국 가 는 흔히 두 번 씩 '점호' 를 하 는데 대형 상품 인 검은색 계열 의 폭락 원가 의 변동 압력 이 큰 것 은 어떻게 대처 할 것 인가?

5 월 20 일 에 검은색 계열 의 상품 가격 이 계속 폭락 했다.기자 가 발표 할 때 까지 문 화 블랙 산업 체인 지 수 는 163.71 포인트 까지 떨 어 졌 고 5 월 초순 이후 의 전체 상승폭 을 삼 켰 다.반면에 LME 의 가격 책 정 을 중심 으로 하 는 유색 판 은 하락폭 이 3% 미 만 이다.

5 월 19 일 에 국무원 상무 회의 에서 대형 상품 의 안전 가격 을 확보 하 는 업 무 를 명 확 히 배정 한 후에 국내 선물 시장 에서 대형 상품 이 보편적으로 큰 폭 으로 떨 어 졌 다. 밤 에 장 을 마감 할 때 까지 검은색 계열 선물 은 큰 타격 을 입 었 고 석탄 은 7.98% 떨 어 졌 다. 철광석 은 7.92% 떨 어 졌 고 동력 석탄 은 7.81% 떨 어 졌 다. 열 간 압연 권 판 은 7.21% 떨 어 졌 고 나사산 강 은 7.07% 떨 어 졌 으 며 코크스 는 6.45% 떨 어 졌 다.

종류 에 따라 대형 공업 품 은 석화, 비철금속, 검은색 계열 상품, 소프트 상품 (목화, 고무) 몇 가지 로 나 눌 수 있다.그 중에서 대부분 상품 의 가격 책 정 권 은 해외 시장 에 있 는데 예 를 들 어 Brent 원유, LME 구리 등 이 바로 국내 관련 품종 의 가격 책 정 에 있어 중요 한 가격 안내 이다.

이에 비해 철 강, 석탄 으로 구 성 된 검은색 계열 의 상품 은 국내 가격 으로 현재 해외 참고 가격 이 마땅 하지 않다.

가격 의 자율 도가 높 은 특징 은 나사산, 판재, 동력 석탄 과 코크스 탄 등 세분 제품 가격 의 운행 에 큰 탄력 을 부여 했다.업계 의 공급 과 수요 관계 가 바 뀌 거나 시장 기대 가 바 뀔 때마다 이런 상품 의 가격 상승, 하락 속도 가 모두 매우 뚜렷 하 다.

최근 의 국내 시장 변화 가 바로 이와 같다.

열 간 압연 롤 보드 의 경우 5 일 만 에 900 여 위안 이 오 른 뒤 5 일 만 에 1100 위안 이 떨 어 졌 다. 이 제품 의 가격 기수 가 5700 위안 / 톤 에 불과 하 다 는 것 을 알 아야 한다.

검은색 계열 의 상품 가격 이 폭락 한 뒤 에는 시장 이 예상 한 전환 이 있 었 다.

5 월 19 일 에 열 린 국무원 상무 회 의 는 대형 상품 의 가격 상승 이 가 져 온 불리 한 영향 을 고도 로 중시 하고 대형 상품 의 공급 을 보장 하 며 가격 의 불합리 적 인 상승 을 억제 하여 주민 들 의 소비자 가격 에 대한 전도 를 방지 하 라 고 요구 했다.

회 의 는 현물 시장 연동 감독 을 강화 하고 이상 거래 와 악의 적 인 선전 을 조사 해 야 한다 고 강조 했다.가격 인상, 특히 매점 매 석 등의 현상 을 법 에 따라 엄 격 히 조사 하 다.이 는 국 상 회 가 7 일 연속 두 번 째 로 '지명' 한 대형 상품 이다.

분명 한 것 은 검은색 계 를 포함 한 대형 상품 이 '조절' 주기 에 들 어 갔 기 때문에 공급 과 수요 관계 에 영향 을 줄 수 있 습 니까?중장 기 가격 의 전환점 이 이 로 인해 나타 날 수 있 습 니까?대형 상품 가격 의 폭등 과 폭락 으로 기업 들 은 어떻게 대처 할 것 인가?

