면사 가격 이 크게 오 른 후 신중 한 태 도 를 취하 다.

 

 

기본 수급 배경

 

전 세계 면화 가 소폭 의 감산 추 세 를 유지 하고 수요 회복 기대 가 낙관적 이 며 재고 구조 가 지속 된다.국제시장 의 새해 전 세계 면화 재배 면적 이 대폭 감소 할 것 이라는 기대 가 빗 나 가 고 감산 의 조 정량 이 기대 보다 적 으 며 수요 측면의 조정 은'강력 한 회복'이라는 총 기 조 를 유지 하고 면적 이 대폭 감소 할 것 이라는 기 대 는 허사 가 되 고 전체 공급 은 충분 하지만 생산량 이 크게 증가 한 배경 은 존재 하지 않 아 재 고 를 없 애 는 것 이 지속 되 고 있다.

 

새해 에 전 세계 면화 의 공급 과 수요 구조 에 근본 적 인 변화 가 발생 했다.2019/20 년도 의 공급 과잉 417.4 만 톤 에서 공급 과 수요 에 부족 한 82 만 톤 으로 바 뀌 었 다.6 월 에 예상 한 부족 한 79 만 8000 톤 에 비해 2 만 2000 톤 을 계속 확대 하면 기 말 재 고 는 279.1 만 톤 에서 1910.3 만 톤 으로 줄 어 들 것 이다.기 말 재 고 는 6 월 에 비해 34 만 톤 감소 하고 재고 소비 비 는 26.7%에서 71.24%로 떨 어 질 것 이다.재고 소 비 는 6 월 예상 수치 보다 1.64%낮 아 졌 다.후기 전염병 이 계속 발효 되 는 지,무역 전쟁 이 다시 업그레이드 되 는 지 는 모두 소비 단 과 무역 단 이 직면 하 는 불확실 성 위험 이 될 것 이다.

 

중국의 21/22 년도 면화 생산량 은 564 만 톤 으로 동기 대비 3.89%감소 할 것 으로 예상 된다.년도 소 비 는 819 만 톤 으로 동기 대비 5.69%증가 할 것 으로 예상 된다.수출 량 은 4 만 톤 으로 동기 대비 약간 증가 할 것 으로 예상 된다.수 입 량 은 200 만 톤 으로 동기 대비 11.11%증가 할 것 으로 예상 된다.기 말 재 고 는 539 만 톤 으로 동기 대비 14.52%감소 하고 재고 소 비 는 전년 도의 81.37%에서 65.81%로 낮 아진 다.연간 생산 수요 부족 은 255 만 톤 으로 증 가 했 고 동기 대비 66.9 만 톤 증가 했다.부족 확 대 는 생산량 이 줄 어 들 었 지만 수요 가 낙관적 으로 회 복 될 것 으로 예상 되 기 때문에 연간 재고 구 조 를 유지 했다.

 

올 해 는 가뭄 이 빈발 하여 면화 생산량 과 품질 이 어느 정도 낮 아 졌 지만 수요 회복 의 낙관적 인 정 도 는 기대 보다 좋 았 다.하반기 에 백신 에 대한 좋 은 소식 이 끊 이지 않 으 면서 전 세계 방직 시장의 회복 이 빨 라 지고 수요 가 지속 적 으로 따뜻 해 졌 다.전염병 의 해결 은 시간 과 저녁 문제 일 뿐 국제 면화 의 장기 적 인 추 세 는 여전히 좋 았 다.

 

소비의 회복 은 면화 시장의 미래 주요 한 지탱 과 거래 제재 가 될 것 이다

 

회복 적 인 강 수 는 객관 적 으로 존재 하 는 것 이다.재고 의 리듬 과 내외 수요 의 공진 여 부 는 면화 가격 동향 의 리듬 과 미래 공간 이 어디 에 있 는 지 를 결정 할 것 이다.생산량 의 변수 에 비해 수요 측면의 조정 은 더 많은 공간 을 기대 할 수 있 고 재 고 를 없 애 는 리듬 도 지속 되 는 것 이 미래 추세 의 근본 이다.수요 가 언제 작 동 되 는 지,느 린 회복 인지,집중 공진 폭발 인지 에 대해 서 는 여전히 많은 외부의 협조 가 필요 하 다.

