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4 차원 에서 양 로 목표 일자 FOF 추 세 를 살 펴 본다.화하,환 부,교 은 록 의 실적 인'3 갑'이 우 위 를 이 어 갈 수 있 을 까?

2021/8/27 8:48:00 0

FOF

21 세기 자본 연구원 손 욱 베 이 징 보도

2018 년 하반기 초도 물 량 이 발 행 된 이래 목표 일자 인 FOF 가 펀드 시장 에서 존속 운 행 된 지 거의 3 년 이 지 났 다.

시장 에는 2021 년 8 월 25 일 까지 목표 일자 67 개 FOF 가 설립 됐 고,펀드 발행 규 모 는 110 억 회분 을 넘 어 섰 으 며,보유 자 가구 수 는 백만 명 을 넘 어 섰 다.

툭하면 100 억 규모 의 폭발 펀드 에 비해 현재 목표 일 FOF 의 전체 규 모 는 여전히 작 지만,공모 지원 연금 제3 지주 건설 의 경우 목표 일 FOF 가 빠 질 수 없 거나 빠 질 수 없 는 품목 이다.

일찍이 1 월 28 일 에 중국 증권 감독 위원 회 는 시스템 업무 회의 에서 개인 연금 투자 공모 기금 정책 이 조속히 정착 하고 중장 기 자금 의 시장 진출 환경 을 최적화 하도록 추진 해 야 한다 고 제기 했다.

21 세기 경제 보도 기자 가 얻 은 소식 에 따 르 면 양 로 의 세 번 째 기둥 관련 정책 도 본 격 적 으로 정착 할 것 이다.

이것 은 FOF 의 발전 에 큰 추진 역할 을 한다.

도대체 어떤 제품 이 금융 양 로 의 발전 수 요 를 담 을 수 있 습 니까?

21 세기 자본 연구원 은 특히 양 로 공모 펀드 연구 시 리 즈 를 내 놓 아 중점 제품 을 평가 하고 시장 대 세 를 분석 했다.

21 세기 자본 연구원 에 따 르 면 지금까지 펀드 수익 을 연화 처리 한 후에 3 위 는 화하 펀드,환 부,은 슈라우드 계열 제품 이 었 다.

이번 호 는 시리즈 보도 1 기로 목표 일자 FOF 에 초점 을 맞 추고,차기 보 도 는 목표 위험 FOF 를 둘 러 싼 것 이다.

1.발행 추세:목표 날짜 FOF 미 속

중국 목표 일 FOF 발행 은 2018 년 시작 됐다.

그해 2 월 에 중국 증권 감독 위원 회 는 을 발표 했다.3 월 에 중국 펀드 업 협 회 는 을 발표 했다.

이 어 4 월 에 양 로 목표 기금 이 수문 을 열 었 다 고 신 고 했 고 여러 펀드 회사 가 제품 을 보고 했다.

8 월 6 일 에 첫 번 째 로 14 개의 양 로 목표 기금 이 비준 을 받 았 고 그해 9 월 에 연이어 발행 하여 설립 되 었 다.

2018 년 에는 전 시장 에서 목표 일자 인 FOF 가 10 개 나 발 행 됐 으 며,합산 발행 규 모 는 20 억 8 천 436 만 건 으로 집계 됐다.

2019 년 목표 일 FOF 가 발행 정점 기 에 접어 들 면서 그해 전 시장 에서 36 개의 제품 이 발 행 됐 고,총 발행 규 모 는 30 억 8 천 496 만 건 에 달 했다.

2020 년 목표 일 FOF 발행 이 다소 식 었 고 그해 전 시장 에서 13 개의 제품 이 발 행 됐 으 며 총 발행 규 모 는 25 억 5 천 58 만 건 이 었 다.

공모 FOF 제품 이 2021 년 발행 급행 열 차 를 밟 았 지만,상반기 자 료 를 보면 올해 목표 일 FOF 발행 은 속 도 를 내지 못 했다.

윈 드 에 따 르 면 6 월 30 일 까지 전 시장 에 7 개 펀드 사의 목표 일자 8 개 FOF 가 발 행 됐 으 며 발행 규 모 는 총 5 억 849 만 건 이다.이밖에 7∼8 월 박 시기 금 은 4 개,민생 가 은기 금 은 1 개 목표 일자 FOF 제품 이 발행 되 고 있다.

