世界経済：ICE米綿市場、ハリケーンの影響で価格変動

ICE米綿は嵐の影響で上昇しているが、最近綿花市場の変動が頻繁で、注目すべきは翌日の外盤ICE米綿の主力が2.20%上昇したことだ。その背後にある原因は熱帯性嵐のフランシスと密接に関連している。

この嵐はメキシコ湾を移動し、レベル1のハリケーンに増強され、ルイジアナ海岸に大量の降水をもたらすと予想されており、その主な綿産地も顕著な影響を受けると予想されている。これは綿花の刈り取りに対する市場の懸念を引き起こし、ICE米綿価格の2日連続の反発を後押しした。しかし、現在の価格の上方圧力は依然として重く、これはその上昇空間が依然として挑戦に直面していることを意味する。市場参加者は嵐のその後の発展と綿花生産量への実際の影響に密接に注目し、綿花価格の動向を評価する必要がある。鄭綿の動きと影響要因は昨日、鄭綿の価格が上昇した。

国際的に見ると、先週初めは天候の影響で外盤が揺れたが、「衰退取引」は十分な価格設定がされておらず、下流の需要低迷の状況は変わらず、新年度の世界の綿花需給構造は緩和され、盤面は70セント/ポンドの一線を割ったことがある。国内では、鄭綿氏が最近、全体的に揺れて下落した。供給側、国内商業在庫は在庫除去を続けているが前年同期を上回っており、資源は比較的余裕があり、新年度の天候による新綿の成長への影響は限られており、豊作予想が強く、増産幅や増加が予想されている。私の鉄鋼網のデータによると、2024年9月第1週現在、中国の綿花商業在庫は182万39万トンで、前月比8万29万トン減少し、前年同期比54万76万トン増となった。工業在庫は78.5万トンで、前月比3.5万トン減少し、前年同期比3万トン増加した。

全体的に中性的に高いレベルにある。紡績工場の糸在庫は26.5日で、過去最高水準にある。新疆の調査・研究状況によると、今年度の綿花単産は前年同期比で顕著に増加したが、綿花の品質は2段階に分化した。初期の手摘み綿のオファーは6.2-6.6元/kgで、綿に換算するコストは14000元/トン以上と予想されている。後期の機械採綿の初歩的な見積もり価格は5.5-6元/kgで、皮綿に換算すると約13500-1400元/トンである。綿農家の期待値は6元/kg以上であり、圧延工場の期待値は5.5元/kgに近い。需要端、伝統的なシーズンは下流の注文端を好転させ、紡績企業の稼働率は回復したが、紡績企業の補庫動力は不足し、需要の好転の持続性は観察する必要がある。

9月12日、綿花先物の主力契約は13535元/トン、205元上昇し、上昇幅は1.54%だった。綿糸先物の主力契約は19290元/トンで、295元上昇し、上昇幅は1.55%だった。紡績企業は現在、金九銀10の伝統的なシーズンになっており、注文状況は徐々に好転しているが、新単は一般的に小単短単で、長期的な大単が不足している。鋼鉄連合のデータによると、紡績企業の稼働率は8月中旬から回復し始め、9月第1週までに67.2%から70.1%に上昇したが、回復幅は遅く、5年来の歴史的な同期を下回っており、2022年の58.3%を上回っただけだ。貿易では買い手の価格圧迫が顕著で、利益を譲るための販促が必要であり、糸の価格が暗く、利益が低い。

紡績企業は将来の価格動向に楽観的とは言えず、今年度の新綿のコストは高くないはずだとも感じており、原料調達に対して非常に慎重な態度を維持し、これまで使い放題だった調達戦略を引き続き踏襲している。綿花市場の短期展望ICE米綿と鄭綿市場の状況を総合すると、綿花市場は短期的に複雑な運営態勢を呈している。国際的には、天候などの外部要因が綿花価格に一定の影響を与えているが、産業内部の需給矛盾は依然として存在している。

国内市場では、供給が相対的に十分であることと、需要が振るわないことが交錯している。短期的には、綿花市場はマクロ経済情勢、FRBの利下げ予想など、さまざまな要因に牽制されている。綿花とマクロ経済データの関連性が強い。期市全体の弱さを背景に、鄭綿の独木は支払えず、その自身のファンダメンタルズも強弱を供給する構造を呈している。金利低下が景気刺激に与える影響には発酵に時間がかかり、高在庫などの不利な要素も消化に時間がかかるため、現在の価格は過去の相対的な低位水準に下落しているにもかかわらず、マクロが安定せず、商品が回転するまで、鄭綿の価格は下落しやすく、中短期では楽観的とは言えない。