UAはいったい何が起こったのですか？

過去の一年

多くの人に非難されたところを作って、まずそのスニーカーの製品を積極的に広めます。

服の売り上げの比重が大きすぎるため、UAは競争相手を超えて、短板を補強しなければなりません。

会社が署名したNBAの次世代の球技選手CurryもNBAの総括的なチャンピオンを獲得して、正しいです。

製品の販売に刺激を与える。

第二に非難されるところは、より速くグローバルに拡大することです。

ナイキの上昇、UAの下落

世界服靴ネットによると、2010年から2013年まで、UAはアメリカにいます。

市場シェアは2.6%から4.9%に引き上げられ、当時のアディダスの3.8%を超えました。

理論的には、アメリカ市場の話は世界中に再現されており、UAも世界的な拡張を通じてアディダスに取って代わるブランドになるはずです。

しかし、結果は大きく違っています。過去1年間で最大の落ち込みとなりました。

株価は50%を超え、業界トップのナイキは20%近く上昇した。

UAはいったい何が起きましたか？まず最新四半期のデータを見てみます。

UAの全体卸売収入は13%下落し、ジャージの販売は同8%下落し、女性と若いユーザーの売上高はいずれも予想を下回った。

粗利益率は130のBPの下落を示した。

在庫は同22%増。

第3四半期の全体の収入は14億ドルで、同4%下落した。一方、純利益は1億ドルで、さらに同22%下落した。

面白いことに、以前はUAがみんなに非難されたスニーカーと海外の業務収入が増えました。

スニーカー事業は同2%増の35%増で、アジア太平洋地域の売上高は52%増だった。

しかし、これらのハイライトは、UAのここ数年の最大の問題を相殺することはできません：アメリカ市場を失った。

下記の図から、UAの北米市場での販売の伸びは2015年第一四半期の最高の40%以上から、最新四半期のマイナス成長にまで下がっていることが分かりました。

UAの台頭は非常に強い時代背景がある。

過去十数年のスポーツ用品業界の最大の特徴は機能性が強化され、ブランドが弱体化していることです。

80年代にナイキが起きた時、バスケットボールの靴の使用シーンがとても多かったです。

バスケットボールをしたり、ジョギングしたり、歩いたりしても着られます。

その時は大きいブランドのスポーツ用品の最も幸せな時間で、ユーザーの機能性に対する関心度は高くなくて、更にブランドを重視します。

だからナイキもジョーダンというスーパーIPに伴って、アメリカの市場価値が一番大きいスポーツブランド企業になりました。

今日になって、運動品の機能化はますます細分化しています。ジョギング、フィットネス、個人経営などは専門の靴があります。

UAは最初に非常に細分なスポーツタイツ市場に切り込みました。

彼らの製品は非常に集中しています。そして、だんだん大衆市場から大きくなります。

小さい細分市場ほど、市場のリーダーは強い先発優勢があります。

多くの人が今日はUAスーパーヒーロータイツのユーザーです。

この図は2010年から2015年まで全世界のスポーツブランドの年間複合成長率です。

ランキングの上位2位はUAとLuluLemonです。

細分市場の先導者を代表しています。強いブランドのラベルがあります。

長い間の甘い期間を持った後、UAは二つの致命的な問題に直面しました。

第一に、成長の過程で、小さいながら美しいビジネスモデルを維持することができず、売上高は持続的に拡大しなければならない。

小売商品にとって、販売の拡大は二つの条件に依存する必要があります。チャネルと消費頻度。

スポーツタイツの消費頻度が高くなりにくいです。ルートを増やすしかないです。

これはUAが必然的に大衆化ブランドから大衆化ブランドになり、UAが自分の「強制格」を失いつつあることを招いている。

以前UAはスポーツジムの専属ブランドでしたが、今日はますます多くの一般人がUAを着ています。

ある日大通りにあふれる人がLVを背負っているように、金持ちの奥さんたちは必ず新しいブランドを選びます。

第二に、スポーツ製品業界は本質的にも種類の革新が必要です。

過去数年間、UAは運動靴のレイアウトと革新に成功しませんでした。成長はありますが、成長は遅いです。

反対に、スポーツウェアの分野では、徐々にアディダスとナイキに追い越されています。

特に、数年前にUAに追い越されたアディダスは、ここ数年、老木が新設され、販売収入がUAを上回っています。

北米市場を失う

どのクリエイターにとっても、first mover ageがあります。

しかしこの時間の周期はきっと有限で、もし引き続き突破して革新することができないならば、転覆しやすいです。

私たちはかつて皆さんと軽奢という分野を分析したことがありますが、その年にイノベーションをしたMichael Cors、Tory Burchなどのブランドも持続的なイノベーションがないために超えられました。

北米市場を失うことはUAにとって致命的だ。

これもなぜ他のデータがいくら伸びても、北米の成長率は12%下がっているのか、なんとも言えない。

世界の大消費品の核心は文化の輸出にあります。例えば、スターバックスコーヒー、ディズニーミッキーマウス、マクドナルドハンブルク、さらにナイキ運動靴などです。

これらのブランドが世界中に広がっているのは、「アメリカ人用のもの」に違いない。

アメリカのユーザーの数は、レバレッジがあります。

アメリカのユーザーは複数のグローバルユーザーをもたらすかもしれない。

世界で一番経済が強い国として、アメリカはずっと世界に文化を送っています。

消費行為は本質的にもこの文化を通して、共感やラベル感を求めます。

過去数年間、UAは世界市場で大きなスピードを増しました。それは世界の他の国の人がオバマ大統領を見ました。アメリカのラグビー選手はみんなこのブランドの服を着ています。

したがって、2017年のアメリカ本土市場のマイナス成長は、来年にも世界売上高の落ち込みに反映されます。

かつてスター株だったUAも、今年は暴落した。

実は過去二年間でUAは一番悪いスポーツ会社です。

先発の優勢が把握できなくなってから、成長速度が鈍化する兆しが現れ始めました。徐々にマイナス成長になりました。

かつて人に爱された高强格のスポーツタイツも、今は光の轮に退いています。

これは投資と研究のもたらす楽しみと苦痛です。

面白い企業やビジネスモデルを発見することは、いつまでも楽しいことです。

しかし、投資の中で会社のライフサイクルを持続的に把握し、客観的な世界の中で最も真実な情報を見ることは、多くの場合、そんなに楽しくないです。

市場はいつも何度も教えてくれます。継続的に勉強し、持続的に革新してこそ淘汰されません。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服装ネットに注目してください。