대비 로 2019 년 같은 기간(그해 6 월 30 일 기준)전 시장 에 서 는 목표 일자 인 FOF 제품 25 개가 발 족 했 고,총 발행 규 모 는 25 억 7 천 499 만 회분 이다.2020 년 같은 기간 전 시장 에 서 는 6 개의 목표 일 FOF 가 설립 돼 총 발행 규 모 는 17 억 7 천 741 만원 이 었 다.

올해 상반기 발 행 된 목표 일자 8 개 FOF 중 건 신 푸 저 노후 목표 일자 인 2040 년 3 년 만 발행 분 이 2 억 446 만 회분 을 넘 는 1 억 회분 을 보유 했다.

나머지 7 개 제품 의 발행 규 모 는 모두 1 억 회분 미 만 이다.평안 양 로 2045 년 과 가 실 양 로 목표 일 인 2045 년 보유 발행 분 은 각각 0.1291 억 회분 과 0.1042 억 회분 에 그 쳐'출범 선'을 넘 어선 다.

이에 올해 목표 일자 2 개 FOF 신 발 제품 펀드 매니저 를 맡 은 리 쟁 중신 푸 르 덴 셜 펀드 매니저 는 목표 일자 FOF 발행 리듬 이 각 공모 펀드 사의 포석 과 관련 이 있다 고 21 세기 자본 연구원 에 밝 혔 다.

이 어"현재 이 시점 에서 목표 일자 인 FOF 는 이미 2~3 년 의 발전 을 거 쳤 고 시장 에 있 는 재고 제품 은 목표 일자 인 FOF 의 각 시간 대 를 대체적으로 커버 했 으 며 일부 펀드 회사 들 도 자신의 제품 구 조 를 기본적으로 완성 했다"고 덧 붙 였 다.이 쟁 칭.

그리고 감독 진 은 양 로 기금 제품 의 발행 을 비준 하 는 데 도 신중 하 다.특히 펀드 회사 의 첫 번 째 양 로 목표 펀드 제품 에 대해 감독 진 은 자 료 를 세밀 하 게 심사 하고 문의 할 것 이다.따라서 일부 양 로 기금 제품 의 발행 주 기 는 상대 적 으로 길다.이 쟁 쟁 은 덧 붙 였 다.

양 로 2040 5 년 펀드 매니저 이 표 는 양 로 제품 의 발행 열 도 를 관찰 할 때 목표 날짜 펀드 만 볼 수 없고 일부 펀드 회 사 는 목표 리 스 크 펀드 를 발행 하 는 경향 이 있 을 것 이 라 고 말 했다.

2.투자 스타일:주식 기 초 를 늘 려 권익 을 향상 시킨다.

일종 의 FOF(Fund of Funds,즉 펀드 중 펀드)로 서 펀드 자산 은 목표 일 FOF 의 주요 배분 품목 이다.

6 월 30 일 까지 올해 이전에 설립 된 목표 일자 59 개 FOF 는 펀드 자산 총액 대비 펀드 시가 총액 이 모두 70%이상 을 차지한다.

목표 퇴직 연 도 는 목표 일 FOF 의 자산 배분 닻 이다.목표 날짜 가 다가 오 면서 펀드 관리 자 는 권익 류 자산(주식,주식 형 펀드,혼합 형 펀드)의 배분 비례 를 점차적으로 낮 추고 비 권익 류 자산 의 배분 비례 를 증가 하 며 주로 자본 의 부가 가 치 를 추구 하 는 것 에서 당기 수익 을 추구 하 는 것 으로 바 뀔 것 이다.

2018 년 첫 승인 을 받 은 남 측 노후 2035 년 의 경우 2024 년 까지 권익 류 자산 비율 이 35%-60%였 는데 이 비율 은 2024∼2027 년 25%-50%로 낮 아 졌 다.2028∼2031 년 15∼40%로 낮 아진 다.2032~2035 년 에는 5~30%로 낮 아진 다.2036 년 부터 0~30%로 조정 됐다.

올해 목표 일 인 FOF 의 상위 10 대 재고 펀드 를 집계 한 21 세기 자본 연구원 에 따 르 면 1 분기 에 가장 많이 배 정 된 유형 은 유연 배분 형 펀드(144 회 상위 10 대 재고 진입,후 동일),편 주 혼합 형 펀드(106 회),일반 주식 형 펀드(74 회),혼합 채권 형 2 단계 펀드(58 회)와 중장 기 순채 형 펀드(45 회)였 다.

