年の探索は上場9年の初赤字を迎えました。道を探る人はどこにいますか？

3年間の探索が失敗して帰ってきました。2009年以来、道を探る人は今のような苦境を経験したことがないようです。

2009年に発売されて以来、道を探る人たちは今のような苦境を経験したことがないようです。

4月25日、中国アウトドア用品の先導ブランドの探査者は2017年度上場会社の成績表を提出しました。報告書を出す前に、多くの人はこの会社の去年の業績があまり明るくないことを意識するかもしれません。結局、ここ二年の中国アウトドア用品市場の成長率は年々鈍化しています。

しかし、財政報が出た時には、やはり目がくらんでしまいました。09年に発売された国内のアウトドアブランドで、スポーツ業界の業績が安定しているスター会社が、なんと上場9年で初めて赤字になりました。

2017年に、道を探る人の営業収入は30.34億元に達し、2016年同期より5.41%微増した。ここ数年の業績から見ると、このデータは2015年の38億の売上高のピークに達するのが難しいが、依然として数年来の上質水準にある。営業収入は高い水準にある一方、昨年1年間、道を探る人は上場会社の株主に帰属する純利益は-8485.39万元で、2009年の上場以来初めての損失であり、2016年同期のデータは1.66億元の利益を獲得している。非経常損益の純利益を差し引いた場合、探査者の2017年の損失額は1.85億元に達します。

道を探す人の17年の部分の財務のデータ

上場の9年間で、訪問者は2009年の売上高が3億元未満の小さな会社から、急速に10億クラスの新星として成長しました。15年から、探訪者の収入は30億元前後に維持され、「業界の大物」という感覚が薄れてきました。

しかし、このような巨額の営収によって創造されたのはただの見せかけにすぎません。2009年には、道路探訪者はわずか2億94億元の営業収入で4403.40万元の純利益を得られました。その後の6年間、探訪者の純利益水準は営収の増加とともに高くなり、2014年末には2.94億元のピークに達しました。

2015年とその後、道を探る人の収入は30億レベルに達し、純利益は下降し、年ごとに急速に拡大し、15年の純利益（同）は3000万近く減少し、16年には1億近く減少し、17年には直接損失が発生し、純利益は16年に比べて約2.5億元減少した。

この三年間、道を探る人の新しい業務の探求の三年間です。

訪問者の業績から見ると、2015年は重要な節目であり、スポーツ産業全体を揺るがす「46号文」を思わせる。2014年10月に発表されて以来、「46号文」は中国のスポーツ産業の急速な発展の門を開けました。

2015年に、訪問者は多くの業務を追加しました。旅行サービス、氷と雪の運営、スポーツ投資を主としています。しかし、これまでのところ、新たに増加したこれらの事業は、その新たな利益の増加点となるどころか、グループの業績を牽引してきた。

泥濘にはいる屋外旅行

道を探る人の旅行サービスの中で、天下を旅行しやすいのは主要な経営の実体です。2015年3月、道を探る人は2.3億元の価格で天下の74.56%の株式を買い付けました。その前に、資本市場にアウトドア旅行の株式市場を説明することに力を入れている訪問者はすでにシンガポールのオンライン旅行プラットフォームAiatravel、中国の老舗アウトドアサイト緑野と極地旅行機関の「極の美」に投資しました。

この取引価格が2.3億円に達する買収案において、双方は今後3年間の業績の最低ラインを約束したが、道を探る者として引き続き天下株式の取得を続けるだけの業績指標：易遊天下は2015年から2017年までの営業収入はそれぞれ15億元、40億元、60億元を下回らず、税引き後の純利益はそれぞれ-2500万元、0元、6000万元を下回らない。

明らかに、易遊天下は上記の業績基準に達していない。2015年に、易遊天下は道を探る者のために19.58億の収益に貢献しました。その年の純損失は153.88万元に達し、予想基準に合致しています。しかし2016年には、その営業収入は10.88億元しかなく、203.52万元の損失を計上していません。第三年目、その売上高は15.29億元に達し、損失額は2145.65万元に達しました。

現在、3年間の業績は満期になりましたが、道を探している人の旅行サービス業務は光明が見えません。この粗利率の極めて低い業務に対して、道を探る人が収穫したのは営収上の「虚太り」だけです。規模化が不可能で、合理的にコストを抑えることができない状況下で、探訪者の屋外旅行の話はもうハッピーエンドを得るのが難しいです。

