경 동 물류 14 년: 자수성가 하여 2500 억 홍콩 달러 까지 '빅 맥'

5 월 28 일 오전 9 시 쯤 베 이 징 시 경제 기술 개발 구 에 위치 한 경 동 본사 1 층 로비 가 몰 려 들 었 다.

전체 빨간색 배경 판 에 '경 동 물류 홍콩 상장 경축 식' 이 눈 에 띈 다.징 동 물류 로고 와 2618 HK 주식 코드 를 가 진 징 앞 에는 징 동 물류 임 원, 파트너, 투자 자 등 이 사진 을 남 겼 다.모두 가 그 순간 을 기다 리 고 있다.

초읽기 초읽기, 시침 이 9 시 30 분 을 가리 키 고, 꽹과리 가 9 명의 북 채 에서 울 리 고, 징 동 물류 가 본 격 적 으로 홍콩 주 메인보드 에 상륙한다.발행 가격 의 40.36 홍콩 달러 에 비해 경 동 물류 의 아침 판 은 14.1% 가 높 았 고 최고 47.7 홍콩 달러 까지 치 솟 았 으 며 상승폭 은 18.19% 이 고 시가 가 2800 억 홍콩 달러 를 넘 었 다.당일 까지 장 사 를 마 쳤 는데 징 둥 물류 보 는 41.70 홍콩 달러 로 상승폭 은 3.32% 까지 줄 었 고 시가 가 2500 억 홍콩 달러 를 넘 었 다.

2007 년 창립 이후 14 년 동안 경 동 물류 에 대한 외부의 질의 가 계속 되 었 다.예전 에는 모두 경 동 물류 가 돈 을 태 워 경 동 경 쟁 력 에 누 를 끼 쳤 다 고 생각 했 지만 그 당시 에는 경 동 자체 가 건설 한 물류 가 오늘 2000 억 위안 을 넘 을 것 이 라 고 예상 하지 못 했 을 것 이다.경 동 물 류 를 오랫동안 지 켜 본 관찰자 가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.

논란 이 사라 지기 시작 하면 서 경 동 물류 에 대한 기대 감 이 커지 고 있다."경 동 물류 의 시장 기대 치 는 호랑이 증권 에 앞서 출시 된 새로운 프로젝트 에서 엿 볼 수 있다."호랑이 증권 투자 연구 팀 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "장기 적 으로 보면 경 동 물 류 는 아직도 희소 한 목표 가 있 고 일체화 공급 체인 물류 업계 의 발전 전망 이 좋 으 며 미래의 경 동 물 류 는 아직도 기대 할 만하 다" 고 말 했다.

자본 시장의 경 동 물류 에 대한 태 도 는 어느 정도 그 미래 성장 잠재력 에 달 려 있다.시각 중국

14 년 창업 로

2007 년 까지 경 동 은 아마 존 을 본 받 을 수 밖 에 없 었 다 면 2007 년 자체 물 류 를 만 든 후에 야 경 동 은 자신의 특색 에서 벗 어 났 다.

창업 이 야 기 는 이미 여러 차례 회람 되 었 다.2007 년 에 고객 이 도착 속도 가 느 리 고 상품 이 파손 되 었 다 고 호소 하 는 등 물류 관련 문제 에 직면 하여 경 동 그룹의 창시자 인 유 강 동 리 는 많은 의견 을 모 았 고 자체 적 인 물류 건설 을 견지 했다.그해 8 월 에 경 동 물 류 는 베 이 징 에서 작은 범위 에서 시험 적 으로 실시 하기 시 작 했 고 2008 년 5 월 에 베 이 징 배 송 소 에 5 개의 역 사 를 개설 했다.2010 년 까지 경 동 자체 배 송 은 베 이 징 5 환 내 에 덮 여 있 습 니 다.

"그 당시 물류 업 계 는 야만 적 으로 하역 되 고 선적 하 는 현상 이 심 했 으 며, 난 상 이 많이 발생 하여 경 동 은 업 종 을 바 꿀 수 없 었 다. 다만 자체 물류 가 고객 의 불만 을 낮 출 수 있다 는 점 을 고려 하여 더 많은 사용자 들 이 경 동 에 와 서 소비 하 게 되 었 기 때문에 자체 적 으로 물류 건설 을 시작 했다."전술한 관찰자 가 기자 에 게 알리다.

2010 년 까지 야만 적 으로 성장 한 택배 업계 에서 경 동 물류 의 사용자 체험 은 '경염' 이 라 고 할 수 있 습 니 다.그 회 의 는 친구 의 소 개 를 듣 고 "경 동 쇼핑 몰 에서 전자 제품 을 사 는 것 이 괜 찮 았 다. 그래서 대금 상환 형식 으로 노트북 컴퓨터 한 대 를 주문 해서 금방 도착 했다" 고 말 했다.베 이 징 에 있 는 한 경 동 장기 사용자 가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 자신의 첫 번 째 경 동 쇼핑 경험 을 회상 하 며 말 했다.

