기업의 이윤 능력을 판단하는 기준

기업에 대해 말하자면, 이윤 창출 능력은 현재의 이윤 창출 능력을 말한다.통계적인 측면에서 볼 때 과거 한동안 기업의 실제 경영 데이터를 얻을 수 있다면 투자자들은 기업의 이윤 창출 능력을 비교적 정확하게 판단할 수 있다.주의해야 할 것은 한 시기의 평균 이윤 상황이 어느 시점의 이윤 상황보다 훨씬 효과적이라는 것이다.

이윤 창출 능력과 관련된 지표

일부 전통 기업이 재무 자료를 꺼낼 때 항상 총 이윤, 순이익 등 데이터를 열거하지만 사실상 일부 비율은 이윤 액수의 절대 수치보다 훨씬 중요하다.다음은 자주 사용하는 비율이다.

주영업무 총이율=/주영업무 수입 순액.주영업무의 총금리 지표는 주영업무의 이윤 창출 능력을 반영한다.

주영업무 이윤율 = 순이익/주영업무 수입 순액.주영업무의 수입이 순이익을 가져오는 능력을 반영하다.이 지표가 높을수록 기업이 1원짜리 제품을 판매할 때마다 창출할 수 있는 순이익이 높다는 것을 의미한다.

원가 비용 이윤율원가 비용 이윤율 지표는 기업이 1원의 원가 비용을 투입할 때마다 창출할 수 있는 이윤 순액을 반영한다.기업이 같은 원가 비용 투입 아래 더 많은 판매를 실현하거나 일정한 판매 상황에서 원가와 비용을 절약할 수 있다는 지표가 높아진다.이 지표가 높을수록 기업의 투입이 창출하는 이윤이 많다는 것을 의미한다.

총자산 이윤율 = 이윤 총액 / 평균 자산 총액.총자산 이윤율 지표는 기업 총자산이 이윤을 얻을 수 있는 능력을 반영하고 기업 자산의 종합 이용 효과를 반영하는 지표이다.이 지표가 높을수록 자산 이용 효과가 좋고 전체 기업의 이윤 창출 능력이 강할수록 경영 관리 수준이 높다는 것을 나타낸다.

순자산 수익률 = 이윤 총액/평균 주주 권익.순자산 수익률은 소유자의 1원짜리 투자가 얼마나 많은 순수익을 얻을 수 있는지를 나타낸다.

이상의 지표는 모두 기업의 이윤을 반영하기 때문에 돈을 버는 것은 자연히 다다익선이기 때문에 이런 지표는 통상적인 상황에서도 높을수록 좋다.그러나 주의해야 할 것은 재무 보고서의 분석은 반드시 같은 업계와 비교하고 자신의 예년 실적과 비교하며 이 몇 가지 지표를 비교해야 한다는 것이다.

동업자와 비교하면 이런 지표들은 대폭 앞서는 것입니까, 아니면 대폭 낙후된 것입니까?장기적으로 크게 낙후되는 것은 자연히 좋은 일이 아니지만, 이번 한 해만 갑자기 낙후되는 것은 아닌지 주의해야 한다. 이런 상황이라면 기업 지도자들이 잠재적인 손실과 실제 재산 손실을 모두 반영하기로 결심한 것일 수도 있다. 이렇게 가벼운 옷차림으로 나서면 일시적인 낙후가 오히려 좋은 일이 된다.이런 상황에서 재무 보고서에는 종종 계산 또는 준비금의 대량 증가로 나타난다.만약에 큰 폭으로 앞서고 있다면 어떤 요소가 가져온 변화인지 반드시 알아야 한다. 왜냐하면 일반적으로 말하자면 한 업계, 특히 전통 업계, 업계 기업은 왕왕 다년간의 비바람 세례를 거치기 때문에 의외의 일이 발생하지 않으면 모두의 각종 이윤 지표의 차이가 크지 않기 때문이다.재무 보고서상의 가짜에 속는 것을 방지하기 위해 비교하는 것은 매우 필요한 수단이다.

이익의 구조와 관련 거래

때때로 우리는 일부 기업의 이윤 변동이 매우 큰 것을 볼 수 있다. 그것은 왜 그런가?이윤은 좋은 것이지만 기업의 이윤 구조를 봐야 한다. 그 중에서 비교적 중요한 지표는 비상시적 손익 비율과 주영업무 비율이 있다.주영업무 비율은 이해하기 쉽다.'비경상적 손익비율'은 간단하게 말하면'자주'가 이렇게 거래하여 돈을 벌 수 있는지를 말한다. 예를 들어 공장 토지를 팔거나 부하 자회사의 지분을 파는 등이다.'손익'은 바로 손실과 수익이다. 애초에 이런 공장 토지, 부하 자회사의 재산권을 샀던 것에 비하면 벌었느냐 배상했느냐.예를 들어 누군가의 매달 월급은 5천 위안이고 집 한 채가 있는데 살 때는 50만 위안이다.올해 그는 100만 위안의 가격으로 집을 팔았다. 그러면 그는 올해 56만 위안을 벌었다. 그 중에서 6만 위안의 연봉은 그의'주영업무 수입'이고 지속가능한 것이다. 내년에도 이렇게 많은 연봉이 있을 것이다.집을 파는 50만 위안의 수입이 그의'비경상적 손익'이니 내년에는 틀림없이 없을 것이다.

