基金A株四半期攻略:公募と百億私募加倉「抄底」

長期休暇が近づいて、資金はもう恋戦する気がない。

9月28日、A株の縮小量が揺れた。両市の成約額は5403億元にすぎず、これまでの1取引日は5694億元で、2取引日連続で4カ月ぶりの安値を記録した。

同日の終値は、上証指数が0.06%、深成指が0.42%、創業板指が0.75%下落した。

この動きは先週(9.21-9.25)の縮小調整に続いた。先週の上証指数は周3.56%下落し、深証は周3.25%下落し、創業板は周2.14%下落した。先週の両市のA株の1日平均成約額は0.67兆元で、前の週より10.66%減少した。

節前のA株は金儲け効果が悪く、リスクの好みが下がった。しかし、A株は下落したにもかかわらず、一部の機関は逆市の「抄底」に倉庫を追加した。節前の第4四半期の配置では、ファンドマネージャーたちに意見の食い違いがあった。

公募と百億の私募加倉

節前のこの波のA株の調整は“終わり”に近いかどうか、節後は逆転することができますか?この問題に対する見方は基金配置の出発点となっている。

好買基金の統計データによると、先週(9.21-9.25)の偏株型基金全体は逆市で1.54%上昇し、倉庫は68.51%に達した。

基金の配置割合が上位3位の業界は医薬、食品飲料、軽工業製造で、配置倉庫はそれぞれ5.40%、5.35%、4.73%だった。基金配置の割合が後の3つの業界は非銀行金融、石炭、銀行で、配置倉庫はそれぞれ0.42%、0.54%、0.62%だった。

業界の配置では、商業貿易小売、農林牧漁、非銀行金融の3つのプレートが公募基金によって積極的に大幅に倉庫化され、幅はそれぞれ1.11%、0.98%、0.66%だった。基金は主に石油石化、軽工業製造、紡績服装の3つの業界を減倉し、減倉幅はそれぞれ0.59%、0.52%、0.48%だった。

最新の私募倉庫のデータは1週間遅れており、私募排網グループの巨匠からのデータによると、先週(9.14-9.18)の株式私募全体の倉庫はわずかに下がり、百億私募は逆勢で大幅に倉庫を追加した。

9月18日現在、株式私募全体の倉庫指数は77.53%で、前月比0.07ポイント低下したが、28週連続で70%を超えた。

特筆すべきは、100億の私募倉庫指数が80.44%で、前月比1.06ポイント大幅に上昇したことだ。このうち60.28%の百億私募倉庫は8割を超え、4.5%の百億私募倉庫は5割を下回った。

これに対し、上徳谷投資理事長の趙立松氏は、最近の市場は国慶節休暇市場に不利なニュースが出る可能性があることを懸念しており、市場資金にはリスク回避操作があり、市場には一定の下落があったと分析した。

「下落したが、倉庫の統計データを見ると、まだ倉庫を増やしているので、市場では揺れ市だと思われているので、あまり下落する心配はありません」。趙立松は言った。

「主に最近の米株市場は調整を経ており、A株投資家は長期休暇中に米株市場が再び下落するのではないかと心配している。また、米国の大統領選挙を控え、中米関係の不確定要素が増加している。多くのマイナス要素は投資家が貨幣を持って祝日を過ごすことを望んでいる」。ガジュマル投資研究部の李仕鮮主管は言った。

レイアウトの相違

前を見ると、A株の第4四半期の相場について、ファンドマネージャーは2つの派に分かれています。1つは調整が終わり近く、リバウンドが近づいて、倉庫を追加することです。二つ目は振動で、慎重に貨幣を持って様子を見たり、倉庫を減らしたり、倉庫を調整したりすることです。

