산 시 성 (산서성) 2

6 월 15 일 에 산 시성 후 화 는 발 심 위원회 의 시험 을 통과 하 였 으 나 지금 은 이미 한 달 이 넘 게 지 났 다. 산 시성 후 화 (산 시성 후 화 그룹 주식 유한 공사) 의 비평 문 은 아직 도착 하지 않 았 다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 산 서 의 주전자 화 IPO 가 지장 을 받 거나 보증 기구 인 광 발 증권 과 처벌 을 받 는 것 과 관련 이 있다 고 알 게 되 었 다. 광 발 증권 의 보증 판매 업 무 는 6 개 월 동안 중단 되 었 고 이 로 인해 산 서 의 주전자 화 된 IPO 진도 도 중단 되 었 다.

업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 산 시성 후 화가 직면 한 문제 도 IPO 시장 에 새로운 변수 와 참 고 를 가 져 왔 다. 발행인 이 보증 기 구 를 선택 할 때 한편 으로 는 위험 프로젝트 가 존재 할 수 있 는 증권 업 체 를 피해 야 하고, 다른 한편 으로 는 여러 개의 청 약 업 체 와 계약 을 체결 하 는 방식 으로 '보험' 을 진행 할 수 있다.

산 시 성 (산서성) 2

최근 5 년 동안 한 종목 도 성공 적 으로 상장 되 지 못 한 산 시성 을 보면 IPO 를 통과 한 산 시성 후 화 는 행운 인 것 같다.

공개 자료 에 따 르 면 산 시성 은 최근 5 년 동안 동 걸 스마트 한 회사 만 중신 증권 의 추천 을 받 아 2015 년 6 월 말 에 발행 을 완 성 했 고 그 후에 5 년 동안 산 시성 에서 IPO 프로젝트 가 나타 나 지 않 았 다.

"산 서 지역 의 새로운 경제 기업 구조 가 비교적 작고 석탄, 철 강 등 산업 은 모두 일정한 생산능력 과잉, 낙후 된 생산 능력 문제 가 존재 한다. 흔히 상장 융자 에 적합 하지 않 은 업계 로 여 겨 지기 때문에 IPO 프로젝트 를 만 드 는 것 이 쉽 지 않다."산 시성 에 가 까 운 증권 회사 투자 자 는 "이런 측면 에서 볼 때 산 시성 후 화 그룹 은 강력 한 저항 을 뚫 고 상장 과 과 회 의 를 마 칠 수 있어 서 비교적 행운 이 라 고 할 수 있다" 고 말 했다.

실제로 산 시성 후 화 는 2015 년 한 차례 IPO 에 충격 을 주 려 고 시 도 했 으 나 2 년 만 에 선발 신청 이 실적 하락 으로 인해 발 심 위 에서 거부 당 했다.

그러나 2 도 스퍼트 를 통 해 올해 6 월 15 일 에 산 시성 의 주전자 화 된 IPO 는 드디어 발 심 위원회 의 심 의 를 통과 했다.

그의 투자 유치 서 에 따 르 면 1994 년 에 설립 된 산 시성 후 화 는 민용 폭발 물품 에 대한 심도 있 는 연구 개발 과 응용 을 바탕 으로 하 는 첨단 기술 기업 으로 각종 민용 폭발 물품 의 연구 개발, 생산 과 판매 에 힘 을 기울 인 다.

최근 몇 년 동안 산 시성 의 주전자 화 는 확실히 민 폭 분야 에서 지속 적 인 업적 을 쌓 았 다.데이터 에 따 르 면 2016 년, 2017 년, 2018 년 과 2019 년 상반기 에 회사 의 영업 수입 은 각각 3.55 억 위안, 4.36 억 위안, 4.57 억 위안 과 2.16 억 위안 이 었 고 비 귀 모 순이익 은 각각 2419 만 위안, 3867 만 위안, 5607 만 위안 과 3635 만 위안 이 었 다.

주의해 야 할 것 은 그의 총금 리 가 같은 업계 비교 가능 회사 의 평균 수준 보다 높 기 때문에 대리 판매상, 총금 리 이상, 투자 유치 프로젝트 의 필요 성과 안전 생산 문제 가 심사 위원회 가 주목 하 는 중심 이 되 었 다.

많은 문제 들 이 주 목 받 았 지만 발 심 위 는 산 시성 의 주전자 화 를 위해 통과 표를 눌 렀 다. 그러나 지금 은 산 시성 의 주전자 화 된 IPO 가 비준 문 심사 단계 에서 새로운 도전 에 직면 하고 있다.

산 서 주전자 화 에 가 까 운 중개 기구 관계자 에 따 르 면 산 서 주전자 화의 보 천 기구 가 광 발 증권 이기 때문에 후 자 는 7 월 20 일 에 보 천 청 약 자격 6 개 월 의 처벌 을 받 았 다.