 

국내 하류 방직 기업 은 이윤 이 높 고 착공 이 높 지만 재고 가 비교적 낮 아 가격 이윤 전도 와 미래 재고 보충 행위 에 있어 하반기 면화 시장 을 어느 정도 지탱 하고 있다.현재 방직 시장의 비수기 에 처 해 있다.기업 의 주문 시간 은 1 개 월 정도 이 고 가격 은 상대 적 으로 안정 적 이다.기업 의 재 고 는 역사적 으로 상대 적 으로 낮은 위 치 를 유지 하고 높 은 부하 와 높 은 착공 상황 이 지속 되 고 국내 면화 가격 아래 공간 이 제한 을 받는다.만약 에 외부 수요 의 공진 상승 을 중첩 할 수 있다 면 수 요 는 뚜렷하게 회복 되 지만 대체 수요 의 변화 에 중심 을 두 어야 한다.예 를 들 어 중국의 수요 가 신속히 회복 되 는 것 은 동남아 등 방직 대국 의 전염병 상황 이 심각 한 산업 이 효과적으로 작 동 하지 못 하 는 배경 에서 회복 되 는 것 이다.이런 국가의 전염병 상황 이 회복 되면 서 관련 산업 은 반드시 일정한 환류 가 있 을 것 이다.환류 의 시간 과 리듬 은 우리 의 대체 수요 부분 이 다른 외부 수요 에 의 해 보충 되 거나 국내 수요 의 증가 로 대 체 될 수 있 는 지 에 대해 수요 의 전체적인 구조 에 큰 영향 을 미 칠 것 이다.

 

백신의 주사 진행 은 감염 병 회복 의 참고 지표 로 삼 을 수 있 으 며,우리 나라 내 방직 의 류 수 요 는 기본적으로 정상 적 인 리듬 을 회복 하 는 반면,외부 수 요 는 계속 확 대 될 공간 이 있다.유럽 과 미국 은 주요 소비 지역 으로서 감염 병 추진 과 감염 병 의 과도 함 에 따라 미래의 주요 해외 판매 집중 증가 지역 이다.

 

국내외 에 모두 재 고 를 보충 하 는 긴급 한 수요 가 존재 한다.

 

미국의 상반기 의 류 수입 회복 은 방직품 에 미 치지 못 했 고 국내 관련 재고 도 비교적 수준 에 있 었 다.앞으로 재고 보충 과 단말기 회복 수요 가 증가 하 는 수요 가 있 고 백신 발전 이 비교적 새로운 국가 로 서 관련 무역 과 수 요 를 회복 하 는 조건 도 있다.유럽 연합 은 백신 진전 이 미국 보다 느 리 지만 방직 의 류 수요 가 가장 큰 시장 은 상반기 에 방직 의 류 수입 이 약간 반등 하 였 으 나 역사적 인 평균 수준 에 이 르 지 못 했다.전염병 이 과도 한 후에 유럽 연합 의 방직 의 류 수 요 는 실질 적 으로 회복 되 고 증가 하 며 재고 보충 도 현저히 증가 할 것 이다.

 

우리 나라 의 비축 면 재 고 는 낮은 편 이다.작년 에 국 저 면 은 5 월 5 일부 터 순환 되 기 시 작 했 고 작년 중 이후 면화 중하 류 기업 들 은 뚜렷 한 재 고 를 신속하게 제거 하 는 과정 을 겪 었 다.작년 9 월 30 일 까지 모두 100 만 톤 을 투매 하 였 다.현재 국 저 재 고 는 160 여 만 톤 으로 안전 전략 비축 300 만 톤 과 거리 가 비교적 크다.비축 면 은 품질 에 대한 요구 가 높 지 않 은 저 품질 면 을 대표 하고 저가 의 장점 을 가진다.60 만 톤 이 유출 되면 재배 품질의 면화 과잉 을 초래 하고 고 품질 부족 문제 도 해결 되 지 않 아 오히려 저 품질 면 창고 에서 유출 되 는 어려움 을 증가 시 켰 다.후기 거래 의 적극성 과 가격 에 중점 을 두 어야 한다.

