紡績服装：季節が変わる時、静かにブランドの“鹿を追う”を見ます。

全国100社の重点小売企業の衣料小売量はここ数ヶ月で初めて前年同月比マイナス成長を見せ、消費者の理性化消費の特徴が際立っている。今月は全国百社の重点小売企業各種服装小売り高同1.98%の減少となり、ここ数ヶ月のアパレル小売量は同時期に初めて減少した。

相場の回顧：今月の上海総指、上海深300の下げ幅はそれぞれ6.83%、9.02%、8.30%だった。紡織服装のプレートは今月は前の段階の上昇相場を継続できなくて、調整が現れて、下げ幅は10.08%で、私達の中報の総括的な説明の中の観点に合って、つまり業界の累計株価の上げ幅は高すぎて、短期の業績は評価値を支持するに足りません。本報告期間までに、私達は「買い付け」という格付けを発表しました。値上がり幅それぞれ24.88%に達して、3.81%に達して、遠く所属のプレートを超えて、総合株価は同期に膨張します。下げ幅

業界追跡：原材料価格の小幅な反発。今月は328級の綿の価格指数が反発し、3.64%の上昇幅を見せました。米綿の現物Cotlook：A指数は小幅2.77%下落しました。国の19800元/トンの収蔵価格が確定されたことを考慮して、新綿の集中的な上場を防ぐために綿花価格の過度な圧迫を防ぐことができます。化学繊維類の原料価格は小幅に上昇し、ポリエステルのシルクPOY、ポリエステルの短い繊維はそれぞれ1.04%、3.99%上昇しました。粘着テープの長い糸、粘着テープの短い繊維はそれぞれ0.48%、5.04%上昇しました。

上流製造端運転情勢が急に緩む。2011年1-8月に、中国の紡織服装、靴、帽子製造業の固定資産投資の累計完成額は1363.29億元に達しました。累計前年同期比の伸び率は2009年2月の6%から現在の42.1%に上昇しましたが、前月比44.1%増と2ポイント低下しました。緩慢。8月の中国の服装生産量は22.5億件で、前年同期比7.8%増となり、前年同期比2078%の伸び率反落が目立っており、前年5月以来の伸び率が最も低い。

全国100社の重点小売企業の衣料小売量はここ数ヶ月で初めて前年同月比マイナス成長を見せ、消費者の理性化消費の特徴が際立っている。今月は全国100社の重点小売企業の各種衣料品小売量が同1.98%減となり、ここ数ヶ月の間に衣料品小売量は同時期に初めて減少した。主要商品の多くは前年同月比マイナス成長を見せているが、アンチシーズンの服装は防寒服など引き続き伸びを維持し、小売量は同4.9%増加している。多くの衣料品小売量は同時期に減少しており、特に安定した婦人服小売量は同時期に比べて減少していることから、衣料品の価格が持続的に上昇する圧力の下で、消費者の消費意欲はある程度の影響を受けている。

投資提案：2011年下半期の値上がり要因は依然として存在しており、秋冬用の利潤率と値上げ幅は春夏服よりも大きいので、下半期の業界全体の成長速度は上半期の良好な態勢を維持する見込みです。しかし、2012年の値上がり要因は2011年より弱く、特にカジュアル衣料と紡績業界に対して。また、原材料コストの下落とブランド服装の価格剛性の特徴は2012年の業界全体の粗利益率水準を上げるため、売上高の増加速度を上回るべきである。したがって、2011年の年末から年報の発表までの時間窓口は、紡績服装業界の最高のチャンスになると判断しました。現在の業界全体の投資提案は「増資」を維持します。（2）8～10月の注文会の状況に注目することを提案します。歴史的な経験から見ると、紡織服装業界におけるブランド企業の通年の業績は注文会の先物注文から半分以上ロックできます。昨年から原料価格の変動によって大幅に押し上げられた在庫リスク、業界の季節性の特徴、企業、加盟業者が在庫や心配などの要素を考慮して、その後のブランド企業の来年春夏の商品注文会の状況について楽観的で慎重な態度を持っています。

（3）会社レベルでは、まだ予想される優位性と将来の成長性を持って確定される上場会社に注目することを提案します。将来の高成長性が確認された上場会社を引き続き紹介します。九牧王（6060566）、特（002503）と夢潔家紡（002397）です。

リスクの掲示：輸出税金還付率の調整、チャネル費用の上昇、企業の在庫化及び注文会の状況が予想を下回り、総合株価の推計値の下振れリスク、最近一部会社の解禁リスクなどに伴う。