'블랙 계열' 이 폭등 에서 폭락 으로 이 어 졌 다.

블랙 계열 의 이번 라운드 상승 은 대형 상품 시장의 전체적인 환경 과 밀접 한 관 계 를 가진다.역사적 추세 로 볼 때 올해 4 월 이후 블랙 계열 의 상승 은 2020 년 에 불과 하 다.

2020 년 1 - 3 월 에 신 관 전염병 이 발생 했 고 같은 해 4 월 에 국내 전염병 의 발전 이 안정 되 기 시 작 했 으 며 경제 생산 활동 이 점차적으로 회복 되 었 다.제조 업 에 반 영 된 것 은 전염병 에 의 해 억 눌 린 수요 가 4 월 이후 집중 적 으로 방출 되면 서 원자 재 를 위주 로 하 는 대형 상품 들 이 집단 적 으로 오 르 도록 하 는 것 이다.

이 논 리 는 검은색 계열 의 상품 에 도 똑 같이 적용 되 고 그 당시 에 업계 인사 들 이 비슷 한 상황 을 피드백 한 적 이 있다.

이 자체 도 단계 적 인 공급 과 수요 의 배합 으로 인 한 가격 상승 이 었 고 그 후에 검은색 계열 의 상품 과 여러 품종 의 문 화 상품 지 수 를 추적 하 는 2020 년 한 해 동안 일방적인 상승 세 를 유지 했다.

한편, 블랙 산업 체인 지수의 운행 상황 을 보면 올해 3 개 월 전에 단계 적 인 조정 상황 이 나 타 났 고 4 월 하순 에 와 서 야 초 반 의 높 은 점 수 를 돌파 했다. 5 월 부터 단체 적 으로 계속 상승 하기 시작 했다. 이 과정 에서 수급 관계 와 기대 에 어떤 변화 가 생 겼 는가?키 워드 는 친 환경 이다.

21 세기 자본 연구원 연합 랜 그 강철 이 3 월 말 에 내 놓 은 는 에 따 르 면 공 신 부 는 조 강 생산량 을 줄 이 고 2021 년 조 강 생산량 이 동기 대비 하락 하 는 것 을 확보 하 겠 다 고 여러 차례 밝 힌 바 있다. '공급 단 에 상한 선 을 두 면 2016 년 의 생산 능력 의 효과 와 비슷 하 다. 업계 내 에서 이 로 인해 2 차 공급 측 개혁 의 기 대 를 형성 했다'.

구체 적 으로 보면 당산 은 '뒤로 10' 이라는 압력 에 일련의 생산 제한 조 치 를 실시 하여 3 월 20 일부 터 연말 까지 현지 철 강 기업 의 생산량 제한 감소 비율 이 30% - 50% 에 달 하 는 것 을 확정 했다.

그러나 전국 적 으로 조 강 생산량 의 주간 수 치 를 보면 적어도 4 월 까지 는 국내 생산량 이 크게 줄 지 않 았 다.

시장 이 다시 변 할 것 으로 예상 된다.한 철 강 업계 의 수석 말 을 그대로 사용 하면 "연간 조 강 생산량 을 줄 이 는 목 표를 달성 하려 면 공급 단 을 더욱 강하 게 제한 할 것" 이 라 고 말한다.

다른 측면 에서 볼 때 1 분기 에 비교적 높 은 굵 은 철 강 생산량 앞에서 도 단말기 시장 은 소 화 를 할 수 있 고 측면 에서 도 수요 단의 안정 을 나 타 냈 다.

여러 가지 요인 이 겹 쳐 블랙 계열 상품 이 4 월 하순 에 이 같은 높 은 점 수 를 돌파 한 후 빠르게 상승 했다.그 중에서 철광석, 규소철, 코크스, 나사산 강 등 여러 개 품종 을 포함 한 문 화 블랙 산업 체인 지 수 는 5 월 12 일 에 194.26 포인트 로 올 라 가 2011 년 2 월 190.7 포인트 의 높 은 점 수 를 경신 했다.