期待が大きいほど失望が大きい氷雪業務

2015年、北京と張家口が共同で2022年オリンピック冬季競技大会の開催権を獲得した背景において、道を探る人は氷雪業務にも足を踏み入れました。正直に言うと、道を探る人が選んだこの時間帯はとても巧妙ですが、熱い氷と氷の産業の中でスプーン一杯を分けることができませんでした。

2015年8月、道を探る人は自然人の孫波と合資して「北京探路者氷雪持株発展有限公司」を設立しました。そして河南鄭州鞏義市嵩山北坡に第一のスキー場を建設しました。これは中国の嵩頂スキーリゾートに位置しています。2016年1月23日から営業を開始します。しかし、先の2017年には、この期待されていた氷雪業務が、道を探している人の業績の最初の損失の重要な原因となっています。

2016年は営業時間が短いため、探訪者氷雪ホールディングスの営業収入は0で、純損失は758.18万元に達しました。去年では、この嵩頂スキーリゾートはすでに全年度を過ごしましたが、営業収入は215.82万元しかなく、純損失は6249.80万元に達して、道を探る人グループの損失額の一番高い重要な子会社になりました。

2016年嵩頂スキー場は営業しています。道を探る人の創始者は盛んに発展してスキーを手本としています。

雪や氷のビジネスに参入し始めたばかりの時、道を探る人はためらっていました。技術優勢で伝統的なスキー場が手に入れにくい南の雪市場に進出するつもりですが、嵩頂スキー場の失敗はそれに痛ましい教訓を与えました。最近の訪問者の業務重心の回帰は、道を探る人がだんだん氷雪業務からフェードアウトするという意味です。

重荷にたえないスポーツ投資業務

スポーツ産業が盛んな2015年に、道を探る人はもう一つの新しいビジネス、スポーツ投資にも進出しました。2015年から2017年までの3年間、スポーツ投資ファンドはスポーツ産業の中で最も活躍しているプレートの一つであり、多くの上場会社が次々にその中に参加して、スポーツ産業投資ファンドを設立しています。

2016年1月、道路探知者体育基金は第一期1.1億元の資金募集を完了し、天下、Fittime、奥美健康及び氷世界などの重点プロジェクトに対する投資を完成した。しかし、2016年と2017年の財務諸表では、この投資ファンドはそれぞれ475.75万元と220.75万元の損失を出しています。

この気まずい状況に対して、道を探った創始者の盛発強はかつて表しています。「現在はまだ貯蓄期間にある会社の価値が発揮されていません。数年後に価値が明らかに現れます。」

かなりの価値があったとしても、サーキットはスポーツ投資業務を放棄することにした。2017年報では、報告期間のグループ戦略方向の調整により、資源のアウトドア用品の主要産業への回帰に焦点を当て、スポーツ関連分野への対外投資を徐々に停止し、既存の投資項目の投資後管理、資源の整合とその後の段階的な撤退計画に重点を置いていると述べた。

これらの業務に対して、すでに重荷に耐えられない道を探る人は統合を選択して退出しました。上場以来の初の損失について、道を探る人は、主に会社の屋外プレートの主要な事業が報告期間の会社の管理層の交替などの要素の影響を受けると表しています。

2017年6月1日に、前楽視体育首席マーケティング官の強_が道を探る者集団総裁に就任したが、2017年11月末に退職を選択した。管理層の変動は確かにグループ業務に影響を与えますが、道を探す人にとって、業務が萎縮して管理層が交替するのか、それとも管理層が交替して業務が萎縮してしまうのか、その根源は検討に値すると思います。

訪問者にとって、この3つの業務はスポーツ産業の発展の潮流によって確立されました。追い風ばかりではないが、決定ミスではないとは言い難い。政策の牽引のもとに業種投資家は投資リスクを過小評価し、投資収益を過大評価する傾向がある。実践は投資プロジェクトの合理的かどうかを検証する唯一の基準であり、過去3年間、探求者が実践したが、損失は甚大である。

2017年後半に、道を探している人は将来の発展戦略を確定して、アウトドア用品事業に焦点を合わせて、他の業務を逐次統合して剥離します。これは一定の程度でも道を探している人の3年間の模索とモデルチェンジの失敗を宣言しています。

産業の花火を経験した後、何の収穫もなく、道を探る人は成長が遅い中国のアウトドア用品をほしがっています。市場成功するには、もっと厳しい試練が必要です。しかし、まだ良いです。スポーツ製造業の配当金は残っています。本業に復帰し、初心に戻ります。いいことではないです。