등록 제 에서 대출 하여 상장 하여 빙하기 자본 시장 에 들 어가 합병 하거나 재 구성 하면 최 적 화 를 맞이 할 것 이다.

껍데기 는 완전히 가치 가 없다.

등록 제 개혁 이 지속 적 으로 추진 되 고 시장 에서 퇴출 되 는 새로운 규정 이 정식 적 으로 시행 되면 서 액면 가격 의 퇴출 이 정상 화 되 었 다. 그 동안 주 목 받 았 던 대출 상장 은 빙하기 에 접어 들 었 고, 대출 상장 수량 은 지속 적 으로 하락 하 였 으 며, 최종 적 으로 대출 상장 을 완성 한 기업 은 더욱 드 물 었 다.

모 건 스 탠 리 화 흠 증권 의 투자 자 에 따 르 면 상장 은 합병 합병 과 재 구성 에서 비주류 사건 이 되 었 고 A 개의 껍질 자원 가치 가 계속 하락 할 것 이 며 A 개의 껍질 생태 는 재 구성 을 가속 화하 고 있다.

한 투자 전문 가 는 웨 이 보 에 2020 년 A 주 인수 합병 시장 을 마음대로 쓰 라 는 칼럼 을 게재 하면 서 "인수 합병 은 회의 프로젝트 에서 한 자릿수 에 이 르 렀 고, 같은 기간 IPO 와 재 융자 에 비해 인수 합병 시장 은 현저하게 주변 화 됐다" 고 밝 혔 다.7 년 만 에 시장 은 예전 모습 으로 돌 아 왔 다 "며" 빌 리 지 마, 절대 비주류 사건 "이 라 고 감탄 했다.

대출 상장 수량 이 부단히 감소 하 다.

증권 감독 위원회 의 데이터 통계 에 따 르 면 2020 년 에 모두 396 개의 신주 가 상하 이 심 천 시장 에 연이어 진출 했다. 모금 금액 은 4700 억 위안 에 가 깝 고 상장 기업 의 수량 과 모금 총액 은 모두 최근 10 년 동안 최고 치 를 기록 했다.

하지만 인수 합병 시장 은 뜨 겁 지 않 아 툭하면 주가 가 배로 오 르 는 추세 에 비해 2020 년 인수 합병 거래 가 시장 에서 큰 관심 을 끌 지 못 해 주가 가 평범함 을 보이 고 있다.

특히 인수 합병 에 서 는 대출 상장 이 급 격 히 줄 었 다.Wind 통계 에 따 르 면 6 개 기업 만 2020 년 에 대출 상장 을 완 료 했 는데 그것 이 바로 천하 수, 만 방 덕, 나 흔 제약 업, 톈 산 알루미늄 업, 절 농 주식 과 ST 홍 성 이다.

상장 피크 시즌 인 2015 년 34 개 기업 에 비해 큰 폭 으로 하락 한 것 으로 나타 나 2019 년 9 개 기업 에 비해 33% 포인트 하락 한 것 으로 나 타 났 다.

6 개 기업 중 거래 금액 이 100 억 원 이 넘 는 천 산 알루미늄 업 체 는 수백 억 원 에 이 르 는 대출 상장 이 더 이상 존재 하지 않 는 다.

2020 년 7 월 에 텐 산 알루미늄 업 계 는 새로운 펌프 업 의 방안 을 정식 적 으로 완성 했다.방안 에 따라 신 계 펌 업 은 중대 한 자산 교환, 주식 발행 을 통 해 자산 구 매, 주식 양도 세 가지 거래 를 통 해 천 산 알루미늄 업 의 100% 지분 을 넣는다.이번 거래 에서 톈 산 알루미늄 업 계 는 170.28 억 위안 의 가 치 를 평가 했다.거래 가 완 료 된 후에 상장 회사 의 주요 경영 업 무 는 원 알루미늄, 베 이 킹 양극, 고 순도 알루미늄, 산화알루미늄 과 알루미늄 심층 가공 제품 과 재료 의 생산 과 판매 로 바 뀌 었 다.

이에 대해 투자 은행 관계 자 는 등록 제 개혁 을 실시 하 는 배경 에서 수많은 선두 회사 들 이 직접 상장 을 선택 하고 대출 자산 의 많 고 적 음 은 IPO 에 약간 장애 가 있 는 기업 이 고 거두 들 이 대출 을 하지 않 으 면 대출 시장 은 자연히 한산 해진 다 고 말 했다.

소액 주식 케이스 자원 의 가격 이 하락 하 다.

예전 에 A 주 상장 플랫폼 을 심사 비준 한 후에 희소 한 자원 으로 여 겨 져 일부 상장 회사 들 이 '수익 률 차이 주' 로 전락 한 후에 도 자금 의 인기 가 많 았 다.

