Platinum Equityが下着・水着メーカーの合弁会社買収を発表

かつて一世を風靡した下着ブランドが、PEに買われた。

投資家のワイルド・コンシューマーによると、私募ファンドのプラチナム・イクティはこのほど、下着や水着メーカーの合隆（香港）有限公司（Hop Lun（Hong Kong）Ltd.）の制御株式を買収すると発表した。今回の取引後、創業者のエリック・リード氏は重要な株式を保有し、企業の前進をリードし続けるだろう。

今年2月には、合隆グループが5億ドル以上の売却を求めていると伝えられていた。今回の取引はPlatinum Equityシンガポール事務所、BDA Partners Inc.とゴールドマンサックスグループ（Goldman Sachs Group Inc.）によって行われる。財務コンサルタントを務め、2022年第3四半期に完了する予定です。

これは1992年に中国・香港で設立された下着会社、創業者エリック・リードはスイス系の商人だった。Erik Rydはある世代の工場から、合隆グループを率いて広東省に一歩一歩根を下ろし、生産ラインを内陸と国外に延長した。2002年、合隆は人気ブランドを発表した6IXTY8IGHT、それ以来下着界に足を踏み入れた。30年を経て、一家のPEが入主した。

　　老外来港で下着を売る

　　世界トップ3を達成し、今はPEに販売されています

1992年、スイス人ビジネスマンのエリック・リードが中国・香港を渡り歩いた。当時、改革開放のブームが激しく、中国人は近代的な下着を身につけ始めたばかりだった。エリック・リードは下着市場の巨大な潜在力を見て、すぐに成立したHOPLUN（合弁会社）。

欧州の高級下着ブランドのOEMから始まり、合隆は時代の配当を受けた。1999年、Erik Rydは鉄を熱に乗じて打ち、東莞長安鎮に初の完全生産工場である合隆製衣（東莞）有限公司を設立した。

広東省は全国の下着の生産集積地であり、東莞工場は合隆に安定した後方資源をもたらし、Erik Rydは内陸への進出を続け、中国広東省河源市、江西省全南県、安遠県に4つの完全工場を建設した。わずか3年間で、合隆は顧客群を欧州から米国市場に拡大し、米国での最初の顧客Targetに署名した。

国内の下着市場の需要が徐々に拡大していることに伴い、Erik Rydは、代工場は長期的な計画ではないことを認識している。しかし、モデルチェンジは容易なことではなく、多くのかつてOEM輸出を生業としていた企業がモデルチェンジの道に倒れていた。どのように順調にモデルチェンジし、認識度の高いブランドを作り出して国内市場に参入するかは、多くの下着企業の難題となっている。

2002年、Erik Rydが独自に立ち上げた新ブランド6 IXTY 8 IGHTがフランスで誕生した。ブランドはファッションがシンプルで、大衆平価が主で、若い女性向けで、デザインに北欧風を鮮明にしている。6 IXTY 8 IGHTの名称は中国のデジタル命理学に由来し、数字の6と8の広東語の発音は「一路髪」のようにつながっており、「永遠の幸運」を意味している。

2003年、エリック・リードは港に本部を置き、北京に初の6 IXTY 8 IGHT店をオープンし、一時人気を博した。このようにして、合隆はこれから正式に中国の消費者の視野に入った。3年後、6 IXTY 8 IGHTは製品ラインを拡大し、上着、ワンピース、ジーンズ、ホームウェア、アクセサリーなどの製品を続々とラインアップし、Erik Rydはその年の成功をもう一度復刻した。

現在、6 IXTY 8 IGHTはアジア地域で最も急速に成長している下着ブランドの1つとなり、300以上の店舗が世界中に広がり、合隆も世界で3番目に大きい下着メーカーとなり、中国、バングラデシュ、インドネシアに8つの生産拠点を持ち、ロンドン、ニューヨーク、パリなどに支店を設立し、世界で30,000人近くの従業員を雇用している。

