전염병 상황 에서 투자 의 증가 속 도 는 40% 입 니 다: 감 달 은 어떻게 전략 핵심 자산 을 구축 합 니까?

갑 작 스 러 운 전염병 상황 앞에서 많은 투자 기관 들 이 투자 의 속 도 를 늦 추 었 다.그러나 난 징 에 본 부 를 둔 투자 자본 의 경우 사정 은 정반대다.

최근 자본 회장, 창시 파트너 인 문 록 은 '제1 4 회 중국 투자 연 회 · 연간 정상 회 의 · 회의' 기간 에 21 세기 경제 보도 와 의 인터뷰 에서 기관 이 상반기 투자 한 항목 의 수량 이 40% 나 증가 했다 고 밝 혔 다.동시에 의연히 자본 으로 50 억 원 에 가 까 운 신 입 모금 을 마 쳤 다.

과학 기술 의 혁신 을 베 팅 하지만 반도체 과 열 에 투자 하 는 것 은 경계해 야 한다.

최근 2 년 간 투 자 된 투자 항목 에 따 르 면 투 자 는 2 / 3 포 인 트 를 가 진 14 개의 핵심 과학기술 혁신 분야 에 있 는 세분 코스 로 고 급 스 러 운 장비 제조, 반도체, 신소 재, 5G 통신, 정보 안전, 생명 과학 등 을 포함한다.올해 상반기 에 투 입 된 종목 도 대부분 과학 기술 혁신 분야 다.

"이런 분야 의 기업 들 은 대중적 인지도 가 높 지 않 을 지 모 르 지만 이들 은 세분 업계 의 '작은 거인', 스텔스 챔피언 이자 의연 한 전략 적 핵심 자산 이다."응 록 설.

이들 기업 에 투자 할 때 투자 논 리 는 이미 바 뀌 었 다.원래 인민폐 펀드 는 프로젝트 를 볼 때 주로 기업 의 이윤 상황 에 관심 을 가지 고 A 주식 상장 의 기준 과 요구 에 부합 하 는 지 여 부 를 중시한다.그러나 지금 은 과학기술 혁신 기업 에 투자 할 때 기업 의 지속 가능 한 경 쟁 력 을 보고 실제 적 인 연구 와 개발 투 자 를 하 는 것 이다."과학기술 만 이 지속 적 인 경 쟁 력 과 호 성 하 를 가 져 올 수 있다."그 랬 더 니

상반기 에 투자 가 뜨 거 웠 던 반도체 분야 에 대해 문 록 은 반도체 업계 가 2 년 반 전 까지 는 거의 물 어보 지 않 은 상태 라 고 밝 혔 다.산업 에서 핵심 기술, 핵심 제품, 핵심 부품 과 설 비 는 주로 수입 에 의존 하고 있 기 때문에 연간 수입 액 은 약 3000 억 달러 에 달한다.현재 국제 정세 가 크게 바 뀌 었 고 사람들 로 하여 금 자력갱생 하 게 만 들 었 다. 업계 에서 자 발 적 으로 통제 할 수 있 고 수입 으로 대체 할 수 있 는 기회 가 존재 하 며 시장 공간 이 매우 크다.

그러나 응 문 록 의 입장 에 서 는 드 러 난 반도체 스타 종목 에서 이미 '고열 이 내리 지 않 는 다' 는 평가 가 나 오고 있다.또 발전 하 는 과정 에서 초기 혁신 형 기업 의 평가 치 는 그리 높 지 않 은 것 으로 나 타 났 다.투자 기구 에 있어 서 일찍 투자 하고 작은 투자, 능숙 하 게 투자 하 는 것 이 선택 할 수 있 는 방향 이다.

"현재 반도체, 생물 의약 분야 의 항목 평가 치 를 높 인 것 을 제외 하고 다른 업 계 는 이미 이성 으로 회귀 하고 있다.일부 기업 은 융자 를 빨리 받 기 위해 평 가 를 낮 추고, 누락 될 가능성 도 있다.이에 따라 부동 자본 은 하반기 에 투자 의 속 도 를 높 일 것 이다.그 랬 더 니

과학기술 혁신 분야 외 에 도 의연히 자본 은 소비 서비스 분야 와 부동산 분야 의 투 자 를 주목한다.21 세기 경제 보도 기 자 는 6 월 3 일 에 의연히 자본 으로 봄눈 식품 에 대한 수천 만 위안 의 투 자 를 마 쳤 다 고 주 의 를 기 울 였 다.