현물 의 경우 전국 나사산 강철 현물 의 평균 가격 은 한때 6200 위안 / 톤 의 벽 을 돌파 하 였 고 전국 열 간 압연 판 현물 의 평균 가격 은 한때 6600 위안 / 톤 을 초과 하 였 다.

그러나 시장 에 대한 관심 과 토론 이 증가 함 에 따라 상류 원자재 의 가격 인상 이 중, 하류의 업계 에 대한 충격 과 국내 인플레이션 수준 향상 에 대한 우려 가 커지 면서 검은색 계열 상품 은 '통제 주기' 에 들 어 섰 다.

폭등 한 후, 곧 집중 적 으로 떨 어 지 는 '롤러 코스 터' 식 의 시세 가 나 타 났 다.

랜 그 강철 데이터 에 따 르 면 5 월 18 일 까지 전국 나사산 현물 의 평균 가격 은 5739 위안 으로 조정 되 었 고 역사상 최고 가격 보다 497 위안 하락 했다.전국 열 간 압연 롤 보드 현물 의 평균 가격 이 6184 위안 으로 조정 되 어 역대 최고가 보다 481 위안 하락 했다.

단계 적 인 부분 은 5 월 12 일 에 국무원 상무 회의 에서 국내외 정세 와 시장 변 화 를 추적 분석 하고 대형 상품 의 가격 이 너무 빨리 오 르 거나 그 연대 의 영향 에 효과적으로 대응 하도록 요구 했다.

다음 날 에 문 화 블랙 산업 체인 지 수 는 5.29% 크게 떨 어 졌 고 석탄 초점 철 강 산업 체인 의 종류 가 모두 떨 어 졌 다.

5 월 14 일 에 당산, 상하 이 두 도시 시장 감독 국 등 부 서 는 현지 철 강 기업 을 약 속 했 고 정부 에 맞 춰 철 강 시장의 안정 적 인 가격 을 확보 하 는 등 요 구 를 했 으 며 국가 발전 개혁 위원회 도 빈번히 소 리 를 냈 다.

5 월 19 일 에 열 린 국무원 상무 회 의 는 대형 상품 의 가격 상승 이 가 져 온 불리 한 영향 을 고도 로 중시 하고 대형 상품 의 공급 을 보장 하 며 가격 의 불합리 적 인 상승 을 억제 하여 주민 들 의 소비자 가격 에 대한 전도 를 방지 하도록 요구한다.

이날 야간 개장 에 블랙 계열 상품 이 2 도 하락 했다.

5 월 20 일 아침 에 동력 탄, 코크스 탄 선물 주력 계약 이 정지 되 었 고 철광석, 열 권, 나사, 코크스 등 전기 상승폭 이 비교적 높 은 품종 은 하락폭 이 모두 6% 를 넘 었 다.

이에 따라 이 같은 상품 의 운영 을 추적 하 는 문 화 블랙 산업 체인 지 수 는 5 월 초순 의 전체 상승폭 을 삼 켰 다.블랙 계열 상품 의 단기 적 인 상승 세 는 단계 적 으로 끝났다.

정책 의 불확실 성 이 갑자기 증가 하 다

최근 20 년 간 의 가격 추 세 를 보면 블랙 계열 의 뚜렷 한 상승 은 각각 2008 년 말 부터 2011 년 7 월, 2016 년 초부 터 2018 년 말 까지 집중 되 었 다.

그 중에서 전 자 는 국내의 4 조 투자 수요 에 의 해 이 루어 진 성장 이 고 후 자 는 공급 측 개혁, 철 강 업 이 생산 능력 을 일 으 키 는 것 을 시작 으로 한다.

상승 주기 가 끝 나 는 이 유 는 2011 년 이후 산업 생산 능력 의 신속 한 방출 로 2018 년 에 1 억 5000 만 톤 의 생산 능력 미 션 을 앞 당 겨 완성 한 것 이다.