融通基金の劉安坤社長は、節前市場が引き続き弱い揺れを続けると考えている。

劉安坤氏の分析によると、先週から、ヨーロッパで毎日新たに確定診断された人数はすでに第1波の疫病の最高値を超え、感染率は新高を記録し、国内でも非輸入的なケースが現れ、市場の新冠疫病に対する2回の懸念を招いた。国内では、疫病の予防とコントロールの経験が豊富で、疫病が広範囲に拡散する確率が低いため、全体の社会活動、経済運動エネルギーの持続的な回復は依然として大体の事件である。

「関連資産が情緒に引きずられて回復した場合、配置を大きくすることができ、主な方向は依然として順周期資産である」。劉安坤は言った。

後市を展望すると、劉安坤氏は中期には順周期の構造的な機会を見ていると述べた。大体景気向上の装備製造類(例えば工業制御、自動車、家電)に分けられ、過小評価された銀行保険、化学工業は、疫病回復のホテル航空から恩恵を受けている。(潜在的な触媒はワクチンの順調な研究開発である)。同時に上場企業の三季報に注目し始めて、三季報の表現が良い業界に対して、市場はあるいは早めに反応して、例えば工事機械、重カード、自動車の完成車と部品、運航、中流設備などのプレート、これらの業界は自分が順周期にある以外、三季報の業績も持続的に改善している。

招商医薬健康産業基金の李佳存社長は、「医薬プレートは7月以来大幅に回復し、下り空間が限られている。疫病の拡散を背景に、医薬プレートは業績成長の確定性が最も強いプレートの一つであり、比較的優位性を備えている。

「節句前は震動市で弾けないと予想されています。後市が安定したら、反発相場があるはずです。次の反発相場については、下半期の業績に注目し、科学技術類の株については、調整が行き届いているので、適切に参加することができます」。趙立松は言った。

李仕鮮氏は、「第4四半期の市場は依然として楽観的だ。疫病危機は業界のシャッフルであり、多くの逆勢で業務を開拓した良質な会社が業績の大幅な増加を遂げた。第4四半期の業績予想が比較的良い会社に重点を置くことを提案した」と述べた。

私募排排排排網未来星基金マネージャーの夏風景は、現在から見れば、市場は依然として震動区間(上証3000-3300点)にあり、現在の調整は予想に基づいており、論理に基づいているわけではない。中央銀行と財政の金融政策が全面的に脱退しない限り、過小評価値の重みのある株が大量に存在すれば、熊市に復帰する可能性は低い。操作上、低吸収の準備ができる。

富栄基金権益投資部の鄧宇翔総監は、国慶節要因市場が休暇中の中米関係、海外疫病の二次暴発などのリスクを懸念しているため、市場全体の感情があっさりしていると分析した。構造的には外部の疫病、中米ゲームなどの懸念があるが、国内消費、特に国慶節期間中の国内観光、国慶節映画興行収入などの消費データは期待に値する。中長期的な角度で揺れを維持する判断は、業界では医薬、科学技術、軍需産業、過小評価値の周期的なリーダーに重点を置いている。

これに対し、一部のファンドマネージャーは、節前の不確定要素が多いため、調倉、様子見、減倉の操作を行ったと考えている。

ある大手ファンド投資総監によると、市場の調整はもっと良いが、スタイル的には価値株をよく見ており、成長株は調整しなければならない可能性がある。第4四半期には楽観的で、節前に持倉スタイルを調整し、倉庫の変化はあまり大きくないという。

もう一人の大手ファンド科学技術系ファンドマネージャーは、「市場は引き続き揺れ続け、不確定な要素が解消されるのを待っており、長期休暇のためにわざと倉庫調整をすることはあまりない」と指摘した。

ある私募基金のマネージャーは、「短期的には、2つの時間が長く、外盤の不確実性要素が多く、節後にアリグループが株を募集するので、倉庫のリスクを回避することを提案します。これは良い戦略かもしれません」と話しています。

泉泓私募基金の李科傑社長は「調整はまだ終わっていないはずだ。時間的にも空間的にも足りない。第4四半期の多くは調整されているので、リバウンドは減倉し、下落してから倉を追加する」と話した。(編集:朱益民)