2 분기 들 어 QDII 유연 배분 형 펀드(1 분기 6 회)가 목표 일 FOF 상위 10 대 재고 명단 에서 사 라 졌 고 중장 기 순채 형 펀드 의 출현 횟수 도 38 회로 줄 었 다.

이와 함께 패 시 브 지수 형 펀드 와 일반 주식 형 펀드 가 10 대 재고 에 등장 한 횟수 는 각각 11 회,17 회 증가 했다.

이에 대해 이 표 는 단기 적 으로 추세 적 인 시세 가 나타 나 고 업계 베타 가 클 때 패 시 브 지수 형 펀드 의 수익 이 좋 은 경우 가 많다 고 밝 혔 다.

이 어"이에 따라 FOF 는 패 시 브 지수 형 펀드 배 치 를 통 해 단기(2~3 개 월)의 단계 적,거래 적 기 회 를 잡 을 수 있다"고 덧 붙 였 다.이 표 는

올해 2 분기 말 현재 공 은 서신 문체 산업 A 는 목표 일자 인 FOF 가 가장 선 호 하 는 펀드 로,12 차례 FOF 상위 10 대 중공업 에 등 장 했 으 며,FOF 3 마리 가 이 를 1 대 중공업 으로 사 들 였 다.

공 은 서신 문체 산업 A 는 주가 성장 스타일 의 주식 형 펀드 로 현재 펀드 매니저 는 원 방 이다.올해 1 분기 에 이 펀드 는 목표 일자 인 FOF 재 창 고 를 획 득 했 고,이번 시즌 에는 10 마리 의 FOF 가 10 대 재 창 고 를 매입 했다.

또 다른 대형 성장 스타일 의 이방 다 안 영 수익 은 2 분기 FOF 10 위 권 에 오 른 횟수 도 1 분기 7 차례 에서 10 차례 로 늘 었 다.이 펀드 의 현재 펀드 매니저 는 장 칭 화 이다.

이밖에 이방 다 안심 리 턴 스(9 차례 톱 10 대형 재고 진입,후 동일),10 년 국채 ETF(8 회),신 다 호주 은 신 에너지 산업(8 회),국채 ETF(7 회),증권 ETF(7 회),부 국 밸 류 우위(6 회)공 은 서신 더 블 리 A(6 회),공 은 서신 신 금융 A(6 회)역시 2 분기 목표 일 FOF 에서 선 호 했다.

상술 한 여러 개의 재고 기금 은 모두 올해 의 성적 우수 기금 이다.

상반기 동종 펀드(Wind 투자 유형 2 급 분류)실적 순 위 를 살 펴 보면,공 은 서신 문체 산업 A 는 상반기 상위 34.38%,이 팡 다 안 영 수익 상위 0.32%,이 팡 다 안심 리 턴 스 상위 22.89%,신 달 호주 은 신 에너지 산업 12.13%,부 국 가치 우위 8.33%,공 은 서신 신 금융 A 13.05%순 이 었 다.

3.주식 보유:FOF 추세 적 은행 주 포기

펀드 류 자산 을 배분 하 는 것 외 에 도 2 분기 말 까지 전 시장 에서 33 마리,총 55.93%의 목표 일 FOF 가 주식 자산 을 직접 배분 했다.

그 중에서 농 은 양 로 2035,은 화 양 로 2035 3 년,은 화 양 로 2040 3 년 의 주식 시가 가 펀드 자산 총액 에서 차지 하 는 비율 이 모두 20%를 넘는다.

농 은 회 리 펀드,남방 펀드,공 은 서신 펀드,포 은 안 성기 금,붕 화기 금과 화하 펀드 산하의 다른 12 개 목표 일자 FOF 주식 보유 도 10%를 넘 었 다.

이 표 는 21 세기 자본 연구원 에 일반적으로 노후 목표 인 FOF 가 주식 자산 을 배분 하 는 데 는 두 가지 고려 가 있다 고 말 했다.

"첫째,새로운 자격 을 얻 기 위해 서 는 재고 에 일정한 주식 이 필요 하 다.대부분의 양 로 FOF 배분 주식 은 이런 목적 이다.둘째,개별 FOF 펀드 매니저 가 주식 배분 을 통 해 단기 거래 를 잘 수행 하거나 수익 을 늘 릴 수 있다 는 것 을 배제 하지 않 는 다.이 표 는

이 문제 에 대해 이 쟁 쟁 도 비슷 한 견 해 를 가지 고 있다.

