市場動態：綿紡績企業に対する貿易戦の影響評価分析

今年2月4日、米国は「本土産業を保護する」と宣言し、中国の米輸出品に10%の関税を課すと正式に発表した。3月3日にはフェンタニルを理由にさらに10%追加し、累計税率は20%に達した。

2025年3月4日、中国は反体制措置を開始し、我が国は3月10日から米綿に15%の関税を追加徴収し、元の28%の基礎税率を重ね、総税率は43%に上昇し、範囲は米国農産物の全チェーンをカバーすると発表した。

我が国は反体制措置を発表し、ICE米綿先物は同日3.35%暴落し、4年ぶりの安値を記録した。

2018-2019年の中米貿易摩擦期間中、国際綿入れ価格は10%-15%の幅の揺れがあった。トランプ氏の2.0関税政策に中国の迅速かつ具体的な正確な反体制措置が重なり、関税圧力がさらに上昇した後、価格変動幅が前のサイクルを上回る可能性があると予想されている。

2024年の中国からの米綿輸入総量は87.6万トンで、その年の中国綿輸入総量の33.44%を占めている。同期のブラジル綿花の対中輸出量は110.2万トンに達し、42.10%を占め、初めて米綿を抜いて中国最大の輸入源国となった。中国市場における米綿の割合が2010年代半ばの50%以上から徐々に低下しているのは、ブラジル、オーストラリアなどの代替効果が強まっているためだ。2024/2025年度の中国綿花輸入総量は158.9万トンと予想され、前年同期比の減少幅は半分を超え、全体の輸入規模は縮小し、米綿花の実際の輸出量は予想を下回ってさらに萎縮するだろう。

短期的に見ると、政策の着地前の空窓期には、一部の海外卸売業者や集中購買の行為が発生し、需給のミスマッチは国際綿入れ価格が政策の着地前に段階的な上昇を迎えるのを推進するのに役立つが、中国にとっては比較的冷静で、前回の経験があり、長年の育成と発展を経て、中国綿織物業界は引き続きブラジル、オーストラリアやインドなどの新たな綿花輸出代替地域では、米綿の着岸価格が15%上昇する圧力に対して、代替生産区の綿花価格は前年同期比8%〜12%低下し、代替綿花生産区の価格の回復に役立ち、米綿輸出シェアの縮小に伴い、世界の綿花価格、特に我が国の綿花価格に与える影響の重みはさらに低下するだろう。

また、関税が着地した後のコストの上昇も一部の需要を抑制し、将来的には需要の萎縮や綿紡績産業の牽引を続けることになるだろう。