上海港通は必ずしもパイがばらばらになったり、「血洗」を受けたりするとは限りません。

実際、上海港通の「開通」は両市場間の「相互接続」を実現し、人民元の国際化を助長しました。

しかし、上海港通の「開通」の背後には、市場の思考が広がっています。

上海の港は通してきました。パイですか？それとも落とし穴ですか？

11月17日は上海港通の正式な「開通」の重要な日です。

しかし、この一週間前に、管理層は上海港通の「開通」のすべての障害を一掃するために一連の政策を発表しました。

この中で、香港当局は11月12日、香港住民の人民元両替の制限額を11月17日にキャンセルすると発表しました。これによって、以前の香港住民の人民元両替限度額の上限を突破しました。

続いて、11月14日午後、財政部は上海港通の試行とQFIIなどの税収政策を発表しました。

関連の税金は3年間の免除措置をとる。

先週の土曜日、つまり11月15日に、管理層は再度香港株取引のシステム通関テストを行い、上海港通の「開通」が順調に行われることを確認しました。

明らかに、今回の上海港通の「開通」の任務は、中央の重視を引き起こしました。

上海港通の「開通」の号令に従って、両地の市場はそれぞれの程度の回復を受けると信じています。

さもないと、中央にも困ります。

しかし、現在の問題は、上海港通の「開通」後、両地の市場構成にどのような影響があるかということです。

「開通」は中央にとって、「相互接続」を実現し、人民元の言語権を高めることを意図している。

両地の市場にとって、更に重視するのは両地の市場の取引制度、取引時間と取引の理念の融合で、A株市場の規範化、完備化を促します。

現在のところ、香港市場の一日平均の出来高は千億元規模に達していますが、大陸部の株式市場に比べて、明らかに弱いです。

また、香港市場では、メインボード市場の時価総額は90%以上を占めていますが、創業ボードの時価総額はわずかな割合を占めています。

同時に、この背景の下で、一部の創業板の株券にとって、その日平均の出来高は可哀相に少なくて、甚だしきに至っては無視することができます。

ちなみに、香港市場は世界市場の中で制度体系が比較的成熟した資本市場の一つと言えます。

その中で、地元の機関投資家は60～65%の間で長年にわたって維持されてきたレベルを占めています。

この数値は欧米の先進市場に比べてまだ一定の差がありますが、内陸市場に比べてかなり高いです。

逆に大陸部の市場を見ると、市場自体の発展が成熟していないため、機関投資家の比率は長期より低いです。

これに対して、市場はより多くの投機的な雰囲気を表していますが、個人経営を主導とする市場システムには確かに多くの抜け穴があります。

このため、管理層の角度から分析し、上海港通の「開通」の背景を借りて、内陸市場の「散戸化」プロセスを加速させ、機関投資家の比率を大幅に向上させたいと考えています。

また、両地市場の「相互接続」を通じて、資金、制度、投資理念などの融合を実現し、これによって大陸部市場の発展を促進します。

筆者の郭施亮氏は、上海港通の「開通」初期には、両地の市場は依然として異なった程度の回復を受けていたと考えている。

しかし，この活性化の効果は持続的ではない。

一方、

の大幅な引き上げは、市場の持続的な活動能力を消耗し、上海港通の好影響も借りています。

また、市場は2500近くの地域の敏感な位置にあり、大きな圧力を投げかけることは非常に重視されなければならない。

一方、上海港通の「開通」初期には両地市場の新規流動性の補充が目立っていませんでしたが、A＋H株の価格差が縮小し、さらにA株のH株価がやや高い兆しが見られ、株式市場の再度の上昇に圧力がかかります。

注意が必要なのは、上海港通の「開通」は両市場間の制度の融合、投資理念の融合を意図しており、大陸部市場の過度な不均衡の投資家構造を変更する予定である。

したがって、この過程では、既存の個人経営者が主導している市場モデルを徐々に打ち破り、「個人経営の解消」は避けられない問題となっている。

これに対して、制度の融合と成熟した投資理念の衝撃の下で、かなりの部分の個人が「血洗」されるかもしれない。