가격 중 장기 운행 을 주도 하 는 핵심 논 리 는 공급 과 수요 관계 이 고 단기 시장 도 마찬가지다.철 강 업 계 는 탄소 중화, 탄소 달봉 의 배경 에서 정책 차원 에서 철 강 기업 에 게 탄소 감소, 감산 을 실현 하 라 고 요구 했다. 다른 한편, 국내 경제가 지속 적 으로 회복 되 고 해외 시장 은 전염병 발생 상황 으로 인해 국내 수출 성장 을 추진 하 는 가운데 수요 가 강 한 인성 을 나 타 냈 다.

석탄 업 계 는 환경 보호 정책 의 지속 적 인 증가 에 직면 하고 탄광 의 생산 중단 현상 이 빈발 하 며 수요 단 은 여름 전기 사용 절정 기 를 맞 아 앞 하류의 밀집 재 고 를 보충 하고 있다.단계 적 인 공급 과 수요 가 맞지 않 는 자극 으로 석탄 코크스 산업 체인, 석탄 등 세분 상품 이 5 월 에 야 상승 속도 가 빨 라 지 는 장면 이 나 타 났 다.

이번 주 에 대형 상품 시장의 정책 이 다시 바 뀔 것 으로 예상 되 지만 시장 공급 과 수요 관계 의 변화 가 이렇게 빠 르 지 않 고 시간 이 걸 려 점차적으로 발효 되 고 현금 화 될 것 으로 예상 된다.

제철소 의 경우 현재 톤 강의 이윤 이 비교적 높 은 수준의 자극 을 받 아 생산 적극성 이 여전히 비교적 높 고, 굵 은 철 강 생산량 이 언제 전환점 이 나타 날 지 아직 확정 하기 어렵다.

그 밖 에 철 강 공장 의 원가 도 현저 한 변화 가 나 타 났 다. 비록 완제품 재 는 5 월 에 눈 에 띄 게 올 랐 지만 철광석, 코크스 가격 도 따라 올 랐 다.

랜 그 강철 데이터 에 따 르 면 5 월 18 일 까지 당산 코크스 의 가격 은 2720 위안 / 톤 에 달 했 고 4 월 말 에 비해 420 위안 올 랐 다.하북 - 당산하북 - 당산

원가 가 오 른 후, 제철소 가 생산 이윤 을 유지 하기 위해 서 어떻게 주동 적 으로 가격 을 내 릴 수 있 습 니까?

보 강, 안강 등 국내 두부 철 강 업 체 의 6 월 판매 가격 조정 을 보면 판 재, 선재, 막대 재 를 포함 한 주요 철 강 품종 은 모두 인상 을 위주 로 하고 인상 폭 은 100 - 700 위안 이다.

2011 년 과 2018 년 전 두 차례 의 주기 적 표현 을 보면 블랙 계열 상품 가격 의 중장 기적 인 전환점 도 수급 관계 의 실질 적 인 역전 을 상징 으로 한다.지금까지 철 강, 석탄 산업의 공급 과 수요 면 에는 분명 비슷 한 중대 한 변화 가 없 었 다.

단기 적 으로 가장 큰 불확실 성 은 정책 단 에서 나온다.

국가 발전 개혁 위원 회 는 예전 에 시장 감독 총 국 과 함께 철 강 과 철광석 등 시장 상황 을 공동 조사 하고 업계 의 동 태 를 파악 하고 있다 고 지적 했다."다음 단 계 는 관련 부서 와 함께 지속 적 으로 모니터링 경 보 를 강화 하고 시장 감독 을 강화 하 며 목적 성 있 는 조 치 를 취해 시장 안정 을 확보 할 것 입 니 다."

게다가 중국 상 회 는 두 번 연속 으로 대형 상품 시장 에 초점 을 맞 추 었 고 그 다음 에 대형 상품 시장 은 '거품 짜 기' 단계 에 빠 질 가능성 이 높다.이 동시에 다음 정책 차원 에서 어느 정도 조 정 될 가능성 이 있 고 관련 상품 의 단기 공급 과 수요 관계 와 기대 에 전환 효 과 를 가 져 올 수 있다.

석탄 업계 의 경우 5 월 19 일 국상 회 는 "중점 석탄 기업 이 안전 을 확보 하 는 전제 에서 공급 을 늘 리 고 풍 전, 광 볼트, 수력 발전, 원자력 발전 등 전력 을 증가 시 켜 여름 에너지 보장 을 잘 하도록 감독한다" 고 지적 했다.

