조공 모 REITS 개폐: 펀드 회사 의 '비상 준비' 가 첫 번 째 관리 자 를 겨냥 하 다.

드디어 공모RETS 가 왔 습 니 다!

중국 증권 감독 위원회, 국가 발전 개혁 위원회 가 30 일 저녁 에 공동으로 을 발표 했다.이 동시에 중국 증권 감독 회 는 (의견 을 구 하 는 원고 로 약칭) 에 대해 공개 적 으로 의견 을 구 했다.

리 스 는 '부동산 금융 왕관 위의 보석' 으로 불 리 며 커 다란 잠재 시장 을 갖 고 있다.미국 공모 REITS 시장 이 GDP 규모 에서 차지 하 는 비율 을 참조 하면 중국 공모 리 티 스 시장 은 앞으로 6 조 위안 에 달 할 것 이다.펀드 업계 에 서 는 공모 리 츠 시험 단계 가 천 억 수준 에 이 를 것 으로 예상 하고 있다.

21 세기 경제 보도 기자 가 십 여 개의 펀드 회 사 를 인터뷰 했다. 공모 에 대한 일부 펀드 회 사 는 이미 시험 해 보고 싶 은 마음 이 생 겼 고 다른 펀드 회 사 는 아직도 관망 하고 있다.

해 보고 싶 어 안달 이다.

공모 리 티 스 는 우선 인 프 라 분야 에서 문 을 연다.

  에서 공모 인 프 라 시설 증권 투자 기금 (인 프 라 펀드 로 약칭) 은 80% 이상 의 펀드 자산 이 단일 인 프 라 시설 자산 지지 증권 에 투자 하고 자산 지지 증권 과 프로젝트 회사 등 특수 목적 의 운반 체 투과 를 통 해 인 프 라 시설 프로젝트 의 완전 소유권 이나 특허 경영 권 을 취득 하 는 동시에 관리 인 프 라 시설 프로젝트 를 적극적으로 운영 하여 얻 을 수 있 는 것 을 말한다.현금 흐름 을 안정 시 키 고 90% 이상 의 이윤 을 요구 에 따라 투자 자 에 게 배분 할 수 있 는 폐쇄 형 펀드 제품.

"간단히 말 하면 'ABS 제품 + 공모' 로 거래소 시장 에서 유통 되 고 공모 전 처럼 리 투 제품 을 구 매 합 니 다."예 를 들 어 한 회 사 는 유 료 도로 의 수익 권 을 가지 고 이 회사 의 주식 을 펀드 로 나 누 어 팔 고 권익 형 펀드 에 속한다.한 업계 인사 가 설명 하 다.

그 전에 중국 시장 은 REITS 제 도 를 출시 하지 않 았 지만 시장의 긴급 한 수 요 를 바탕 으로 시장 기 구 는 채권 특징의 REITS 모델 을 통 해 탐색 하고 있다. 현재 선전 상하 이 두 거래소 가 모두 발행 한 REITS 제품 의 발행 규 모 는 약 4000 억 위안 이다.

공모 RETIS 는 안정 적 인 수익 이 있 습 니 다.수익 구간 은 5 ~ 8% 안팎 이 며 많은 기관 이 이런 자산 을 배분 할 것 으로 예상 된다.한 업계 관계 자 는 "기 존 건설 프로젝트 의 평균 수익 률 80% 를 보유 하고 있 으 며, REIT 수익 률 은 6 ~ 12% 사이 에 떨 어 질 것 이 며, 시장 수용 도 는 문제 가 없다" 고 말 했다.

공모 REITS 가 얼음 을 깨 고 공모 제품 의 투자 범 위 를 확대 했다 는 분석 이 있다. 또한 REITS 는 안정 적 이 고 장기 적 인 수익 을 얻 을 수 있 는 저 위험 제품 이기 때문에 최초의 공개 모집 REITS 는 기구 투자 자 들 의 사랑 을 받 을 수 있 을 것 으로 기대 된다.

많은 펀드 회사 들 이 이미 시험 해 보고 싶 어 안달 이다.

"우 리 는 반드시 공모 리 스 라 는 큰 전략 에 참여 할 것 이 고 상상 공간 이 매우 크다.""회사 의 연구 부 서 는 예전 부터 이런 방면 의 연 구 를 준비 하고 있 는데, 인원 예비 도 포함한다."베 이 징 의 한 펀드 회사 인사 가 말 했다.

"우리 회 사 는 REITS 업 무 를 쟁취 하기 위해 준비 하고 있 습 니 다. 제품 부 서 는 제품 을 준비 하고 있 지만 아직 부 서 를 설립 하고 말 을 구 매 하 는 일 은 없습니다."대형 펀드 회사 관계자 가 말 했다.

공모 자격 이 있 는 증권 사 자 관 사 관계 자 는 "그동안 노동절 연 휴 기간 동안 인 프 라 리 스 업 무 를 위 한 조직 구조, 부서 설치, 제도 설정, 시스템 연계 등의 작업 에 바 빴 다" 고 밝 혔 다.