이 는 행운 의 산 시성 주전자 가 회 의 를 마치 고 또 새로운 '불행' 을 만 났 다 는 뜻 이다. 발 심 위의 '시험' 을 통과 하 더 라 도 중개 기관의 처벌 사건 의 파장 을 피 할 수 없다 는 뜻 이다.

"이런 프로젝트 는 회 의 를 지 났 지만 비준 문 을 내리 지 않 았 을 때 중개 기구 가 갑자기 업무 정지 자격 을 가 진 경우 도 많 지 않 았 다. 그러나 감독 부서 가 '한쪽 만 봐 줘' 라 는 가능성 도 매우 작 았 다. 그렇지 않 으 면 감독 처벌 의 징계 역할 이 크게 떨 어 질 것 이다."

"연루되다" 등 뒤

업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 비준 문 이 생산 되 기 어 려 운 산 시성 후 화 는 두 가지 선택 에 직면 할 수 있다. 하 나 는 6 개 월 동안 광 발 증권 이 보증 및 판매 업 무 를 회복 하 기 를 기다 리 는 것 이 고 다른 하 나 는 IPO 업 무 를 추진 하 는 것 이다. 다른 하 나 는 보증 판매 기 구 를 교체 하 는 것 이지 만 이런 방법 은 IPO 의 발전 과정 에 불 확정 성 을 가 져 올 수 있다.

"사실 산 시성 의 주전자 화 는 운 이 좋 지 않 은 것 은 그의 비평 문 이 광 발 증권 이 처벌 을 받 기 전에 내 려 오지 않 았 다 는 데 있다."산 시성 에 가 까 운 주전자 화 인사 가 말 했다.

공개 자료 에 따 르 면 광 발 증권 은 올해 들 어 총 5 개의 IPO 가 성공 적 으로 회 의 를 마 친 적 이 있다. 산 서 후 화 를 제외 하고 항 저 우 취 합 순 신소 재 주식 유한 공사, 충 칭 바 이 아 위생 용품 주식 유한 공사, 무 석 신 결 에너지 주식 유한 공사, 상하 이 리 메 이 크 업 제품 주식 유한 공사 (이하 리 얼 메 이 크 업) 네 개의 발행인 이 있다.

그 중에서 산 시성 의 주전자 화 와 아름 다운 화장 두 회 사 는 이미 회 의 를 마 쳤 고 아직 평 가 를 받 지 못 한 상태 이다.

그러나 후 라이 화 그룹 과 달리 리 웨 이 메 이 크 업 은 상하 이 가 신청 하기 전에 광 발 증권 이 현재 받 고 있 는 처벌 에 대해 '준비' 가 있 는 것 같다. 즉, 여러 개 증권 회사 가 공동으로 추천 하고 판 매 를 하 는 모델 을 채택 했다. 즉, 연합 주 청 약 업 체 는 광 발 증권 과 화 타이 연합 이 고 부주 청 약 업 체 는 광저우 증권 이다.

한편, 광 발 증권 처벌 정보 가 바닥 에 떨 어 진 후 리 얼 메 이 크 업 관련 추천 상장 업 무 는 화 태 증권 이 대체 할 것 으로 알려 졌 다.

이에 비해 중도 까지 진 행 된 산 시성 후 화 는 딜레마 에 빠 진 듯 하 다.

"공동 청 약 당시 에 한 곳 이 더 있 었 다 면 B 방안 이 있 었 을 것 이다. 그러나 광 발 은 현재 주전자 화 에 유일한 기구 이다."산 시성 의 주전자 화 에 가 까 운 인사 들 이 솔직하게 말 했다.

한편, 광 발 증권 의 처벌 에 따 른 일련의 충격 도 발행인 의 IPO 준비 에 새로운 영향 을 미 쳤 다. 일부 업계 에 서 는 중개 기구 가 조 사 를 받 거나 처벌 을 받 는 등 꼬리 위험 에 대응 하기 위해 발행 자 는 2 개 또는 더 많은 공급 업 체 의 참여 항목 을 고려 할 수 있다 고 주장 한다.

"투자 업 무 는 연좌 제 도 를 많이 하기 때문에 입 건 조 사 를 받 거나 처벌 을 받 으 면 손 프로젝트 에 충격 을 주 고 예방 할 수 있 습 니 다. 발행 자 는 사실상 공동 주관 판 매 를 통 해 관건 적 인 순간 에 보증 기 구 를 교체 하고 중개 기구 로 인해 처벌 을 받 거나 조 사 를 받 을 위험 을 피 할 수 있 습 니 다."상하 이의 한 증권 회사 투자 은행 관계 자 는 "물론 이런 방안 도 상대 적 으로 높 은 원가 에 직면 해 야 할 수도 있 지만, 대체 적 인 수량의 항목 에 있어 서 는 여전히 의의 가 있다" 고 말 했다.