la baisse des plaques traditionnelles de croissance économique chinoise au cours des prochaines années sera au Centre des préoccupations du marché.À cet égard, la politique économique de la Chine devra encore être poursuivie avec précision au cours du second semestre.Mais ne vous attendez pas à ce que la Banque centrale "jette de l 'eau".Dans le cadre de la politique monétaire, la Banque centrale a clairement indiqué qu 'elle devait contenir la mousse et ne pas baisser trop souvent.Le marché estime qu 'à l' avenir, la politique monétaire modérée de la Banque centrale sera difficile à appliquer.

Premièrement, l 'efficacité des politiques monétaires libérales diminue dans le contexte de l' excédent mondial de capitaux et de la libéralisation des liquidités.Sur le marché intérieur, dans un environnement mondial caractérisé par des taux d 'intérêt négatifs, les politiques de baisse des taux d' intérêt et de quasi - réduction n 'ont pas réussi à renverser les pressions de la baisse de l' économie chinoise, mais au contraire à stimuler la bulle des capitaux chinois.Deuxièmement, la baisse des taux d 'intérêt et de quasi - baisse de la Chine pourrait avoir un effet de chaîne sur les marchés internationaux de capitaux, ce qui susciterait des inquiétudes de plus en plus vives parmi les investisseurs internationaux au sujet des perspectives économiques de la Chine et de la stabilité du renminbi.Cela risque d 'accroître les sorties de capitaux et d' accroître les pressions sur le taux de change du yuan.

En juin de cette année,M1Le solde s' élevait à 4 440 milliards de yuan, dont seulement 6 300 milliards de dollars environ.Cela signifie que les entreprises chinoises ont considérablement augmenté leurs fonds à vue.Les entreprises chinoises ont accumulé de l 'argent de manière intensive et sans précédent, ce qui montre qu' elles sont déjà confrontées à un "piège à la liquidité".Dans ces conditions, la Banque centrale de Chine n 'a pas eu à réduire les taux d' intérêt dans un proche avenir.Les politiques macroéconomiques de la Chine resteront stables et feront davantage appel à des politiques budgétaires actives plutôt qu 'à des politiques monétaires pour procéder à des ajustements, à condition que la croissance économique ne risque pas d' être sensiblement ralentie.

Comme l 'expert l' a dit, il faut maintenir une certaine accélération et une certaine expansion pendant la transition.Politique budgétaireIl est indispensable de maintenir un certain rythme d 'investissement.Il convient toutefois de noter que, sous la pression réelle d 'une croissance à court terme soutenue pendant la période de transition, il est facile de tomber dans l' ancien système.Bien entendu, il ne s' agit pas de nier que l 'augmentation de la demande globale exige des investissements plus importants, mais de craindre qu' il ne soit facile de revenir à l 'ancien modèle si l' on ne s' en remet qu 'aux investissements publics.Si l 'on met l' accent sur la croissance de la sécurité de l 'investissement, cela aura une incidence sur les ajustements et les réformes de transition dans le nouveau paradigme.Le maintien d 'un équilibre étroit est donc un objectif que les politiques macroéconomiques devraient atteindre.Mettre l 'accent sur l' investissement devrait à l 'heure actuelle être équilibré entre l' investissement public et l 'investissement privé.Deuxièmement, l 'équilibre entre l' investissement et la consommation.

Maintenant,Système financierLe plus grand risque est la bulle immobilière.Plus les propriétés immobilières de notre pays sont financièrement supérieures à celles des produits de base, plus les prix de l 'immobilier durent, moins l' activité économique est capable de créer un crédit et une richesse efficaces et plus l 'immobilier est soumis à l' emprise de l 'économie réelle, y compris l' industrie manufacturière.Il convient de noter que, malgré les fortes pressions exercées par l 'économie nationale, les « rois de la terre » de certaines grandes villes continuent de régner.Dans l 'environnement actuel du marché et dans l' orientation des politiques, la fréquence des "rois de terre" a indubitablement donné un signal fort et erroné au marché en favorisant le levier et l 'accumulation de stocks.

Les anciennes mousses n 'ont pas encore été extrudées et les nouvelles s' accumulent, ce qui risque d' aboutir à une rupture des politiques en cas de durcissement des marchés immobiliers, du système financier et même de l 'économie dans son ensemble.Pour mettre un terme au piège à la liquidité des entreprises et à la baisse des investissements privés, ainsi qu 'à l' érosion de l 'économie réelle par les secteurs financier et immobilier, il est indispensable d' empêcher de nouvelles entrées massives de capitaux dans l 'immobilier.On peut s' attendre à ce qu 'à l' avenir, de nouvelles politiques soient mises en place pour empêcher une hausse rapide des prix des immeubles urbains de première et de deuxième ligne et pour prévenir une éventuelle effondrement du marché.L 'application intégrée des politiques foncières, budgétaires et financières, conformément au principe de l' unité d 'action des Nations Unies, sera encouragée partout dans le monde afin d' accroître l 'efficacité des efforts de « désendettement et de dépôts ».