하지만 정 작 경 동 을 기억 하 게 하 는 것 은 앞으로 의 쇼핑 체험 이다.경 동 플랫폼 에서 의 첫 쇼핑 체험 이 좋 았 다. 이 사용 자 는 뜨 거 운 주전자 하 나 를 주문 했다. 그러나 반나절 이 지나 자 이 사용 자 는 이번 '충동 구 매' 를 후회 했다.내 가 주문 을 취소 하려 고 했 을 때 경 동의 택배 작은 형 이 주전자 가 배달 되 었 다 고 전 화 를 걸 어 웃 을 수 없 었 지만 나중에 받 았 습 니 다."그때 이후로 나 는 경 동 을 기억 했다."

비록 사용자 측 에서 많은 호평 을 받 았 지만 경 동 물류 가 창립 초기 부터 수많은 의문 에 직면 했다.경 동 초기 투자 자, 오늘 자본 서 신 은 추산 을 한 적 이 있 는데 경 동 투자 창고 가 하나 로 된 물 류 는 단일 도시 에서 1 일 에 2000 표를 배 송 해 야 손익 균형 이 잡 힐 수 있다.2007 년 하루 주문량 이 3000 단 에 불과 한 징 둥 의 경우 자체 물류 건설 은 장기 적 인 손실 과 소 비 를 의미한다.

또한 물류 가 인력 과 자산 을 모두 중시 하 는 중요 한 모델 인 고 투입 업계 임 을 감안 하면 규모 의 지속 적 인 확장 은 돈 을 태 우 는 것 이 중단 되 는 것 을 의미 하지 않 는 다.2015 년 에 알 리 바 그룹의 창시자 인 마 윈 은 경 동 물류 라 는 자산 모델 에 심각 한 영향 을 받 아 회사 의 전체적인 발전 에 영향 을 줄 것 이 라 고 단언 했다. 한편, 알 리 바 바 바 는 플랫폼 서비스 만 하고 물류 의 자산 모델 을 만 들 지 않 으 면 매우 수월 하 다.

그러나 이번 에는 마 윈 이 오산 했다. 지금의 경 동 물 류 는 경 동의 핵심 경 쟁 력 중 하나 가 되 었 을 뿐만 아니 라 자신의 '피 를 만 드 는' 길 로 나 아가 기 시작 했다.전문화 와 규모 화 를 실현 한 후에 2016 년 말 에 경 동 물류 가 본 격 적 으로 사회 에 전면적 인 개방 창고 와 일체화 공급 체인 서비스, 택배 와 물류 클 라 우 드 3 대 서 비 스 를 제공 했다. 2017 년 에 경 동 물류 가 그룹 에서 분리 되 어 단독 운영 되 었 다.

개방 후의 효 과 는 점차 나타 나 고 있다.참고 자료 에 따 르 면 2018 년, 2019 년 과 2020 년 에 경 동 물류 수입 은 각각 인민폐 379 억, 498 억 과 734 억 위안 이 었 다. 그 중에서 2019 년 은 동기 대비 31.6% 증 가 했 고 2020 년 은 동기 대비 47.2% 증 가 했 으 며 2021 년 Q1 년 사이 에 경 동 물류 수입 은 224 억 위안 으로 동기 대비 64.1% 증 가 했 고 고속도로 성장 하 는 상 태 였 다.

외부 수입 으로 볼 때 경 동 물류 외부 고객 의 수입 은 2018 년 의 29.9%, 2019 년 의 38.4% 에서 2020 년 의 46.6% 로 증가 했다.

이윤 창 출 능력 의 경우 2018 년, 2019 년, 2020 년 에 경 동 물류 순 적 자 는 각각 27.65 억 위안, 22.38 억 위안 과 40.37 억 위안 으로 표면적 으로 보면 손실 이 심각 해 졌 지만 조정 을 거 쳐 2018 년, 2019 년 에 16.15 억 위안, 9.24 억 위안 의 적 자 를 보 았 고 2020 년 에 17.10 억 위안 의 적 자 를 냈 다.

베 이 징 동방 면 에 따 르 면 손실 을 초래 한 주요 원인 은 물류 인 프 라 시설 건설 네트워크 와 관련 된 원가 가 현저히 높 아 졌 고 다른 경영 비용 과 비 경영 적 손실, 예 를 들 어 상환 가능 우선주 공평 타당 가치 변동 등 이 있다.조정 후의 이윤 창 출 상황 은 경 동 물류 가 이미 자신의 '조혈' 능력 을 가지 고 있 음 을 나 타 낼 수 있다.

경 동 물류 의 미래

경 동 물류 에 대한 투자 자의 새로운 열 기 는 경 동 물류 에 대한 투자 자의 태 도 를 엿 볼 수 있다.

