英国経済の低迷&Nbsp ;中央銀行、量的緩和政策を再推進

予想通り、英中央銀行イングランド銀行は6日昼、現在低迷している英国経済に火をつけ、成長を促進するために市場に750億ポンドの資金を再注入する新たな量的緩和策を発表した。前ラウンドの出資を加えると、英中央銀行の量的緩和出資量は2750億ポンドに達した。一方、イングランド銀行は0.5%の金利を据え置くことを決めた。これは同行史上最低の金利だ。英中央銀行はこの時点で新たな量的緩和策を発表し、当初予想されていた11月の発表より1カ月早く、注入資金量も予想されていた500億ポンドより若干大きくなったことを明らかにした。これらの情報自体は、英国経済の現在の状況が楽観的ではないことを示している。

量的緩和政策とは、言い換えれば、中央銀行が自国経済により多くを注入することである現金、通常は政府債などの資産を購入することで実現し、それによって経済活力を刺激し、成長を牽引する。

イングランド銀行は声明の中で、英国経済の成長経路はいくつかの一時的な要因の影響を受けているが、既存の経済指標によると、英国経済の基本的な成長率は適切である。また、経済成長予想に対する悲観的な雰囲気は、中期的に通貨膨張率は2%の目標水準を下回った。こうしたリスクバランス要因の変化を考慮した上で、中期インフレ率を目標水準に維持するためには、現在（量的緩和政策を打ち出す）より多くの通貨刺激を経済に注入することが必要だと中央銀行は判断した。

中央銀行の声明で言及された一時的な要因は、主に英国の中央銀行がこの決定を発表した前日の10月5日、関連データによると、英国の今年4-6月期の第2四半期の経済成長率は予想よりも0・1%低く、この間のメディアは、英国経済がより深く、より厳しい不況に直面していると評価した。加えて発生しているユーロ圏の主権債務危機事態は、衰退する英国経済にも影を落としている。

中央銀行が決定を発表してからの最初の反応を見ると、英国の経済学者は中央銀行の今の時点での新たな量化を打ち出しているゆとりがある政策は歓迎と肯定を与えているが、現在の背景にある刺激的な作用に対して好ましくないと表明する経済学者もいる。

スイス銀行のジョージ・マグナス上級経済顧問は本紙記者の取材に対し、イングランド銀行が英国経済の成長の勢いが停滞し、ユーロ圏のソブリン債務危機の影響を受けてさらに悪化する可能性があることを懸念していることを明らかにした。英中央銀行によると、2009年3月に打ち出した初の量的緩和政策は、GDP成長率とインフレに積極的な役割を果たしたが、当時の世界経済は金融危機の深淵から跳躍していたことを忘れてはならない。マグナス氏は、「量的緩和措置は必ずしも成功するとは限らないと思う。しかし、それでも私は中央銀行の決定を歓迎する」と述べた。この冬、英国経済が下落し続けたり、不動産や他の資産価格が下落し続けたりすれば、中央銀行の量的緩和政策は量的であり、さらに大胆である必要があるかもしれない。

マグナス氏は、英国経済が現在必要としているのは、政府の予算政策と量的緩和措置の協調だが、大幅な予算削減に向けた緊縮計画を変更する兆候はないと指摘した。私たちは、英国政府が最終的に成長促進が現在の重要な課題であることを認識することを望んでいる。マグナス氏は、資金の流速と信用拡大が機能しないまで、量的緩和措置が英国のインフレの脅威を引き起こすことはないと考えている。

英国工業協会と英国商工会議所の関係者は、中央銀行が新たな量的緩和政策を打ち出したことを歓迎しているが、政策自体にとってその役割は限られていると考えている。BBCによると、英国工業協会のイアン・マッカーフティ首席経済顧問は、新たな措置は信頼を支えるのに役立つだろうが、この措置が近いうちに成長を促進する可能性は低く、ユーロ圏の債務混乱が解決されてこそ、自信が完全に回復することができることに注意しなければならないと述べた。