 

하류 생산 완제품 재 고 는 여전히 최근 몇 년 동안 비교적 낮은 수준 에 있 고 원사 와 반제품 재 고 는 낮은 위 치 를 유지 하 며 비교적 강 한 수요 개선 과 재고 보충 기대 가 있 으 며 재고 압력 의 한계 가 줄어든다.최근 에 하류의 수요 가 점차적으로 회복 되면 서 방적 기업 의 면화 재고 가 신속하게 떨 어 지고 하류의 면사 시장 은 가격 이 일제히 올 랐 다.면사 가 출하 되 는 상황 이 비교적 좋아 서 방적 기업 의 제품 재고 가 낮은 수준 으로 떨 어 졌 다.기업 은 주로 단일 생산 을 하고 많은 배 서 는 8 월 말 까지 이 어 졌 다.완제품 반제품 반제품 과 원사 재 고 는 모두 비교적 낮은 위 치 를 유지 하고 있다.특히 면사 재 고 는 비교적 낮 으 며 작 동 률 이 비교적 높 으 며 방직 기업 의 작 동 률 은 계절 적 으로 65%수준 으로 반등 했다.방직 기업 의 이윤 은 전년 도 에 비해 30%이상 크게 올 랐 고 이윤 총액 도 작년 동기 수준 보다 좋 았 다.방적 업 체 의 이윤 이 반등 하면 서 후기 에 면화 에 대한 구 매 가 적 극 적 이 고 면화 가격 에 대한 수용 도가 높 아 질 전망 이다.

 

현재 방적 기업 의 이윤 이 높 은 수준 을 유지 하고 면사 재고 가 낮은 수준 으로 떨 어 지면 서'금 구 은 10'성수기 가 다가 오 면서 방적 기업 은 후속 주문 에 대해 낙관적 인 기 대 를 가지 고 있다.하지만 면사 무역상 들 은 재고 가 많아 경계해 야 한다.이 밖 에 면화 면사 원료 가격 이 높 아 지면 서 하향 전도 가 원활 하지 않 아 후속 연결 이 어 려 울 수 있다.

 

앞 당 겨 포석 하여 앞 다 투어 수확 하여 가격 을 끌 어 올 렸 다.

 

올해 원가 가 계속 오 르 면서 지 세 는 평균 200-300 위안/묘 올 랐 고 농자 재 와 화학비료 등 원 가 는 60-70 위안/묘 증가 했다.평균 적 으로 목화씨 1 킬로그램 의 원 가 는 1 위안 에서 6.5-7 위안/킬로그램 정도 증가 할 것 으로 예상 된다.작년 에 2.1 위안/킬로그램 의 목화씨 가격,1000 위안/톤 의 가공 비,목화씨 6.5-7.5 위안/킬로그램 의 평균 가격 은 피 면 원가 에 대응 하 는 15600-18400 위안/톤 이다.이에 따라 새 면 이 출시 된 후 가죽 면 가격 은 톤 당 17000 위안 이상 이 어야 이윤 이 있 을 것 으로 예상 된다.

 

