'바다 에 들어간다' 10 년: 원 화 중 원 의 혁신 과 억제

연말 연시 는 관례 적 인 복기 이다.

PE 기구 인 위안 화 중 원 에 게 이 시간 은 다소 심각 하 다. 단체 시장 화 이후 첫 10 년 을 보 내 고 2 호 펀드 의 투자 와 관 리 를 위해 분투 한다.

10 년 동안 많은 일이 있 었 다.원 화 지 배 는 한 지방 국비 투자 운영 플랫폼 에서 현지 주주 권 투자 업계 의 실천 자로 성장 했다. 원 화 중 원 은 원 화 지주 서브 플랫폼 의 시장 화 를 모색 하 는 사람 일 뿐만 아니 라 그 경험 도 일부 지방 국비 금 이 시장 화 개혁 에 참고 가 되 었 다.

2 호 펀드 의 복 귀 는 3 호 펀드 의 준비 가 활 기 를 띠 고 있다.

지난 1 월 21 세기 경제 보도 기자 가 위안 화 중 원 을 방문 해 파트너 인 맹 애 민 과 위안 화 중 원 파트너 이 시간 기 를 만 났 다. 위안 화 중 원 의 시장 화 를 10 년 간 회상 하 는 것 을 들 으 며 수 개 월 뒤 시 작 될 3 호 펀드 모집 을 전망 했다.

혁신 과 억제

지난 10 년 의 역 사 를 돌 이 켜 보면 그 팀 은 결정적 인 시간 에 결정 을 내 렸 을 때 큰 파도 가 닥 치기 전에 주동 적 으로 혁신 을 했 을 뿐만 아니 라 높 은 노래 를 부 르 며 자 제 를 지 켰 다.

혁신 을 논 하면 그 팀 은 2015 년 에 초상 은행 과 15 억 위안 의 '1 호 합병' 기금 을 발 표 했 습 니 다.바로 손 에 이 큰 돈 이 있 기 때문에 우수한 노선 을 가 진 원 화 중 원 을 다시 창 고 를 할 수 있 게 하고 360 의 사유 화 를 할 수 있 습 니 다.

우수한 코스 를 가 진 A 면 은 관심 분야 에서 깊이 갈 고 중점 코스 에서 생태 계 를 구축 할 수 있다.이런 선택 을 하 는 B 면 은 큰 프로젝트 를 직면 할 때 '여력 이 부족 하 다' 는 것 을 피하 기 어렵다.

이에 대응 하여 팀 은 전문 기금 을 너무 많이 발 표 했 고 욱 창 과학기술, 우 각 득 등 프로젝트 에 대거 투자 했다.이 조 치 는 '탄약' 의 병목 을 해결 할 뿐만 아니 라 팀 에 게 과학 기술 투자 의 넓 은 공간 을 보 여 주 었 다.

2018 년 에 새로운 위안 화 펀드 가 시 작 될 때 위안 화 중 원 은 펀드 의 잠재 적 인 투자 자 에 게 탄약 을 모두 과학기술 분야 에 투입 할 계획 이 라 고 말 했다.

이 결정 은 얼마나 어렵 게 내 렸 습 니까?

시장 을 보면 그 당시 에 자금 관리 새로운 규정 이 이미 정착 되 었 고 인민폐 기금 의 합작 자 들 은 '어디서 왔 느 냐' 는 고문 에 직면 하지 않 았 다.

모금 을 하면 과거 투자 실적 이 얼마나 좋 고 스타 프로젝트 가 몇 개 있 는 지 는 투자 자의 투자 여부 와 직 결 된다.그때 원 화 중 원 은 분명히 미 단 평가, 여행 등 대표 적 인 프로젝트 를 손 에 쥐 었 다.

그러나 외부 자금 조달 환경 이 나 빠 질 때 위안 화 중 원 은 '어렵 고 정확 하 다' 는 결정 을 내 렸 다.그 때 는 PPT 에서 'ABCI' 의 기획 에 초점 을 맞 추 는 것 을 제외 하고 원화 중 원 이 투자 자 를 설득 하 는 데 사용 한 것 은 여러 해 동안 함께 일 한 팀, 과학기술 분야 의 투자 조합, 원화 체계의 천연 프로젝트 창고 이다.

비록 그 당시 의 시장 환경 에서 2 호 펀드 모금 은 매우 힘 들 었 지만 시장 은 위안 화 중 위안 의 과감 한 칭찬 을 받 고 있 었 다.2020 년 말 까지 위안 화 중 원 의 관리 규 모 는 약 80 억 위안 에 달 했 고 프로젝트 투 자 는 65 개 를 넘 었 으 며 20 개 이상 의 상장 회 사 를 육성 했다. 그 중에서 7 개 코 창 판 상장 기업 이 있다.

과학 기술 투자 의 경계

1 월 중순 단체 주 정례 회의 에서 의제 중 하 나 는 새 펀드 의 투자 전략 을 논의 하 는 것 이다.

