면화 가격 하향 압력 중 하류 는 여전히 수동적 이다

 

 

신강 주산지의 씨면 수매는 기본적으로 끝났고 수매 가격은 안정 중에 하락했다.현재 기계 채면 수매가는 9.5~9.8위안/킬로그램이며, 수동 채면 수매가는 이미 10.2위안/킬로그램으로 내려가 수매 초기 수준으로 회복되었다.11월 23일까지 신장 피면의 누적 가공 총량은 306.99만 톤이고 가공 진도도 이미 과반을 넘었다.

 

    2차 비축면의 투입은 시장 공급을 더욱 보장한다.11월 10일부터 국비는 매일 60만 톤의 비축면을 투입한다.연내 첫 번째 투입에 비해 이번 투입의 세부 사항은 변화가 있다. 첫째, 마감일을 표시하지 않았다.둘째, 시장 형세에 따라 비축면의 투입량을 더욱 증가시킬 수 있다.셋째, 나머지 비축면에 대한 표현은'신장 및 수입 비축면'으로 더욱 명확해졌다.

 

     이번 덤핑은 시장의 공급 증가를 안정시키겠다는 의지를 보여주는 동시에 2019년산 신강면과 수입면을 신설해 첫 번째로 투입한 진면보다 품질이 향상되고 시장 수요에 구조적인 보완을 형성해 하류에서 신면을 접합하는 시기가 늦어질 수 있다.정책 신호와 공급 증가 두 가지 측면에서 신면 가격은 충격을 받을 것이다.

 

     방적 공장의 이윤이 줄어들어 높은 면화 가격에 대한 감당력이 떨어졌다.방직 의류 산업이 전면적으로 회복됨에 따라 2020년 12월부터 방직 공장은 높은 이윤 주기에 들어갔다. 포소 32개의 이론 이윤은 기본적으로 2000위안/톤 이상으로 최근 몇 년 동안 높은 위치에 있다.그러나 2021년 10월부터 지금까지 신면 수매 가격 상승, 하류 수요 약세로 면화 가공 부분의 이윤이 호전되고 플러스로 전환된 반면 면사 부분의 이윤은 줄어들었다.방적공장이 전기의 저가 원료를 다 소모하면 그 원료 원가가 반드시 상승하여 생산 이윤이 더욱 줄어들 것이다.전체적으로 말하자면 방적선의 각 품종의 이윤이 이미 마이너스로 전환된 상황에서 산업사슬 중하류에서는 고면가를 계속 받아들이기 어렵다.

 

현 단계에 국내 방직 의류 수요가 지속적으로 하락하고 외국 수요도 억제된다.국내 사회의 상품 소매액의 실제 증가 속도가 떨어지고 방직류 소비품의 국내 판매가 비교적 좋지 않다.10월까지 사회 상품 소매액은 전년도 동기 대비 4.9% 증가했고 성장 속도는 9월보다 0.5퍼센트 빨라졌다. 그러나 인플레이션 요인을 제외하고 사회 상품 소매액의 실제 성장 속도는 하락 추세를 보였고 성장 속도는 9월보다 0.6%포인트 늦어졌다.그 중에서 의류 신발과 모자, 니트 제품의 소매액은 전년도 동기 대비 17.4% 증가했고 인터넷에서'신는'제품의 소매액은 전년도 동기 대비 14.1% 증가했으며 모두 연초의 높은 위치에서 떨어졌다.

 

앞으로 면방직 업계의 경기는 상대적으로 비관적이고 소비신뢰지수는 하락할 것이다.

 

    10월 현재 면방직 업계의 구매담당자 지수는 36.06%로 3개월 연속 하락해 2020년 전염병 발생 기간의 저조한 수준과 비슷하다.이 가운데 항목별 지표인 신규 주문, 생산량, 가동률 PMI는 모두 40% 미만이다.현재 국내 전염병 발생 상황의 방제 형세가 여전히 심각하고 소비 시장의 회복은 불확실성에 직면하고 있다. 이 동시에 에너지 소모 쌍방향 제어, 국제 대량 상품의 가격 고위, 국민 경제의 전환 조정 등 요소의 충격으로 면직물 업계의 경기도가 대폭 하락하고 면직물 가격이 뚜렷하게 압력을 받는다.