아직 준비 되 지 않 은 펀드 회사 들 도 "이틀 간 관련 부처 에서 리 츠 업 무 를 검토 하 는 작업 을 진행 중이 다" 고 밝 혔 다.

"현재 로 선 첫 관리자 자격 을 갖 기 를 원 하 는 펀드 회사 들 이 많다" 고 말 했다.그 는 부 연구원 장정 에 게 말 했다.

그러나 대부분의 펀드 회사 의 제품 부 에 따 르 면 아직 공모 리 티 스 에 대한 계획 이 없 는 것 으로 밝 혀 졌 다. 결국은 의견 을 구 하 는 원고 가 바닥 에 떨 어 졌 다.

펀드 회사 들 이 물 러 나 는 것 도 있 었 다. 관계 자 는 "우리 회 사 는 별로 관심 이 없 을 것 같다" 고 말 했다."REITS 펀드 와 전통 적 인 개념 을 가 진 증권 투자 펀드 의 업무 차이 가 너무 큽 니 다. REITS 펀드 는 부동산 투 자 를 하지 않 습 니 다. 펀드 회 사 는 인 프 라 프로젝트 운영 관리 직책 을 이행 해 야 합 니 다. 저 희 는 이런 분야 의 경험 도 없고 해당 되 는 인재 도 없습니다. 가장 중요 한 것 은 인 프 라 시설 의 공모 리 티 스 가 수익 이 좋 지 않 을 까 봐 우 리 는 먼저 지 켜 봅 니 다."

한 펀드 회사 관계 자 는 공모 전 REITS 업무 에서 가장 유리 한 것 은 대형 펀드 회사 가 아니 라 대형 증권 사 주주 배경 이나 계열 사가 성숙 한 ABS 경험 을 가 진 회사 또는 공모 펀드 자격 을 가 진 증권 회사 라 고 주장 했다.

도전 은 남는다

왕관 을 쓰 려 면 그 무 게 를 견 뎌 야 하고, 펀드 공사 구성 공모 리 츠 도 도전 에 나선 다.

장 정 은 "우선 좋 은 프로젝트 는 찾기 어렵다. 실력 이 강하 거나 일정한 경험 을 가 진 주 동양 의 지 지 를 가 진 펀드 회 사 는 더욱 우 위 를 가진다. 둘째, 펀드 회 사 는 독립 적 인 인 인 인 인 인 인 인 인 프 라 시설 펀드 투자 관리 부 서 를 설립 하려 면 3 명 이상 의 인원 을 배치 해 야 한다" 고 지적 했다.그 밖 에 문 서 를 보면 가장 먼저 중점 적 인 선진 지역 에 초점 을 두 는데 예 를 들 어 경 스 지, 창 장 경제 지대, 광 둥 항, 마카오, 대만 등 이 있다. 이 는 경험 이 있 는 사람 이 제품 디자인 과 선별 을 해 야 한다.

상 투 모 건 펀드 는 인 프 라 REITS 정착 의 관건 은 구체 적 인 프로젝트 자질 에 달 려 있다 고 평가 했다.성숙 하고 안정 적 인 수익 을 가 진 양질 의 프로젝트 를 운영 해 야 대량의 개인 투자 자 를 유치 할 수 있 고 낮은 수익 또는 공익 류 인 프 라 시설 은 빚 을 내 서 완성 할 것 이다.

그렇다면 어떤 자산 이 인 프 라 공모 전 발행 에 적합 한가?

봉 화 펀드 는 국내 최초 공개 모집 REITS 를 운영 하고 있 습 니 다.그 는 공개 모집 에 적합 한 기초 자산 을 선정 할 때 세 가지 원칙 을 지 켜 야 한다 고 생각한다. 첫째, 투자 자 와 잘 어 울 리 는 권익 투자 리 스 크 프리미엄 요 구 를 잘 하기 위해 기초 자산 은 높 은 수익 률 을 가 져 야 한다. 둘째, 기초 자산 은 장기 적 이 고 안정 적 인 현금 흐름 을 가 져 야 한다. 셋째, 기초 자산 의 시장 화 운영 이 고 권익 은 하 자 없 으 며 이전 할 수 있 고 법률 적 격 리 를 해 야 한다.

상기 원칙 에 따라 펑 화 펀드 에 따 르 면 공모 리 터 스 의 대형 인 프 라 시설 은 5G 기지 국, 도시간 고속도로 철도 와 도시 간 철도 교통, 신 에너지 자동차 주차장 / 충전 기둥, 빅 데이터 센터, 산업 단지, 산업 물류 단지 등 이 있다.

현재 공모 리 스 의 문제점 도 남아 있다.

'REITS 는 미국 에서 신속 하고 지속 적 인 발전 을 이 루 었 는데 주로 세금 정책 의 구동 에 힘 입 어 세금 혜택 은 REITS 발전의 핵심 구 동력 이 되 었 다."현재 REITS 시점 에 서 는 세제 혜택 및 이중 과세 문 제 를 언급 하지 않 았 으 며 앞으로 더 많은 해결 이 있 을 것 으로 예상 된다" 고 밝 혔 다.펑 화 펀드 지적.