이 신 뢰 중 태 증권 수석 경제학 자 는 등록 제의 부대 로 서 시장 화 된 퇴출 제 도 는 A 주 시장 에 장기 적 으로 존재 하 는 '각 주' 현상 에 대해 근본 적 인 문 제 를 해결 하 는 역할 을 할 것 이 라 고 말 했다.과거 에 주식 을 샀 다가 팔 려 서 계속 가지 고 있다 가 해 제 를 기다 리 는 것 은 불가능 할 것 이다. 왜냐하면 나 쁜 주식 은 홍콩 시장 에 있 는 '신주' 처럼 아무 도 관심 을 가지 지 않 고 결국은 시장 에서 나 갈 수 밖 에 없 기 때문이다.

이 신 레이 는 과거 에 실적 이 좋 지 않 았 고 시장 가치 가 매우 작은 상장 회사 들 이 자주 주목 을 받 았 으 며 마지막 에 상장 을 통 해 화려 하 게 돌아 서 는 경우 도 많 았 다.따라서 A 주의 소 규모 주식 거래 활성 도와 시가 비례 가 모두 높 은 편 이다.시가 중 자리수 이하 의 주식 의 시가 비례 를 예 로 들 면 A 주 는 미국 주 등 성숙 한 자본 시장 보다 현저히 높 고 미래 실적 이 떨 어 지 는 작은 회 사 는 더욱 푸대접 을 받 을 것 이다.

21 세기 경제 보도 기자 도 1 월 11 일 까지 A 주 시장 주가 가 1 위안 미 만 의 신주 가 12 마리 로 가장 낮은 * ST 하 이 창 B 주가 가 0.102 위안 을 받 았 다 는 사실 을 알 고 있다.

심 천 선임 투자 자 들 도 등록 제 개혁 이 추진 되면 서 껍질 자원 의 가 치 를 크게 떨 어 뜨 릴 것 이 라 고 말 했다.미래 순 껍질 평가 치 는 점차 홍콩 주의 각 가격 평가 치 에 근접 할 것 이다.홍콩 주식 의 주식 주식 주식 주식 주식 의 주요 가격 은 현재 4 억 에서 5 억 홍콩 달러 로 평가 되 고 장 외 시장 은 1 억 에서 2 억 위안 이다.

비록 가치 가 계속 낮 아 지지 만 껍질 자원 이 완전히 사라 지지 않 는 다. 여러 투자 자 들 은 IPO 의 엄격 한 요구 에 부합 되 지 않 고 껍질 플랫폼 의 경로 에 의존 해 야 한다 고 말한다.

수익 차 회사 의 재 편 과 대출 상장 의 추 세 를 제한 하 다.

장 운 동 심 천 증권 감독 국 국장 은 언론 과 의 인터뷰 에서 자본 시장 은 우열 을 가 리 며 자원 배분 을 최적화 하 는 장소 라 고 공개 적 으로 밝 힌 바 있 으 나 예전 에는 시장 반환 제도 가 너무 여유 로 워 서 일부 사람들 에 게 비교적 큰 운영 공간 을 남 겨 주 었 고 '빈 껍데기', '껍데기', '껍데기 를 파 는' 현상 이 끊임없이 등장 했다.

따라서 실적 차 회사 의 재 편 과 대출 상장 을 엄 격 히 제한 하 는 동시에 강력 한 퇴출 제 도 를 실시 해 야 한다.

2020 년 12 월 31 일 에 상하 이 심 천 거래소 에서 전 시장 을 덮 는 새로운 시장 반환 제 도 를 발 표 했 고 발표 하 는 날 부터 효력 을 발생 시 켰 다.이번 의 새로운 시장 반환 제도 개혁 은 과학 창 출 판 과 장 외 판 의 새로운 시장 반환 제도 규칙 을 완전히 참고 하여 메인보드 와 중 소 판 에서 전면적으로 실시 했다. 다시 말 하면 새로운 시장 반환 제 도 는 등록 제 보다 먼저 시장 복 개 를 실시 했다.

등록 제 개혁 이 계속 추진 되면 서 자본 시장 합병 과 재 구성 이 최적화 되 거나 규범화 도 이에 따라 높 아 질 것 이다. 업계 인사 들 은 상장 회사 가 계속 확대 되 는 배경 에서 인수 목표 산업 가 치 를 바탕 으로 하 는 구 매 수단 이 더 많 을 것 이 라 고 지적 했다. 합병 과 재 구성 이 아니 라 산업 통합 이다. '가격 하락 은 산업 통합 에 유리 한 것 이다. 상장 을 중심 으로 하 는 것 이기 때문이다."회사 인수 통합 의 원가 와 저항력 이 떨 어 지면 산업 통합 거래 에 유리 합 니 다."