철 강 업 계 는 "일부 철 강 제품 의 수출 관 세 를 높이 고 철 강 및 폐 강 등에 대해 제로 수입 잠 정 세율 을 실시 하 며 일부 철 강 제품 의 수출 환급 을 취소 하 는 등 국내 시장 공급 을 촉진 한다" 고 설명 했다.

증산 에 대해 서 는 언급 하지 않 았 지만 향후 정책 차원 의 발표 와 시행 은 공급 과 수요 관계 에서 상당 한 확률 로 착수 할 것 이 며 이 는 상품 가격 의 빠 른 상승 압력 을 완화 하 는 데 도움 이 될 것 으로 보인다.

원가 단 심 한 파동 압력 대응

성숙 업 계 는 수요 단 이 상대 적 으로 안정 적 이 고 이윤 총량 의 증가 속도 가 높 지 않 기 때문에 더 많은 시간 동안 이윤 분배 에 어느 정도 '내부 권' 현상 이 존재 한다. 산업 체인 상, 중, 하 류 는 몇 가지 이윤 을 다 투 는데 매번 에 원래 의 이윤 분배 구 조 를 깨 뜨리 는 불씨 가 되 고 핵심 제품 가격 의 변동 도 있다.

철 강 을 예 로 들 면 그 하 류 는 건축, 자동차, 조선, 기계 등 여러 개의 대형 업 종 을 포함 하 는데 지금 은 철 강 가격 이 사상 최고 치 를 경신 한 배경 에서 상기 이윤 분배 구 조 는 이에 따라 달라 진다.

이에 대해 21 세기 경제 보 도 는 대형 상품 의 체계 적 인 상승 이후 가전제품, 소방 기자재, 기계 설비 와 주조 등 업계 이윤 공간 이 압박 을 받 아 어 쩔 수 없 이 가격 을 조정 하 는 방식 으로 단말기 시장 에 원가 인상 압력 을 가 할 수 있다 고 여러 차례 지적 했다.

반면 지난 5 월 이후 블랙 계열 상품 의 가격 은 급등 이후 급락 하면 서 기업 의 재고 관리, 경영 난이 도 는 크게 높 아 졌 다.

원자재 재 고 를 앞 당 겨 늘 리 는 방식 으로 예 를 들 면 하류 기업 이 5 월 초순 재고 보 수 를 하면 다시 재고 가 떨 어 지 는 곤경 에 빠 지게 된다.이에 앞서 석탄 하류의 강 업 체 들 은 이미 5 월 석탄 가격 을 오 판 하고 가격 이 오 르 지 않 으 며 집중 구 매 로 가격 이 오 르 는 상황 이 발생 했다.

이에 비해 파생 제품 시장 을 통 해 리 스 크 에 전가 하 는 방식 이 더욱 유연성 이 있 고 보증금 거래 제도 도 기업 의 자금 부담 을 덜 어 준다.

산동 의 한 도금 생산 업 체 의 경우, 이 회사 의 원 료 는 주로 열 간 압연 롤 보드 이 며, 구 매 가격 은 시세 에 따른다.그러나 강재 가격 이 오 르 는 단계 에 생산 된 아연 도금 과 채색 판 의 원가 가 현저히 상승 하여 고객 이 원래 체결 한 가격 에 따라 자신의 이윤 을 집행 하면 삼 켜 진다.

올해 1 월 중순 에 이 회 사 는 4 만 톤 의 아연 도금, 채색 칠 제품 의 대외무역 주문 을 받 았 는데, 납품 주 기 는 40 - 50 일이 고, 수령 후 기업 은 계속해서 시장 에서 열 권 을 구 매 하여 생산 을 조직 해 야 한다.

이윤 을 고정 시 키 는 동시에 자금 의 점용 과 창고 저장 원 가 를 절약 하고 원료 가격 의 상승 위험 을 피한다. 기업 이 주문 서 를 받 은 후에 선물 시장 에서 핫 팩 선물 을 구 매 하고 가상 재 고 를 증가 하여 이윤 보 호 를 한다.