압연 생산 능력 이 심각하게 과잉 되 고 하류 이윤 이 높 은 기업 이다.작년 에 신 면 이 시장 에 출시 되 어 앞 다 투어 수확 하 는 장면 이 치열 하고 장관 이 었 다.올해 감산 기대 에 전염병 상황 이후 준비 하지 않 은 수 동적 인 국면 이 눈 에 선 하 다.올해 의 앞 다 투어 수확 하 는 것 이 반드시 좋 은 수익 을 얻 을 수 있 을 것 이 라 고 예상 하 더 라 도 지난 2 년 동안 수 동적 인 국면 이 어색 함 을 반복 하고 싶 지 않다.그래서 앞 다 투어 수확 하 는 것 은 업계 의 필연 이 되 었 다.이미 확 정 된 이상 각 가정 은 더욱 앞 당 겨 입장 할 수 있다.늦 을 수록 비 싸 고 수 동적 이 며 앞 당 겨 서둘러 입장 하 게 될 수도 있다.가격 이 앞 당 겨 시작 한 후에 닭털 인지 침착 한 결말 인지 각 측의 표현 에 달 려 있다.확실한 것 은 높 은 원가 로 수확 한 면화 의 판매 리듬 과 시장 리 스 크 가 모두 커 질 것 이다.

 

전기 4-5 월 에 강 면 은 날씨 재 해 를 입 었 고 성장 진도 가 보편적으로 느 린 편 이 었 다.현재 강 면 의 대부분 면 구 는 화령 기 에 있 고 현재 고온 날씨 로 인해 작 물의 생장 에 위협 을 받 고 있다.국내 면화 자원 은 충분 하지만 신 면 원가 가 비교적 높 은 기 대 를 바탕 으로 현재 현물 시장 에서 저렴 한 자원 을 찾기 어렵 기 때문에 단기 적 으로 정 면 선물 에 비교적 강 한 기반 을 다 질 것 이다.

 

총결산

 

인플레이션 의 정 도 는 미래 소비 전체의 거시적인 배경 과 자금 태 도 를 결정 한다.외 부 는 느슨 한 환경 이 더 많 고 소비 측면 에서 코로나 이후 의 수요 폭발 적 회복 도 보지 못 했 으 며 내외 공진 의 회복 배경 도 보지 못 했 지만 기대 할 만 한 조건 이 있다.중미 관 계 는 면화 산업 에 미 치 는 영향 이 매우 크다.중미 무역 마찰 과 충돌 이 계속 되 고 단계적으로 회복 과 긴장 이 교체 되 는 상 태 를 보일 것 이다.이것 은 이 품종 의 과거 와 미래 에 가장 큰 불확실 성 위험 중 하나 로 교체 발생 에 대항 하고 완화 하 며 위기 와 도전 이 병존 한다.

 

경제 상 향 주기 에서 상품 시장의 큰 추 세 는 상 향 적 인 것 이다.면 방직 산업 체인 의 주요 한 버팀목 은 바로 하류 소비의 회복 과 회복 이다.전염병 상황 이 끝나 면서 국내외 소비의 전체적인 회복 기 대 는 낙관적 인 추 세 를 유지 하 는 것 이다.만약 에 거시적인 위험 이 비교적 큰 변동 이 나타 나 거나 원유 가격 이 돌파 하면 면화 의 진동 중 추 는 상승 에 대응 할 것 이다.

 

전체적으로 보면 새 면 의 수확 기대,하류 방직 재고 구조 가 건강 하고 성수기 가 다가 오 며 면화 시장 은 아직도 여러 가지 구조 에 처 해 있다.그러나 원료 의 상승 이 반제품 의 전도 에 지장 을 받 고 국내 면화 자원 이 충분 하기 때문에 동남아 의 전염병 상황 이 심각 하고 유럽 과 미국의 전염병 상황 의 후속 불확실 성도 비교적 크기 때문에 면화 가격 이 계속 상승 하 는 공간 에 대해 신중 한 태 도 를 보인다.

 

시장 은 신 면 에 대한 과도 한 갈망 으로 인해 미리 입장 하여 앞 당 겨 수확 하고 자금 의 입장 에 자신 감 이 넘 치 며 이미 땅 에 떨 어 졌 다.업계 의 공 통 된 인식 이 이 루어 졌 고 공급 과 수요 구조 가 아직도 남아 있 으 며 리듬 이 어 지 러 워 졌 다.높 은 자리 의 위험 을 조심 하고 벤 치 를 옮 기 며 차 를 준비 하 며 이 연극 이 어떻게 끝 나 는 지 살 펴 보 자.