이 어"공모 FOF 는 적정 규모 일 때 리 스 크 유 무 수익 을 새로 낸다.따라서 FOF 가 보조/증강 전략 으로 신 설 되면 일반적으로 주식 을 배분 한다.펀드 의 규모 가 너무 작 으 면 그 전략 을 선택 하지 않 을 수도 있다.게다가 일부 FOF 펀드 매니저 는 주식 투자 출신 으로 이런 사람들 도 일부 주식 을 배분 할 것 이다.이 쟁 칭.

FOF 주식 보유 고 를 분석 하면 올해 1 분기 목표 일 인 FOF 가 은행 주 를 가장 선 호한 다.

상위 10 대 보유 주식 중 가장 많은 상위 10 개 종목 은 40%가 모두 은행 주 였 고 닝 보 은행(002142.SZ,8 회 등),초상 은행(600036.SH,8 회),흥 업 은행(601162.SH,6 회),평안 은행(000001.SZ,5 회)이 었 다.

2 분기 들 어 은행 주 는 목표 일 FOF 상위 10 대 재고 에서 점유 율 이 눈 에 띄 게 줄 었 다.

평안 은행 과 닝 보 은행 만 FOF 재고 주 상위 10 위 권 에 진입 했다.

동방 부(300059.SZ)는 2 분기 목표 일 FOF 가 가장 선 호 하 는 표적 이 됐다.

주식 자산 을 직접 배분 하 는 FOF 33 곳 중 13 곳 은 모두 동방 부(300059.SZ)를 1 위 재고 로 사 들 였 다.베 테 니(300957.SZ,5 회)와 영 덕 시대(300750.SZ,5 회)는 FOF 재고 주 상위 10 위 권 에 신규 진입 했다.

4.차 트:평안 제품 1 위,흥 업 공 은 꼴찌

A 주 는 지난 2∼3 월 한 차례 10%에 육박 하 는 폭 의 하락 을 겪 었 다.

주가 가 반등 하기 시작 하 자 고성 장 코스,경기도 가 높 은 특징 을 가 진'녕 조합'은'모 지수'를 대체 하고 시장 에서 가장 선 호 하 는 핵심 자산 이 되 었 다.

일부 2 분기 신 에너지 자동차,의약 서비스,테 크 놀 로 지 등 신 흥 업 종 자산 의 증배 목표 일 인 FOF 는 당기 에 좋 은 수익 을 거 뒀 다.

이에 따 르 면 올해 들 어 8 월 25 일 까지 설립·규모 가 1 억 원 이상 인 32 개 목표 일 FOF 의 연초 부터 현재까지 가중 평균 수익 은 4.9267%,최근 1 년 간 가중 평균 수익 은 12.5785%,설립 이후 가중 연간 수익 은 18.6919%,설립 이후 가중 연간 수익 은-11.5157%로 각각 집계 됐다.

평안 양 로 2035(2 등급 펀드 포함),중 유럽 은 양 로 2035 년(2 등급 펀드 포함)과 가 실 양 로 2040 5 년 올해 들 어 수익(즉,복권 단위 의 순 가치 성 장 률)이 32 개 펀드 의 5 위 안에 들 었 다.

붕 화 양 로 2035 년(연초 부터 지금까지 수익 률 0.0856%,후 동),화 안 양 로 2030 년(0.4343%),농 은 양 로 2035(0.6355%),흥 업 양 로 2035 A(0.9238%)와 공 은 양 로 2050 5 년(1.6944%)은 올해 들 어 5 위 에 올 랐 다.

올해 수익 률 챔피언 인 평안 양 로 2035 A 는 2019 년 6 월 20 일 설립 됐 으 며,현재 펀드 매니저 는 장문 군 과 나이팅게일 이다.

장문 군 과 꾀꼬리 는 2 분기 보고서 에서 펀드 의 핵심 부분 은 여전히 균형 품종 을 위주 로 하고 평가 와 성장 의 일치 도 를 병행 하고 있다 고 밝 혔 다.

2 분기 에 평안 양 로 2035 A 의 보유 집중 도 는 56.64%에서 53.90%로 떨 어 졌 다.