이 두 개념을 이해한 후에 비경상적 손익비율과 주영업무비율을 분석하면 쉽다.주영업무 비율 = 주영업무 이윤/이윤 총액.이 지표는 기업의 이윤 구성에서 경상적 주영업무 이윤이 차지하는 비율을 보여준다.일반적으로 기업이 지속적인 진보를 얻으려면 주영업무의 공고와 발전에 의존해야 한다.이 비율이 높을수록 기업의 이윤이 안정적이라는 것을 의미한다.비경상적 손익 비율 = 금년도 비경상적 손익 / 이윤 총액.이 지표는 기업이 지분 양도, 고정자산 처분, 투자 수익 등 비상시적인 거래를 운용하여 이윤을 얻는 상황을 제시했다.비경상적 이윤은 일반적으로 미래 연도에 대한 공헌이 적고 지속성이 없기 때문에 기업의 미래 이익 능력을 예측하는 데 사용할 수 없다.만약 이 지표가 매우 높다면, 이윤 창출 능력은 매우 큰 할인을 해야 한다.

또 다른 회사의 이윤에 영향을 주는 구조적 지표는 관련 거래 비율이다. 이 지표에 대해 투자자들은 눈을 닦아야 한다.관련 기업은 비교적 보편적이다. 예를 들어 그룹이 일부 자산을 내놓고 상장하면 그 표현 형식은 한 그룹 회사에 주식회사가 있다는 것이다. 이 주식회사는 사실상 그룹의 통제 아래 있다. 여기서 그룹사, 상장회사, 그룹 내부의 다른 회사는 관련 관계를 구성한다.실천적으로 보면 관련 거래는 회사 리스크의 다발 지역이다.예를 들어 분명히 1000위안짜리 물건을 팔 수 있는데 관련 기업이 회사에 500원이면 팔라고 요구할 수도 있는데 여기에 이익 이동 문제가 존재한다.관련 거래를 통해 회사의 실제 통제자는 상대적으로 쉽게'높게'또는'낮게'회사의 당기 이윤을 창출할 수 있고 회사의 권익을 상대적으로 쉽게 침해할 수 있다.

관련 거래 비율 = 관련 거래 업무액/순이익 총액.그것은 관련 기업 간의 거래액이 전체 이윤액에서 차지하는 비중을 반영한다.관련 기업 간의 판매, 자산 교환 등 거래는 지속성과 공평성을 가지지 못할 가능성이 높다.따라서 이 지표가 높을수록 회사의 경쟁 능력에 큰 결함이 있을 수 있음을 나타낸다.만약 보고서에서 이런 정보를 얻게 된다면, 매우 주의해야 한다.

기타 이윤에 영향을 주는 중요한 요소

재무 보고서에는 순수한'이윤 지표'가 아니지만 이윤 창출 능력에 매우 중대한 영향을 미친다. 예를 들어 재고품, 받아야 할 대금, 감가상각과 계산, 주영업무 현금 비율, 영업 활동 수익의 질이다.

재고품, 받아야 할 대금과 감가상각은 회사가 이윤과 자산 상황을 조절하는 중요한 수단이다.재고품은 영원히 팔리지 않고 한 푼의 가치도 없는 물건일 수도 있다. 예를 들어 디자인이 유행이 지난 옷은 이미 도태된 이전 세대 설비이다.명우백주 같은 비싼 물건을 보관할 수도 있다.빚을 받아야 하는 것은 영원히 받지 못할 빚이거나 모회사가 영원히 갚고 싶지 않은 빚일 수도 있다.'감가상각'은 과대평가될 수도 있고, 과소평가될 수도 있다. 예를 들어 일부 설비는 3년이면 고장날 수도 있지만, 이윤을 허위 보고하기 위해 일부 회사는 5년, 심지어 10년을 감가상각할 수도 있다.회사가 인수한 골동품은 영원히 감가상각되지 않을 뿐만 아니라 평가절상될 수도 있지만 재무 보고서의 회계 처리에 있어서 감가상각되어 결국은 사라질 수도 있다.따라서 이런 지표 뒤에 대표되는 실질적인 내용도 주목할 만하다.

또 주영업무 현금비율과 영업수익의 질도 주의해야 한다.상업 거래에서 외상은 일종의 보편적인 현상이다.속담에 주머니에 넣는 것이 안전하다는 말이 있듯이 수중의 현금을 받는 것이 정말이다.따라서 도대체 얼마의'이윤'이 마지막에 받은'진금백은'인지는 기업 이윤의 질이 도대체 어떠한지에 달려 있다.주영업무 현금비율=경영활동에서 발생하는 현금순유량/주영업무 수입, 영업수익의 질=경영활동에서 발생하는 현금순유량/순이익.주영업무 현금비율 지표는'주영업무 이윤율'의 수정으로 완성된 판매에서 현금을 얻는 능력을 반영하고 이 지표는 회수할 수 없는 부실채권 손실의 영향을 배제한다.영업 수익의 질은 영업 이윤 중 현금 형식으로 유입되는 부분을 나타낸다. 통상적으로 이 지표가 높을수록 영업 이윤의 질이 높다는 것을 의미한다.이 두 지표도 높을수록 좋다.