"경 동 물 류 는 최근 에 자산 의 질 이 좋 은 새로운 목 표를 세 번 째 상장 회사 입 니 다."호랑이 증권 투자 연구 팀 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "경 동 건강 상장 당시 자본 시장 에 충분 한 공간 을 남 겼 기 때문에 상장 첫날 56% 가 크게 올 랐 고 불과 며칠 사이 에 IPO 가격 보다 배가 되 었 기 때문에 이번 경 동 물류 에 많은 투자 자 들 이 참 여 했 고 137 만 명 을 넘 어 서 며 예전 의 인기 주식 인 경 동 건강 과 농부 샘물 을 훨씬 앞 질 렀 다" 고 분석 했다.

그러나 시장 이 시 작 된 첫날 에 잠시 상승 한 후에 경 동 물류 가 하락 세 를 보 였 다.전문가 들 이 보기에 이것 은 경 동 물류 발행 평가 치 와 현재 IPO 의 전체적인 환경 과 관련 이 있 지만 여러 가지 요 소 를 더 한 후에 경 동 물류 의 첫 번 째 표현 은 아직도 괜찮다.

"2021 년 경 동 물류 매출 예측 에 따 르 면 현재 의 PS 평가 치 는 1.9 배 에 달 합 니 다. 순 풍 홀딩 스 는 최근 3 년 간 평균 2.1 배 에 달 하 는 PS 평가 치 를 참조 하면 경 동 물류 의 현재 평가 치 는 합 리 적 이지 만 순 풍 지주 에 비해 현저 한 우 위 를 가지 지 못 합 니 다."타이 거 증권 투자 연구 팀 은 "현재 IPO 환경 과 겹 쳐 상대 적 으로 침 체 했 고 징 동 물류 가 처음으로 기대 에 부 합 했 습 니 다" 라 고 지적 했다.

자본 시장의 경 동 물류 에 대한 태 도 는 어느 정도 에 미래의 성장 잠재력 에 달 려 있다.주의해 야 할 것 은 경 동 물류 가 있 는 일체화 공급 체인 물류 서비스 시장 은 아웃 소 싱 물류 의 세분 분야 이다.고립 된 물류 기업 과 달리 일체화 공급 체인 물류 서비스 업 체 는 전면적 인 물류 서 비 스 를 제공 할 능력 이 있 는데 택배, 완성 차 와 소화 물 운송, 마지막 킬로미터 배 송, 창고 저장 및 기타 부가 가치 서비스 (예 를 들 어 방문 설치 와 애 프 터 서비스) 를 포함한다.

샤 이 닝 컨설팅 보고서 에 따 르 면 최근 몇 년 동안 중국의 아웃 소 싱 물류 서비스 시장 이 신속하게 발전 하면 서 2020 년 의 6 조 5000 억 위안 에서 2025 년 의 9 조 2000 억 위안 으로 성장 할 전망 이다. 복합 년 성 장 률 은 7.1% 로 물류 지출 총액 동기 의 복합 성 장 률 보다 높 고 아웃 소 싱 물류 서비스 보급률 은 2020 년 의 44% 에서 2025 년 의 48% 로 증가 할 것 이다.

"경 동 물류 가 보통 의미 가 아 닌 제3자 물류 나 택배 서비스 업 체 입 니 다."경력 이 풍부 한 물류 업계 의 양 다 경 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 징 동 물류 가 생산 현장 등 생산 제조 분야 의 서 비 스 를 탐색 하고 공급 체인 의 다 중 서 비 스 를 통합 시 키 며 수요 예측 을 바탕 으로 생산 업 체 가 수 요 를 더욱 정확하게 연결 하도록 도와 주 었 다 고 분석 했다.

이 동시에 양 다 경 은 징 동 물류 와 징 동 쇼핑 몰, 징 동 과학기술 등 이 구축 한 서비스 협력 은 전통 택배 기업 창고 의 일체화 서 비 스 를 초월 하고 공급 체인 절 차 를 최적화 시 켜 브랜드 업 체 가 민첩 한 공급 체인 체 계 를 구축 하도록 도와 준다 고 주장 했다.그 밖 에 경 동 물 류 는 물류 정보 화, 디지털화, 스마트 화 에 있어 우 위 를 세 웠 다. '이런 것들 로 인해 경 동 물 류 는 종합 적 인 비교 우 위 를 가진다.'

한편, 경 동 물류 외부 고객 의 수입 구조 변 화 는 독립 화 된 발전의 직접적인 증명 이다.현재 경 동 물 류 는 점차적으로 고급 생산 제조 업 체 의 물류 서비스 에 발 을 들 여 산업 체인 공급 체인 을 따라 새로운 이윤 원 을 발굴 하고 경 동 에 디지털 화 된 공급 체인 에서 생태 권 에 새로운 공간 을 열 어 주 었 다.양 다 경 은 "미래 는 경 동 쇼핑 몰 이 경 동 물 류 를 가 지 는 것 이 아니 라 경 동 물 류 는 거대 한 현대 물류 서비스 체 계 를 바탕 으로 경 동 쇼핑 몰 을 가 지 는 것" 이 라 고 지적 했다.