 

소비자신뢰지수도 하향 통로에 있다.9월 국내 소비자신뢰지수는 121.2, 항목별 지표인 소비의향지수는 110.2로 전월 대비 상대적으로 높아졌다.그러나 2월 소비자신뢰지수는 한때 127의 최고치에 이르렀다.이전의 데이터에 비해 이 지표의 운행 중심이 아래로 이동하고 있다고 할 수 있다.미국에서는 11월 미시간대 소비자신뢰지수가 77로 2월 101의 고점에 비해 크게 떨어졌다.높은 인플레이션 배경 아래 미국 가정의 경제력, 금융 변화에 대한 평가는 상대적으로 비관적이다.

 

역사를 돌이켜 보면 현재의 수요 상황은 2011년 면화 가격 하락 시기와 어느 정도 유사성을 가진다.2007∼2021년 면가 동향과 PMI 데이터 대비도를 보면 2008년 말 금융위기, 2020년 초 코로나 사태로 2009년 1월과 2020년 2월 PMI가 30% 부근까지 떨어졌고, 이후 몇 달간 경기회복에 힘입어 PMI와 면가는 상승 구도를 보였다.한편, 2011년 2월에 면화 가격은 톤당 35000위안으로 급락했고 9월에 이르러서야 안정되었고 누적 하락폭은 40%를 넘었다.주요 원인은 방직 업계와 단말기 소비가 고액의 원가를 부담할 수 없기 때문이다.전 세계 경제의 회복이 부진하여 유럽과 미국의 채무 문제가 빈번하게 발생한다.면화 가격의 하락은 유통 부분의 자원 투매를 야기한다.현재 면화 시장의 처지는 2010-2011년에 비해 중하류에서 높은 원가를 부담할 수 없고 전 세계 경제 회복이 부진한 문제에 직면해 있다.

 

     이윤이 좋지 않아 중하위 재고 보충의 적극성이 높지 않다.10월 현재 국내 시장의 방적과 반제품 재고일수는 각각 21.67일과 28.04일이다.2021년 하반기 이후 실과 반제품 재고가 빠르게 누적돼 낮은 8~9일에서 배로 늘었다.9월까지 국내 규모 이상 방직공업 기업의 완제품 재고는 980.3억 위안으로 전년 동기 대비 4.2% 증가하여 계절성 높은 위치에 있다.

 

     10월까지 면화공업 재고는 84만4천500t으로 전월 대비 6만9천700t 감소했으나 전년 대비 12만3천300t 증가해 2015년 이후 상대적으로 높은 수준이다.이와 함께 면화 상업 재고는 283.64만 톤으로 2020년 같은 기간의 319.20만 톤보다 11.14% 감소했지만 최근 5년 같은 기간의 상대적으로 높은 수준이다.

 

     현재, 중하류는 여전히 수동적으로 창고를 누적하는 단계에 있다.이윤이 좋지 않아 높은 면화 가격을 부담하기 어렵고 거시경제가 압력을 받아 소비를 억제하는 전제에서 면화 중하류의 재고 보충 동력이 부족하기 때문에 후기에는 심지어 자발적으로 가격을 내려 재고를 없앨 수도 있다.

 

공급 측면에서 11월 국내 주산지인 신강씨면 수매가 기본적으로 끝났고 원가의 교란이 사라졌다.연내에 2차 비축면 투입을 시작해 공급을 보장하는 태도를 보였다.수요 측면에서 방적공장의 이윤이 대폭 줄어들고 고면가에 대한 감당력이 떨어진다.구매 매니저 지수가 하락하고 소비자 신뢰 지수가 하락하며 내외 수요가 수개월 동안 지속적으로 하락하면서 방직 수요의 전망은 상대적으로 비관적이다.재고에 있어 산업 사슬의 재고 수준이 높은 위치에 있다. 이윤이 좋지 않아 중하류 재고 보충의 동력이 부족하기 때문에 후기에는 심지어 가격을 내려 재고를 판촉할 수도 있다.

 

기본적인 측면에서 분석하면 면화 가격의 하향 압력이 현저하게 나타나 현재 시장에 빈 기회가 존재한다.구체적으로 전략적으로 5월 계약을 일방적으로 공백으로 하고 목표는 톤당 17500위안이다.이 과정에서 국저고 등 주의해야 할 위험점도 있다.