미방 의상: 2011Q1 마케팅 동기 대비 27% 증가

2011 Q1 마케팅 동기 대비 27% 증가, 제품 및 채널 다원화로 판매 증가, 세일력 증가 촉진, 연간 소득 증가 전망.

수입 향상은 다음과 같은 몇 가지 움직임이 발생했다: (1) 회사 제품은 여러 브랜드의 입체적인 구조를 형성하고, 제품의 풍부도와 패션도가 대폭 높아지고, 경로가 급격히 확장되고, 개점 형식도 더욱 다양해지고, 일부 제품만 포함된 특색 정품 가게와 아동 점포 수량을 높이고, 2011년 많은 새로운 점포도 점차 성숙해지고, 회사의 총규모가 높고, 수입은 비교적 빠른 성장을 유지하고 있다.

세일력 증가 촉진 모금리 감소, 순이익 증가폭은 소득 증폭보다 낮다.

회사의 털 이율은 전년 동기 대비 3퍼센트 하락해 2011Q1의 45.86%에서 42.9%로 떨어졌다.

한편, 회사는 비용 통제력을 지속적으로 강화해 3대 기간 비용률이 작년 동기보다 일정한 하락을 보였다.

회사는 올해 높은 할인률을 지속적으로 소화하고 단말기 재고를 소화해 연간 모금리가 일정한 영향을 받는다.

재고품 수준이 한층 하락해 1분기 재고품 소화는 2억 4억, 연초 9% 하락, 재고구조는 지속적으로 최적화되며 2011년 및 이전 상품을 더욱 소화했다.

회사의 현금 흐름이 뚜렷하게 개선되고, 경영 활동 현금 순액이 10억 위안에 가까운 것으로 지난해 1분기 순유출은 700만여 만원이 뚜렷하게 개선되고, 그 중 판매상품의 현금유입 29.71억원으로 회사의 수입보다 뚜렷하게 소화하고, 신제품 생산규모를 엄격히 통제하고, 상품의 현금 유출은 10.65억에 그쳤다. 영업 원가 15.07억에 그쳤다.

2012년 새로 개업한 점포 효율은 + 아동복 + MC 브랜드가 많이 발력해 소득 수준을 유지하고 있지만 털 이율은 하락하여 순익을 증속시킨다.

회사 제품 계열의 패션도, 풍부도가 비교적 높고, 더 많은 발력을 유지할 가능성이 높아, 업적이 높은 성장을 유지하고, 모금리 수준에 영향을 미칠 수 있으며, 회사는 여전히 비용통제를 강화하고 합리적 비용율 수준을 유지할 가능성이 높다.

투자 평가: 12 /13 /14년 EPS 1.46 /1.90 /2.32원, 12년 EPS 22배 PE, 목표가 32.12원, 강력 추천 등급을 유지하고 있다.