エリック・リード氏は今回の買収で、「私は私たちの過去30年間の成果を誇りに思っており、Platinumは会社の次の発展段階のパートナーであると確信しています」現在、Platinumの運営力を借りて、Erik Rydが再び次の30年へと進むことができるかどうかは分からない。

資料によると、今回合隆グループを買収したPlatinum Equityは1995年に設立された世界的な投資会社で、360億ドル近くの資産を管理し、約50の運営会社のポートフォリオを持っている。過去27年間で、Platinumは350件以上の買収を完了し、製造業、メディアエンターテインメント、技術、通信など多くの業界に関連しています。

　　1枚の下着を千億円も着ける

　　VC/PEが駆けつけた

なぜPEも下着という商売に目をつけたのか。

これは例ではない。2022年6月、複数の消費企業が資金難を訴える中、カップブラを専門に販売する下着ブランド「キャラメルパイ」億元近くのBラウンド融資を完了し、中金資本傘下の中金文化消費基金が受領し、前歯ビデオとKIP資本が投資した。キャラメルパイは2015年に設立され、ブランド設立当初から大杯の下着という細分化されたコースに焦点を当てていた。

創始者の白さんはイクメンで、奥さんの妊娠中に適切な胸衣が買えなかったため、白さんはこの空白市場を見て、大杯の女性のために下着を作る考えが芽生えました。ブランドは発売されると胸の大きい女性消費者に人気を集め、2021年にはキャラメルパイが200%の急速な成長期に入り、GMVは3億に達した。

時間は前進し、2021年7月、NEIWAI内外1億ドルのDラウンド融資を完了した。内外は最初に女性のスチールリングなし下着から切り込み、快適性を重視し、25〜40歳の新中産女性ユーザーに位置している。2014年の創立から現在まで、内外はすでに8ラウンドの融資を完了し、啓明資本、真格基金、凱雷投資、啓賦資本、祥峰投資など多くの機関から人気を集めている。

同年1月、別タイトルサイズのないブランドUbrasIDG資本の出資持分融資を完了し、Ubrasの役員チームはいずれも女性で、創業者のConconは長年の下着ブランドの仕事経験を持っている。2016年の設立から現在まで、Ubrasは3ラウンドの融資を完了し、投資先はメタセコイア中国、IDG資本、今日資本、そして風投女王徐新である。

さらに網紅下着ブランドバナナ内。2020年11月、バナナ内で数億元のAラウンド融資が完了し、投入後の推定値は25億元に達し、ここ10年来の推定値の高い下着会社となった。バナナは無感ラベル下着に内定し、2016年に鐘鼎資本の1000万元の天使輪投資を獲得したことがある。

バナナ内の2人の創業者である臧崇羽氏と李沢辰氏は、デザイン業界で15年間の経験をもとに、肌着にかゆい縫製ラベルが付いているが、ブランドの関心が非常に少ないことを意識した。2人はこれを改善して新製品を発売し、このブランドの2020年の売り上げはすでに10億元に。

また、ハイエンド下着を位置づけた素肌の良品、シーン化された着こなしを主力とするLivaryMioの里性、沈下市場を専攻する親友の娘ショーなど多くの下着ブランドがここ3年以内に融資を受け、融資金額が少なければ1000万級、多ければ億以上になる。

現在、国内の下着市場は千億規模に達している。艾瑞諮詢が発表した「中国女性下着業界研究報告」によると、2021年の中国女性下着業界の市場規模は1275億元、2026年には1746億元。

新進気鋭の下着ブランドの台頭は、VC/PEたちを引きつけて駆けつけ、ちょうど実証された「彼女の経済」の徐々にエスカレートしていく。女性は異性を求めて楽しむようになった「自分を喜ばせる」消費は、下着の多様性からも明らかだ。この時代を背景に、下着のモデルと消費者層が細分化し始め、またユニコーンが飛び出してくる。