글로벌 시각: 전 세계 면화가 여전히 재고 제거 추세를 보이고 있음을 분석하다

 

파키스탄은 올해 공급이 매우 부족하기 때문에 면화 가격도 여러 해 동안 사상 최고치를 기록했고 상승폭은 50퍼센트를 넘었다.시장은 파키스탄의 면화 재배 면적도 대폭 증가할 것으로 예상하고 있으며, 현재 밀을 재배하지 않은 초기 면화 재배 지역에서 면화 파종을 시도하기 시작했다.단기적으로 인도와 파키스탄의 면화 공급이 지속적으로 긴박한 구조 하에서 미국 면화의 하향 압력은 제한되어 있다.그러나 다음 해 증산 기대가 점차 떨어지면서 전 세계 면화 가격의 중심은 계속 하락할 것으로 보인다.

USDA 비전포럼은 지난주 2022/2023년도 면화 수급 전망을 처음 발표하면서 전 세계 면화 재배면적과 생산량이 시장 예상대로 증가하면서 어느 정도 악재가 형성됐다고 밝혔다.그러나 전체적인 수급 데이터를 보면 USDA전망포럼이 미래 소비에 대해 상당히 낙관적인 태도를 유지하면서 다음 해의 전 세계 면화는 여전히 재고 감소 추세를 보이고 있다.그러나 사실상 현재 전 세계 면화 소비량은 최근 몇 년 동안 최고 수준으로 상향 조정되어 그 자체로 과대평가될 가능성이 있고 후기 소비 예측 데이터는 대폭 하향 조정될 가능성이 있다.

높은 원가와 약한 수요의 이중 압력 아래 이번 연도 면화의 판매 진도는 지속적으로 느리다.2월 24일까지 전국의 판매율은 37.1%로 전년 동기 대비 33.7%포인트 하락했고 지난 4년 동안의 평균치보다 18.2%포인트 하락했다. 그 중에서 신장 판매는 34.7%로 전년 동기 대비 35.3%포인트 하락했고 지난 4년 동안의 평균치보다 17.9%포인트 하락했다.현재 상류 압연 공장의 상환 압력은 아직 충분하지만 가격 인상 의향이 여전히 비교적 강하다. 현재 현물 견적도 전체적으로 상대적으로 오름세를 보이고 선물 가격에 따라 현저하게 하락하지 않기 때문에 원가단이 면화 가격에 대해 여전히 일정한 지지 역할을 할 것으로 예상된다.

명절 후 하류 방직 기업들이 속속 다시 일을 시작하지만 이미 착공한 기업들은 기본적으로 생산 명절 전 주문을 위주로 하고 신규 주문이 적으며 전체적인 기조는 여전히 약하다.최근에 내외의 면사 가격이 모두 하향 조정되었고 방적업체의 당기 이윤이 지속적으로 마이너스로 되어 기업이 고가의 면화에 대한 수용도가 높지 않고 구매 의향이 보편적으로 강하지 않다. 랜덤 채집을 위주로 하고 수요가 약하기 때문에 면화 가격은 상향 구동이 부족하다.그러나 현재 방적업체의 원료 재고는 역사 동기 대비 낮은 위치에 있다. 방직업계의 전통적인 금삼은사 성수기가 곧 다가오고 재고 보충 기대가 여전히 존재한다. 하류 주문이 언제 시작되는지에 중점을 두고 다음 성수기 주문이 땅에 떨어질 수 있다면 3월에 재고 보충 작업 상황을 맞이할 가능성이 있다.

단기적으로 상하류에서 계속 바둑을 두기 때문에 정면은 진동정리를 계속할 것으로 예상된다. 다공 쌍방은 톤당 21000위안 근처에서 반복적으로 쟁탈할 것이다. 그러나 외곽 거시적 환경이 가져오는 돌발적인 이익 리스크를 경계해야 한다.중장기적으로 전 세계 면화의 씨앗 확대 기대가 끊임없이 강화됨에 따라 전 세계 면화 시장의 공급과 수요 구조가 점점 느슨해지고 후시장은 공백 관점을 유지할 것으로 예상된다.