평안 양 로 2035 2 분기 보유 고 를 정리 해 보면 일반 주식 형 과 편주 혼합 형 펀드 여러 마리 의 실적 이 기여 도가 높 은 것 으로 나 타 났 다.

예 를 들 어 그 재고 가 있 는 신 달 호주 은 신 에너지 산업(10 대 재고),가 실 스마트 자동차(5 대 재고)와 2 분기 에 대폭 증 가 된 공 은 서신 뷰 티 타 운 테마 A(3 대 재고)는 2 분기 에 복권 단위 의 순가치 성 장 률 이 각각 32.2647%,31.1924%와 15.6163%에 달 했 고 구간 의 최대 회 수 는 철수 했다.

-4.8109%,-6.0220%,-4.4838%.

2 분기 에'녕 조합'시세 에서 이익 을 얻 은 것 은 설립 이후 연간 수익 의 2 위(8 월 25 일 까지)도 있다.화하 양 로 2045 년 3 년 A 와 부 를 모 아 2040 년 5 년 동안 양 로 를 했다.

화하 양 로 2045 년 A 의 연간 화 수익 은 26.7296%에 달 했다.

2019 년 4 월 9 일 설립 된 이 펀드 는 현재 12 억 4 천 100 만원 규모 이 며,재임 펀드 매니저 는 허영 명·리 잉 원 이다.

두 펀드 매니저 는 공지 에서"2 분기 초 반 에는 전분 기 에 대폭 조 정 된 소비 부문 이 빠르게 반 등 했 고,분기 후반 에는 성장 부문 및 신 에너지 차 관련 부문 이 강 세 를 보 였 다"고 지적 했다.

따라서 화하 양 로 2045 년 3 년 동안 A 는 2 분기 초기 에 창 고 를 보유 하 는 경향 이 소비 분야 에 있 고 일부 저 평가 주기 분야 도 가진다.분기 후반 에 펀드 는 일부 주기 적 인 분야 의 수익 을 현금 으로 바 꾸 어 성장 류 주식 과 신 에너지 차 방향의 비중 을 증가 시 켰 다.

창 고 는 2 분기 화하 양 로 2045 년 3 년 간 A 가 큰 폭 으로 창 고 를 조 정 했 고 10 대 재고 가운데 6 마리 의'새 얼굴'이 있 었 다.

재고 의 화하 혁신 최전선(주가 지수 성장 주식 형),앞바다 개원 청정 에너지 A(주가 지수 균형 유연 배분 형)와 재고 추가 29.72%의 환 부 안 흠 지선(주가 지수 성장 유연 배분 형)의 1 분기 수익 률 은 각각 27.76%,17.77%,21.88%,최대 회 수 는 각각-5.04%,

-3.39%,-5.32%로 실적 기여 도가 높 아 지고 있다.

환 부 양 로 2040 5 년 의 연간 수익 도 26.2388%에 이른다.

2 분기 에는 노후 2040 년 5 년 간 가 창 고 를 합 친 국 태지 능 자동차 A(15.43%증가),환 부 의약 보건 A(26.09%증가),새로 매입 한 항 월 핵심 정선 A 와 이방 다 혁신 드라이브 가 높 은 긍정 적 인 실적 기 여 를 했다.

상기 네 개의 펀드 의 2 분기 수익 률 은 각각 37.56%,22.15%,32.62%와 30.04%이 고 최대 회 수 는 각각-7.39%,-7.03%이다.

-4.20%와-6.50%.

이 표 는 21 세기 자본 연구원 에 창고 조절 방향 을 한층 더 설명 했다.

이 어"지난 3 월 부터 시장의 기 존 핵심 자산 평가 성 비가 하락 하고 신 에 너 지·테 크 놀 로 지·의료 등 코스 의 경기 가 상 향 조정 되면 서 평가 가 비교적 매 칭 되 는 동시에 긴 논리 도 갖 췄 다.그리고 이 같은 코스 의 주식 수익 도 최근 재무 보고 에서 충분히 나 타 났 다.이런 이유 로 FOF 는 과거 시장 에서 선 호 했 던 핵심 자산 을 줄 이 고 고급 제조,신 흥 산업 류 자산 을 적 절 히 추가 창 고 를 하 는 것 을 선택 했다.이런 조정 은 순리 적 인 것 이다.이 표 는

 

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