2 월 이후 뜨 거 운 유통 기한, 현물 가격 은 지속 적 으로 큰 폭 으로 오 르 고 4300 위안 / 톤 에서 최고 5 월 의 6700 위안 / 톤 으로 올 랐 다. 최종 적 으로 이 기업 은 자신의 생산 리듬 에 따라 뜨 거 운 권 의 현물 을 매입 하 는 동시에 창고 가 상대 적 으로 뜨 거 운 권 수 를 받 아 생산 이윤 을 고정 하 는 데 성공 했다.

그러나 이 는 기업 이 자체 적 인 파생 제품 전략, 거래, 바람 제어 제도 와 팀 을 구축 하고 기한, 현재 두 시장 에 대해 비교적 깊 은 인지 정 도 를 가 져 야 한다. 모든 기업 이 다 적용 하 는 것 이 아니다.

특히 현재 대형 상품 시장의 변동 이 심해 지고 가격 추이 가 불분명 한 시장 환경 에서 기업 은 자신 에 게 만 의존 하여 위험 관 리 를 하 는 어려움 이 크게 증가한다.

21 세기 자본 연구원 은 상기 모델 보다 리 스 크 관리 회사, 현물 무역 회 사 를 통 해 맞 춤 형 대응 전략 을 하 는 방식 이 더욱 타당 하 다 고 주장 했다.

2020 년 1 월 에 상해 성 건 은 도 급 기업 으로 항주 시대 대로 남 연 공사 에 낙찰 되 었 다.낙찰 시의 재료 가격 에 따라 프로젝트 는 전체적으로 합 리 적 인 이윤 이 있 지만 원자재 가격 이 현저히 오 르 면 전체 프로젝트 의 원가 가 크게 달라 지고 상하 이 도시 건설 은 경영 리 스 크 에 직면 하 게 된다.

최근 2 년 동안 대형 상품 의 가격 변동 폭 이 심해 지면 서 나사산 강 은 상기 프로젝트 공정 의 중요 한 원자재 중 하나 로 서 가격 상승폭 이 매우 뚜렷 하 다.

올해 4 월 에 상하 이 성 건 은 시대 대로 프로젝트 의 원자재 가격 잠 금 임 무 를 동 증 윤 과 자본 관리 유한 공사 에 맡 겼 고 이 회 사 는 동 증 선물 산하 위험 관리 자회사 이다.

시대 대로 프로젝트 가 시 작 된 후에 상하 이 도시 건설 은 낙찰 계약서 에 따라 매달 필요 한 나사산 강 규격 의 모델 과 규 모 를 규정 하고 동 증 윤 과 처 에서 상대 적 으로 안정 적 인 가격 으로 구 매 하 며, 동 증 윤 과 현물 단 판 매 는 선물 시장 에서 해당 하 는 맞 춤 형 태 를 취한 다.

다시 말 하면 실제 기업 은 파생 제품 시장 을 잘 모 르 기 때문에 동 증 윤 과 이런 기구의 서 비 스 를 통 해 원 가 를 올 리 는 위험 을 파생 제품 시장 에 전가 할 수 있다.

더 나 아가 트 레이스 를 하면 결국은 리 스 크 를 부담 하 는 것 은 바로 파생 제품 시장의 투기 거래 참여 자 이다. 리 스 크 를 부담 하 는 동시에 자신의 가격 차 수익 도 얻 을 수 있다.

지적 해 야 할 것 은 파생 제품 의 본질 은 도구 이다. 그 탄생 의 취 지 는 바로 가격 을 발견 하고 위험 을 이전 하 는 것 이다. 상황 이 변 할 필요 가 없고 관건 은 기업 이 어떻게 활용 하 느 냐 이다.

여러 해 동안 기업 의 참여 상황 을 종합해 보면 리 스 크 헤 지 원칙 을 지 키 면 투기 거래 에 참여 하 는 것 이 아니 라 리 스 크 전체 가 통제 할 수 있다.

이것 은 현재 원자재 의 급격 한 변동 을 피 하 는 가장 효과 적 이 고 가장 조작 적 인 해결 방법 이다.