"우 리 는 차기 펀드 의 전략 과 타 법 을 잘 생각해 야 한다."이 일 을 할 때, 끊임없이 자신 에 게 '초심 은 무엇 인가?' 라 고 묻는다.이 시간 기 는 원 화 중원 의 시장 화 구조 전환 이후 처음으로 합류 한 새 팀 원 이다.업계 일 선 에서 뛰어난 성적 을 거 둔 많은 여성 투자 자 들 과 마찬가지 로 그녀 는 활기 차고 말 도 깔끔 했다.

본 보 는 앞서 원 화 중 원 의 'ABCI (인공지능, 빅 데이터, 클 라 우 드 컴 퓨 팅 과 사물 인터넷)' 투자 전략 과 이런 분야 에서 형제 펀드, 피 투자 기업 과 투자 기업 이 투자 와 산업 협동 을 형성 하 는 전략 을 보도 했다.

구체 적 으로 보면 위안 화 중 위안 은 한편 으로 연구 의 선행 을 강조 하고 모든 투자 팀 의 구성원 들 은 각자 장기 적 으로 관심 을 가지 고 깊이 연구 하 는 분 야 를 가진다.다른 한편, 팀 은 이미 투자 한 프로젝트 에 대해 심도 있 게 발굴 하고 투자 대상 기업 의 상하 류 산업 체인 에 투자 하여 연장 하도록 요구한다.

투자 스타일 에 있어 위안 화 중 원 은 항상 돈 을 걸 고 감히 돈 을 거 는 기구 이다.'1 호 합병' 펀드 는 펀드 한 건 으로 투자 할 수 있 는 상한 선 으로 미국 단체 에 평가 했다. 2 호 펀드 는 아직 최종 적 으로 문 을 닫 지 않 았 고 기 안 신 Pre - IPO 융자 에서 2 억 위안 의 점유 율 을 차지 했다.

2 호 펀드 가 투자 마감 기 에 들 어가 면서 위안 화 중 원 의 'ABCI 전략' 은 검증 을 완 성 했 고 팀 은 네트워크 안전, 물류 과학기술, 클 라 우 드 컴 퓨 팅, 광 전 분야 에서 근거 지 를 형성 했다.

'과학기술 도 세분 화 되 어야 한다. 우리 가 투자 한 것 은' 과학 기술 + 데이터 '구동 이다."큰 논 리 는 반드시 데이터 가 발생 하 는 가치 와 데이터 재 구축 의 가치 이다."이 교 수 는 범 TMT 분야 가 충분 하고 프로젝트 를 탄탄 하 게 하면 펀드 투자 자 들 에 게 지속 적 이 고 안정 적 이 며 초과 한 수익 을 창 출 할 수 있다 고 주장 했다.

자본 시장 "한발 짝"

현지 사모 펀드 투자 시장 에서 PE 와 VC 의 경계 가 모호 해 지고 있다.VC 가 본 '빅 VC' 프로젝트 와 PE 의 '작은 PE' 프로젝트 가 같은 것 일 수도 있 고 2 급 시장의 분화 로 인해 PE / VC 투자 자 들 은 팔 짱 을 끼 고 들 어 갈 수도 있다.

기 자 는 원 화 중 원 이 1 급 시장의 투자 단계 에서 반 걸음 을 내 디 뎠 을 뿐만 아니 라 2 급 시장 에서 도 한 걸음 더 나 아 간 다 는 것 을 알 게 되 었 다.

"방금 물 었 는데, 우 리 는 1 급 반, 2 급 시장 으로 확장 할 것 인 지 를 고려 할 것 입 니 다."맹 애 민 은 "우리 가 집중 하 는 코스 내 좋 은 목표 라면 장기 적 으로 성장 하 는 추세 라면 왜 하지 않 겠 느 냐" 고 팀 이 논의 하고 있다 고 밝 혔 다.

2020 년 의 주주 권 투자 시장 에서 모두 카드 를 뒤 섞 는 것 을 말한다.어떤 사람 은 "일 구" 라 고 말 하고, 어떤 사람 은 "이 팔" 이 라 고 말한다.

업계 가 다시 변 하 는 것 은 바로 기회 가 닥 칠 때 이다.새로운 10 년 이 시작 되면 야 오 예 는 팀 에 목 표를 제시 하고 데이터 분야 의 첫 번 째 투자 제대 에 들어간다.

사실은 지난 10 년 동안 위안 화 중 원 은 여러 분야 의 신 흥 기업 의 신속 한 성장 에 힘 입 었 을 뿐만 아니 라 자본 시장 개혁 의 이윤 도 얻 었 다.

그 당시 에 야 오 예 와 맹 애 민 에 게 시장 화 중임 을 맡 긴 핵심 원인 중 하 나 는 바로 창업 시장 이 큰 이익 을 얻 었 다.

이들 이 이 끄 는 원 화 중원 팀 에 게 PE 의 유전 자 는 뼈 속 에 적 혀 있다.물론 세상 에는 변화 만 이 영원 하 다 는 것 을 팀 도 잘 알 고 있다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 원 화 중 원 의 파트너 팀 이 2019 년 중반 부터 내부 에서 산업 을 중심 으로 1 급 시장 을 중심 으로 하 는 사고방식 을 강조 하고 1, 2 급 시장 을 관통 하여 기 회 를 본다 고 알 게 되 었 다.