"소비 서비스업 에는 커 다란 시장 공간 이 존재 한다."봉록 에 응 하 다.그러나 대부분의 기업 이 분모 가 될 가능성 이 있 고 걸 어 나 올 수 있 는 '분자' 는 드물다.의연 자본 에 있어 투자 소비 서비스 분야 역시 기업 의 혁신 과 선진 기술 응용 에 주목 해 야 한다.

장기 적 인 자금 의 입장 에 과학기술 혁신 을 지지 할 것 을 호소 하 다.

현재 투자 시장 은 여전히 어 려 운 문제 에 직면 해 있다.투자 연구원 데이터 에 따 르 면 2020 년 1 분기 에 전염병 의 영향 을 받 아 자본 의 추 운 겨울 배경 에서 VC / PE 모금 시장 이 다시 심각 한 타격 을 받 았 고 신 설 펀드 는 471 마 리 였 으 며 동기 대비 2.6% 떨 어 졌 고 순환 은 56% 급증 했다.또 새 기금 의 설립 을 343 개 기관 만 마무리 하면 서 하락폭 은 53% 에 이 르 렀 다.

'2020 년 은 투자 업계 의 분수령 이 고 업계 의 스 와 프 가 가속 화 되 고 있다.특히 전염병 발생 으로 인해 두부 의 힘 이 더욱 강해 지고, 허리 아래 의 기관 이 힘 들 어 지면 업 계 는 더욱 분 화 될 것 이다.응 록 설.현재 많은 기관 들 이 자금 이 없어 이 어 지지 못 하고 있 으 며, 두부 의 장점 은 더욱 두 드 러 지고 있다.미국 시장 에 비해 두부 기관 도 20 년 정도 차이 가 나 야 성장 할 수 있다.

결연 자본 은 상반기 에 이미 50 억 위안 에 가 까 운 자금 을 역 주 행 한 것 으로 알려 졌 다.현재 위안 화 펀드 의 투자 환경 에 대해 서 는 문 록 에 의 하면 중국의 주류 LP 는 크게 세 가지 로 나 눌 수 있다. 하 나 는 '고액 순자 산보 유자' 이 고, 둘 째 는 상장 회 사 를 대표 로 하 는 기업 이다. 셋 째 는 '정부 유도 펀드' 이다.

개인 LP 는 주로 투자 수익 을 요구 하 는 것 이 고 기업 이 LP 를 하 는 것 은 보답 을 위해 서 이 며, 다른 한편 으로 는 산업 에서 자원 을 얻 기 위해 서 이다.정부 가 LP 를 하 는 것 은 주주 권 의 유대 로 투자 자 를 유치 하고 세금 과 취업 을 늘 리 며 지역 경제 와 산업의 발전 을 추진 하기 위해 서 이다.

"좋 은 펀드 는 관리 하 는 것 이 고 좋 은 기 구 는 경영 하 는 것 이다."모금 부터 자산 배분, LP 관계 의 유지, 투자 후의 관 리 를 할 때 모든 절 차 는 제자리 에 놓 여야 한다. 그 어떠한 절차 가 지연 되 고 기구의 생존 에 도 문제 가 생 길 수 있다.그 랬 더 니

이 동시에 미국 시장 에 비해 그 VC / PE 업 계 는 장기 적 인 자금 출처 가 있 고 LP 는 국부 펀드, 양 로 펀드, 가족 자산 기금, 대학 기금 을 위주 로 한다.미 중 LP 구조 가 전혀 다 르 고 펀드 LP 구성 도 사실상 혁신 기업 에 대한 더 긴 기간, 지속 적 인 투 자 를 제한 하고 있다.

문 록 은 현재 중국 VC / PE 업계 의 발전 이 가장 큰 문제 가 되 고 있다 고 주장 한다. 이것 은 주류 지주 기금 의 투입 이 부족 하고 자금 의 수도꼭지 가 걸 렸 다.예 를 들 어 자금 관리 가 완선 해 야 하고 보험 투자, 은행 재 태 크 자회사 가 투자 하 는 등 현재 각종 제한 으로 인해 들 어 오지 못 한다.자금 이 혁신 자본 에 유입 되 는 규 제 를 최대한 빨리 완화 하고 투자 기금 의 관 로 를 확대 하고 과학 기술 을 중심 으로 하 는 전략 핵심 자산 을 만 드 는 데 힘 을 보태 기 를 기대한다.